4 月 23 日晚间，新易盛公布 2026 年一季报及 2025 年年报。
数据显示，新易盛一季度营收 83.38 亿元同比实现了翻倍增长，但净利润 27.80 亿元环比下滑 13%，且远低于市场预期。
受此影响，新易盛今日股价大跌，截至午间收盘，报 530.99 元 / 股，跌幅达 12.71%。
4 月 23 日晚间，CPO 龙头新易盛发布的年报显示，2025 年公司实现营收 248.42 亿元，同比增长 187.29%；归母净利润 95.32 亿元，同比增长 235.89%；基本每股收益 9.61 元，同比增长 236.01%。
公司归母净利润 27.80 亿元，同比增长 76.80%；但从环比来看，较 2025 年第四季度的 32.05 亿元下滑了 13.25%；扣非净利润 27.68 亿元，同比增长 76.44%。
这也是自 2023 年第三季度以来，新易盛时隔九个季度再次出现单季度归母净利润环比下滑。
其中，财务费用暴增是拖累一季度利润率的核心因素。
一季度公司财务费用达 5.22 亿元，2025 年同期为 -0.33 亿元，环比、同比均大幅增长，主要为报告期内汇兑损失增加。
其实从市场走势就能看出来，中际旭创明显比新易盛强很多。
因此，近期大家对新易盛的业绩预期在慢慢回收。
中际旭创：2026 年一季度实现营收 194.96 亿元，同比增长 192.12%；归母净利润 57.35 亿元，同比增长 262.28%，环比增长 56%。
天孚通信：2026 年一季度公司实现营收 13.30 亿元，同比增长 40.82%；归母净利润 4.92 亿元，同比增长 45.79%，环比下降 10%。还会继续涨吗？
近段时间，CPO 板块呈现出复杂的行情走势。
在龙头股中际旭创盘中市值突破 1 万亿元后，板块出现了集体跳水的行情，天孚通信一度跌超 8%。
这种 " 冰火两重天 " 的波动，背后有着诸多原因。
一方面是，博通产品营销总监在接受采访时发出预警，表示台积电的制造产能限制已成为扼制 2026 年光通信产业链的关键瓶颈。
光通信核心芯片—— DSP 和交换 ASIC ——在产能分配中处于弱势，受到智能手机 AP 与 GPU 等大客户挤压。
另一方面，国内政策转向，算力从 " 拼规模 " 走向 " 拼质量 "。
4 月 22 日，中办、国办发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》。
意见明确提出加快数字基础设施节能降碳，推进算力基础设施节能降碳改造。
这样的信号很明确，过去三年拼算力规模，接下来要拼算力质量。
低效、高能耗的数据中心面临改造压力，光通信硬件升级的需求节奏可能因此被拉长。
不仅如此，市场对 CPO 的基本面预期也出现了裂痕。
尽管 AI 算力需求旺盛，但有头部券商提示行业产能过剩风险，预计 2026 年全球光模块产能增速（60%）将超过需求增速（40%）。技术路线也存在不确定性，英伟达明确表示 CPO 大规模应用要等到 2028 年的 Feynman 架构，当前市场炒作存在一定提前量。
不过，CPO 板块的回调并不意味着科技股行情的终结。
2026 年，被行业公认为 CPO 商用元年，全球头部 AI 企业如英伟达、谷歌、微软等都已明确将 CPO 纳入核心硬件架构，需求的激增带动产品迭代加速，目前 800G 光模块已实现规模化商用，1.6T 产品进入批量出货阶段，3.2T 产品也已完成送样测试。
机构也对 CPO 的前景表示看好。东吴证券指出，CPO 技术产业化加速推进，已成为光互连核心增长极。国金证券指出，其持续看好今年 CPO 从 0 到 1 落地，预计光互连在 AI 集群的价值量占比仍将继续抬升。
