市场抛售并非危机的全部。标普全球评级周五将 Meta 的信用评级从 AA- 稳定下调至 AA- 负面，理由是该公司在人工智能方面的巨额支出正给其资产负债表带来越来越大的压力。
标普全球在一份声明中表示，Meta 将其人工智能投资变现的能力比同行更为有限，目前尚不清楚其支出何时才能开始产生实质性收入。
标普还指出，虽然预计 Meta 的资本支出增长将从 2028 年开始趋于平缓，但该机构不太确定 Meta 是否会像如预期那样削减支出。
此次展望下调正值投资者密切关注 Meta 和其他 AI 公司能否从大规模投资中获得切实回报之际，而 Meta 信用展望滑至负面意味着该公司未来存在评级下调的风险。
财务数据上的争辩
尽管 Meta 的信用评级仍远高于 BBB 的垃圾级，但其展望下调仍可能引发市场对该公司的信心削弱。
Meta 发言人表示，不同意标普关于 Meta 人工智能商业化能力的说法，公司已看到未来巨大的产品和业务机遇，这支撑了 Meta 非常强劲的信用状况。
Meta 在上周发布的第三季度财报中指出，其第三季度营收同比增长 26.1%，其中广告收入增长 25.9%，超出市场预期。不过，该公司第三季度的自由现金流为负 21.2 亿美元，创下年度首次亏损。且预计全年资本支出将在 1350 亿美元至 1450 亿美元之间。
这份财报也引发了投资者的不满，业绩公布后，Meta 股价下跌 7%，10 月以来累计下跌 15%，创下四年来单月最糟糕纪录。
据标普预测，Meta 今年的资本支出将达到 1400 亿美元，明年攀升至 2250 亿美元，到 2028 年将达到 2520 亿美元。而现金流方面，Meta 今年和明年的自由现金流将分别出现 220 亿美元和 710 亿美元的赤字，2028 年收窄至 390 亿美元，这将迫使该公司依赖债务融资来补上缺口。
标普正在密切关注 Meta 债务与利润之间的杠杆率，并警告如果杠杆率持续高于 1 倍，且 2028 年后的自由现金流仍然为负，标普将下调 Meta 的信用评级。
