本文来源：时代周报 作者：黄嘉祥
深圳装备大佬高云峰，旗下 " 大族系 " 上市公司赚翻了。
10 月 22 日晚间，大族激光（002008.SZ）发布 2026 年三季报，公司前三季度实现营收 214.74 亿元，同比增长 68.92%；归母净利润为 21.77 亿元，同比增长 152.19%。
" 大族系 " 商业版图中，业绩增幅最大的是大族数控（301200 .SZ; 03200.HK ），其为大族激光旗下 PCB 业务平台，靠做 PCB 设备赚得盆满钵满，该公司前三季度实现归母净利润 15.44 亿元，同比增长 214.03%。
30 多年前，高云峰从大学辞职创业，白手起家，经过多年打拼，打造了大族激光、大族数控两家上市公司，并在今年带领大族数控在港股上市。2026 年 3 月，高云峰以 155 亿元人民币财富位列《2026 胡润全球富豪榜》第 2134 位。
在 AI 浪潮下，这两家上市公司股价曾迎来暴涨。6 月 25 日，大族数控 A 股总市值盘中最高冲上 1933 亿元，而大族激光总市值盘中创下 1612 亿元高点。只不过，随着科技股大幅回调，这两家上市公司股价已较高点 " 腰斩 "，截至 10 月 23 日，大族数控总市值为 812.8 亿元，大族激光总市值为 637.2 亿元。
近日，大族数控董秘办相关人士对时代周报记者表示，公司关注到股价回撤情况，股价波动受多方因素影响。从 PCB 产业发展来看，头部 PCB 板厂都在加速且加大投资，公司对 PCB 产业发展充满信心。10 月 23 日，时代周报记者联系大族激光采访，截至发稿未获回复。
"PCB 卖铲人 " 赚翻了，扩张在路上
站在 PCB 产业链上游，大族数控赚得盆满钵满。
全球 AI 算力需求爆发，被誉为 " 电子产品之母 " 的印制电路板（PCB）迎来发展黄金期，PCB 厂商纷纷加大投资扩产升级。而 PCB 生产，离不开钻孔类设备，这正是大族数控的核心业务。
在高云峰掌舵下，大族数控一路成长为全球最大的 PCB 专用生产设备制造商。目前，大族数控的产品线已覆盖钻孔、曝光、压合、成型及检测等 PCB 生产全部主要工序，客户包含胜宏科技、深南电路、沪电股份、东山精密等知名 PCB 制造商。
在 PCB 厂商投资扩产背景下，大族数控的业绩大涨。
今年前三季度，大族数控实现营业收入 78.41 亿元，同比增长 100.90%；归母净利润 15.44 亿元，同比增长 214.03%。其中，第三季度实现营业收入 28.56 亿元，同比增长 87.77%；归母净利润 5.87 亿元，同比增长 157.08%。
大族数控表示，报告期内业绩增长主要得益于新一代机架服务器算力及交换单元高多层 HDI 板、N+N 结构高多层板，800G 及 1.6T 高速光模块 mSAP 类载板等高端 AI PCB 需求增长显著，在需求增长和技术提升的双重推动下，下游 PCB 企业投资持续高涨，公司抓住下游客户扩产升级的市场机遇，全线产品订单大幅增长。
虽然业绩暴增，但大族数控的经营活动现金流净额持续为负。2026 年前三季度，公司经营活动现金流净额为 -8.11 亿元，去年同期为 -6.96 亿元。
对此，大族数控董秘办相关人士对时代周报记者表示，这属于正常情况，大族数控将设备销售给客户，从签订单到最后的验收，会有 " 分比例、分时段去收款 " 的安排。
财报显示，截至 9 月末，大族数控应收账款为 51.18 亿元，较上年末增长 98.93%，主要系销售收入增加所致。
为了应对订单大幅增长，大族数控加大备货、采购原材料。截至 9 月末，大族数控存货增长 50.2% 至 28.44 亿元；预付款项增长 323.96% 至 4.78 亿元，主要系采购规模扩大，预付材料采购款增加。
在 AI 风口上，高云峰推动大族数控于今年 2 月上市，募资约 46 亿港元后，加速全球市场布局。
8 月 20 日晚间，大族数控公告称，计划通过新设的全资香港子公司，在马来西亚出资设立孙公司，投资建设 PCB 专用设备生产、研发及配套服务项目，预计总投资额不超过 1.8 亿美元（约合人民币 12.10 亿元）。
谈及加大海外市场布局，大族数控董秘办相关人士对时代周报记者表示，这几年头部 PCB 厂商都陆续在东南亚投资建厂，所以公司要围绕这些客户去服务，从而加大海外布局，目前公司海外营收集中在东南亚地区。
新签订单 243 亿元，应收账款暴增
除了 PCB 设备板块业绩暴增之外，高云峰控制的 " 大族系 " 多项业务同样大增。
大族激光是大族数控的控股股东，也是高云峰缔造的第一家上市公司。
高云峰是吉林人，18 岁时考入北京航空航天大学飞行器设计专业，毕业后到南京航空航天大学任教。1996 年，他来到深圳华强北创业，以国产激光打标设备替代进口产品逐步打开市场。2004 年，他带领大族激光上市，成为 A 股中小板首批上市企业之一。
上市后，高云峰带领大族激光持续扩张，公司业务逐步延伸至消费电子精密加工、PCB 专用设备、新能源锂电设备、半导体封测设备、通用工业激光设备等多个领域，成为国内激光设备的龙头企业。
高云峰热衷将 " 大族系 " 分拆上市，2022 年，在他的操盘下，大族数控分拆在创业板上市。同年，大族激光相继宣布了拟分拆子公司大族封测、上海富创得 A 股上市，不过这两家子公司未能成功实现分拆上市。在 AI 风口下，大族激光这些业务板块业绩大增。
今年前三季度，大族激光实现营收 214.74 亿元，同比增长 68.92%；归母净利润为 21.77 亿元，同比增长 152.19%。其中，第三季度营收为 80.61 亿元，同比增长 58.07%；归母净利润为 8.89 亿元，同比增长 137.03%。
大族激光此前在业绩预告中称，报告期内，公司经营性业务保持良好发展态势，PCB 专用设备、消费电子设备、锂电及半导体设备、通用工业激光加工设备等多个业务板块订单及营业收入均实现同比大幅增长。截至 2025 年末，公司在手未交付订单约 89 亿元；2026 年前三季度新签订单约 243 亿元，同比增长约 90%。
在业务增长之下，大族激光应收账款也大幅增加，截至 2026 年 9 月末，公司应收账款同比增长 58.59% 至 132.01 亿元。公司存货、合同负债均保持高增长，这也反映了公司经营规模持续扩张。
只不过，大族激光也面临一定的资产减值风险。
在发布三季报当天，大族激光也披露公告，前三季度，公司计提资产减值准备合计 2.23 亿元。信用减值损失 1.5 亿元，其中应收账款坏账损失 1.32 亿元、其他应收款坏账损失 1346.27 万元、长期应收款坏账损失 1129.73 万元，应收票据坏账损失为 -664.57 万元，即转回 664.57 万元；资产减值损失 7280.22 万元，其中存货跌价损失 6454.18 万元、合同资产减值损失 826.03 万元。
大族激光和大族数控业绩暴增，但近期股价出现大幅回调，较年内高点已 " 腰斩 "。
一位长期跟踪 AI 算力硬件的私募公司负责人对时代周报记者表示，今年上半年 AI 算力硬件板块上市公司大幅上涨，估值已相对较高。近期美联储加息预期升温，全球科技股出现回调，加上市场担忧 "AI 资本开支见顶 "，A 股 AI 硬件板块也出现大幅回调。虽然大多上市公司三季报业绩高增，但市场担忧仍未消除，后续走势仍需观察。
多次减持与质押股权，" 大族系 " 资金压力犹存
在高云峰的资本布局中，除了两家上市公司之外，" 大族系 " 还布局了地产等领域。
大族激光控股股东为大族控股，高云峰自 2008 年起，带领大族控股进军地产开发行业，地产业务覆盖北京、上海、深圳、太原、厦门等国内城市，并拓展至美国、瑞士、澳洲等国家，房地产开发总面积超过 500 万平方米。
涉足地产，大族控股面临的资金压力不小。
大族控股半年报显示，截至 2026 年 6 月末，大族控股合并报表范围内公司有息债务余额为 238.05 亿元。
今年 6 月 23 日，东方金诚发布大族控股 2026 年度跟踪评级报告称，跟踪期内大族控股旗下部分酒店仍存在亏损，公司本部及非上市子公司盈利较弱；房地产开发业务拟建项目以城市更新类项目为主，项目投资规模大，存在较大资金压力；公司全部债务规模仍较大，公司本部及非上市子公司债务规模较大，债务负担仍较重。
在资金压力下，高云峰控制的大族控股多次减持大族激光股份。据 Wind 数据统计，今年至今，大族控股减持大族激光累计套现约 14.97 亿元。
不仅如此，大族控股还频频质押大族激光股权。
就在 10 月 20 日，大族激光发布公告称，大族控股将其持有的 180 万股公司股份进行了质押登记。本次质押融资主要用于偿还债务，不用于上市公司生产经营相关需求。
公告显示，大族控股及其一致行动人高云峰合计持有公司 2.42 亿股，占公司总股本的 23.53%；累计质押股份数量达 1.65 亿股，占其合计持股比例的 68.28%，占公司总股本比例的 16.07%。
高云峰亦面临质押到期压力。
公告显示，未来一年内，大族控股及高云峰两者到期的质押股份累计约 9434 万股，对应融资余额达 25.26 亿元。
大族激光表示，控股股东的还款资金来源主要为项目销售回款、物业租赁收入以及融资，具有充足的资金偿付能力。公司控股股东及一致行动人所质押的股份不存在平仓风险。
