财报数据显示，2026 年前三季度南钢股份实现营业收入 478.77 亿元，同比增长 10.61%；归属于上市公司股东净利润 17.99 亿元，同比下滑 17.35%。其中第三季度单季营收 167.46 亿元，同比提升 16.79%，但归母净利润 4.77 亿元，同比大幅下滑 33.18%，业绩出现 " 增收不增利 " 的情况。
对于利润与营收反向背离，管理层直言核心压力来自上游原燃料。
公司总会计师梅家秀表示，1-9 月份，钢材综合平均销售价格 3958.86 元 / 吨（不含税）、同比下降 0.39%。成本端，2026 年前三季度普氏 61% 铁矿石价格指数均值为 101.95 美元 / 吨，同比增长 3.65%（折算成 62% 同口径）；安泽主焦煤价格和日照港准一级焦价格均值同比分别增长 36.29%、9.17%。
从行业横向比较来看，南钢股份业绩表现出一定的韧性。
据国家统计局数据，1 至 9 月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额同比下降 73.3%，而南钢归母净利润降幅为 17.35%，表现优于行业平均水平。
公司利润优于同行表现在两方面，其中，海外业务方面是此次投资者关注的重点，公司印尼焦炭项目实现阶段性扭亏。印尼金瑞新能源前三季度焦炭销量 157.94 万吨，同比增长 30%；印尼金祥新能源销量 217.96 万吨，同比增长 36%。其中，三季度金祥销量增速高达 48%。
对此，财联社记者以投资者身份询问该项目扭亏原因。公司总裁祝瑞荣表示：" 公司印尼焦炭项目实现扭亏为盈的主要原因系印度作为印尼金瑞、金祥的主要焦炭市场，于 2026 年对焦炭进口政策进行了调整，由原实行的进口配额控制，调整为向各进口国家征收不同的反倾销税。其中印度向印尼产焦炭收取的反倾销税低于中国等其他国家。印尼焦炭项目除了利用印度焦炭进口政策变化契机抢抓订单外，对内在提产提效、采购降本、配煤结构优化、物流费用控制、财务降本等方面进一步取得成效。"
海外项目改善之外，钢铁主业的产品结构也在调整。
祝瑞荣在业绩会上表示，前三季度制造业用钢占比已提升至 94.6%，建筑螺纹钢产量下降与特钢棒材、板材增长，是顺应下游需求主动优化产品结构的结果；特钢长材与专用板材产线在明确分工的基础上，根据订单结构灵活排产。
这一调整对应的是下游需求结构变化。公司董事长黄一新表示：" 当前钢铁行业供需矛盾仍存，从需求端看，需求总量难有大幅反弹，但进一步下行的空间有限，从结构上看房地产用钢占比下降、制造业用钢占比持续提升。"
对于四季度成本变化预期，总会计师梅家秀表示，公司焦煤焦炭以长协采购为主，四季度焦炭现货已经出现两轮提降，长协价格有望随之下调，成本压力有望得到缓解，但最终盈利还要结合钢价、库存、产量综合判断，不便给出弹性测算。
此外，财联社记者以投资者身份问询控股股东吸收合并完成后的战略定位及资产注入等资本运作规划。对此，黄一新回应，公司为中信集团先进材料板块成员企业，通过 " 高智绿 " 转型和 " 数智化 " 融合发展打造具有全球竞争力的先进材料智造商。公司围绕产品高端化、数智化转型、资源端保障、国际化布局培养可持续竞争力，持续夯实主业盈利基础。
