三季报显示，公司实现营业收入 29.10 亿元，同比增长 7.10%；实现归属于上市公司股东净利润 2.78 亿元，同比下降 12.20%。其中，第三季度归母净利润由去年同期盈利 1.77 亿元转为亏损约 2387 万元；扣非归母净利润由去年同期 1.47 亿元转为亏损约 4443 万元。
公司表示，本期业绩变动主要受商誉减值损失等因素影响。公司前三季度计提资产减值准备 1.52 亿元。剔除该影响后，实现归属于上市公司股东的净利润为 4.31 亿元，同比增长 35.90%。
值得注意的是，同日公司另公告，因 wAMD 适应症两项Ⅲ期临床研究未达到预设主要终点，仅三季度单季新增计提 1.23 亿元。在中报中，公司披露，因合作单位研发项目出现新情况，已经计提商誉减值 2993.34 万元。
此前，公司合作伙伴 EyePoint 针对治疗湿性年龄相关性黄斑变性（wAMD）适应症开展了两项Ⅲ期临床研究。8 月 18 日，公司公告首项Ⅲ期试验 LUGANO 数据未达到预设主要终点，当日股价 20% 跌停；10 月 19 日，公司公告第二项关键Ⅲ期临床试验 LUCIA 数据未达到预设主要终点。
针对 wAMD 适应症的后续布局，财联社记者近日以投资者身份致电贝达药业公司证券部，工作人员表示公司并未放弃对眼科适应症的探索，合作伙伴 EyePoint 有自己的研发安排，针对 wAMD 适应症的具体数据分析情况与上市申请递交可以关注 EyePoint 后续公告披露。
公司另披露，DURAVYU 另一适应症糖尿病黄斑水肿（DME）的两项全球 III 期 COMO、CAPRI 已于 3 月完成首例患者给药，7 月底完成入组，预计明年四季度公布数据。
对外合作受挫并非个例。今年 6 月，公司在深交所互动平台答投资者问时称，其引进的 CFT8919 项目合作伙伴 C4 Therapeutics 基于 EGFR 突变 NSCLC 治疗格局的变化，自身资金优先级调整以及现有临床数据的综合考量，决定暂不推进境外临床开发。
同日，贝达药业又披露了一则合作交易公告，拟与关联方晟斯生物签订《技术转让协议》，以合计 4000 万元的里程碑付款加上市后 15 年销售提成的方式，受让其长效生长激素 SS202 项目全球独占权益，目前处于临床前 PCC 阶段，拟用于儿童矮小症、生长激素缺乏症等适应症。因公司董事、副总裁兼 CFO 范建勋同时担任杭州晟斯生物董事长，本次交易构成关联交易。
近年来，公司以贝达药业为核心，以贝达产业基金、贝达梦工场为两翼构建创新生态圈。晟斯生物为公司的战略合作伙伴，此前其首款周制剂长效重组八因子 FRSW117 已经向 NMPA 提交上市申请并获得受理。
在合作持续加码的业务发展下，公司近年来研发投入逐渐收缩。
2023 年至 2025 年，贝达药业研发投入从 10.02 亿元降低至 5.74 亿元，占营业收入比例从 40.80% 下滑至 15.89%；2026 年前三季度研发费用约 3.24 亿元，同比减少 13.24%。
研发费用逐年降低，生态圈合作与战略合作成为关注重点，是否表明公司转变了发展模式？
" 您看到的是比例（降低），但从金额上看，5 亿多的研发费用也不低，现在公司比较聚焦重点项目，可能（研发费用）往下调整了一点。" 上述证券部工作人员表示，目前公司仍坚持四驾马车（自主研发、市场销售、战略合作、创新生态圈）协同发力的战略。
