美东时间周二盘后，SpaceX 交出一份爆发力极强的 2026 年第三季度成绩单：营收与利润同比大幅飙升，超级智能算力业务一跃成为第一大收入板块，叠加星舰试飞取得轨道级里程碑、星链用户持续扩张。同时，公司还抛出极具野心的长期增长目标。
在财报电话会上，马斯克对 2027 年底 SpaceX 年度经常性收入区间给出了一个惊人的预测（甚至似乎吓到了公司首席财务官布雷特 · 约翰森）：大概率在 1000 亿至 10000 亿美元。
除了亮眼数据和惊人展望之外，自研芯片建厂、算力基建、SpaceX 与特斯拉的潜在合并等话题也成为分析师们关注焦点。
马斯克在财报电话会上释放大量前瞻指引，勾勒出公司在航天、卫星通信、AI 算力三大主线并行扩张的蓝图。
核心要点梳理
1. 核心财务数据
三季度营收 146 亿美元，同比大增 161%；净利润 44 亿美元，去年同期净亏损 11 亿美元；调整后 EBITDA 88 亿美元，同比大涨 306%。
分板块看：航天业务营收 10 亿美元；星链通信业务营收 52 亿美元；超级智能板块营收 76 亿美元，成为第一大收入来源，主要来自云算力订单。
公司订单储备达 630 亿美元，预计年底冲刺 1000 亿美元年化经常性收入，预计 2027 年一季度营收区间 330 – 370 亿美元。四季度资本开支预计 350 – 400 亿美元，持续投入算力、星舰与卫星产线。
2. 星舰：取得关键技术突破，新建路易斯安那航天港
星舰第 14 次试飞成功入轨并部署第三代星链卫星，实现里程碑突破；第 15 次试飞计划下月开展，目标尝试两级箭体完整回收。
公司宣布落地路易斯安那航天港，规划多座发射塔，远期实现百万吨级入轨运力。
发射频次目标：明年上半年周发射 1 次、下半年提升至每周 2 次。长期目标是实现火箭落地后无需检修、像飞机一样快速复飞。
3. 星链业务：用户规模稳步增长，移动直连手机业务推进
消费级订阅用户接近 1400 万，本季度新增 160 万用户，业务覆盖 174 个市场；航空业务签约约 12000 架客机，接近全球客机总量四分之一。
星链移动直连手机月活 2200 万，环比增长 37%，公司拿到 FCC 许可、收购低频段频谱，计划 2028 年初实现移动业务商用。
第三代宽带卫星依托星舰发射，单船运载能力远高于猎鹰 9 号，预计明年年中部署规模达标后，用户网速、延迟体验会明显改善。管理层预判未来带宽需求将迎来千倍级增长。
4. 超级智能算力（SI）：当下增长核心引擎，给出激进算力扩张目标
当前算力容量 1.7 吉瓦，预计年底可达 2.5 – 3 吉瓦；目标 2027 年新增 10 吉瓦算力，乐观情景有望冲击 20 吉瓦。
算力采用 50% 内部自用、50% 对外出租的动态配比，优先短期现货合约，算力投资回收期不到一年。
人工智能软件 Grokbot 增长迅猛，付费周活用户快速走高，B2B 企业业务是增长主力；同时推进 Terafab 自研芯片工厂建设，目标 2028 年 Q3 量产，瞄准每年 1 太瓦算力产能。
5. 热点议题：特斯拉合并、算力瓶颈
SpaceX 与特斯拉已成立由独立董事组成的特别委员会评估合并方案，合并具备 AI、芯片、机器人、星链等协同空间，但合并门槛高、尚未达成条款，交易存在较大不确定性。
电力与冷却基建是算力扩张最大瓶颈，SpaceX 依靠自研涡轮叶片铸造能力，试图甩开同行的交付周期限制。
