国庆假期期间，在 AI 产业链狂欢之下，美股悄悄创下了新高。
不过与此同时，美债收益率也攀升至多年高位区间。
当地时间周三，10 年期美债收益率触及 2002 年以来最高水平，成为全球金融市场的焦点。
交易员正为关键美国国债拍卖严阵以待。
密集发债考验市场
近来，美债收益率持续上涨。
今天，10 年期美债收益率上涨至 5.35%，刷新 2002 年以来的最高点位；30 年期美债收益率上涨至 5.724%，同样触及 24 年新高；短期 2 年期美债收益率同样小幅涨至 4.818%。
据悉，美财政部本次计划拍卖 390 亿美元 10 年期国债，这场拍卖也是检验当前美债市场承接力的关键窗口。
当前市场充斥着对通胀高企、美国政府债务规模庞大、债券期限风险攀升的多重担忧，市场分歧显著。
本次拍卖将直接验证当下的收益率水平是否足以吸引市场资金入场认购。
若吸引力不足，投资者或将要求更高的风险溢价，进一步推高美债收益率。
值得一提的是，这是美国财政部本周第二场国债拍卖。
此前，其周二已售出 580 亿美元 3 年期国债，后续周四还将落地 220 亿美元 30 年期长债拍卖。
市场机构对本次关键拍卖保持谨慎乐观态度。
BMO 美国利率策略主管 Ian Lyngen 指出，周二 3 年期国债拍卖的认购表现释放出积极信号，中标收益率略低于发行前收益率，但并未像此前附息国债拍卖那样出现尾部利差。
但分析师同时强调，10 年期国债是美国利率市场的核心定价品种，对市场整体走势的影响力远超 3 年期品种。
即便短期国债认购表现稳健，市场仍大概率会在 10 年期国债续发前出现明显的收益率让利调整。
" 毋庸置疑，周三的 10 年期国债发行对美国利率市场走向的影响要大得多。尽管 3 年期国债拍卖反响尚可，但在 10 年期国债续发拍卖前，我们预计市场会要求可观的收益率让利，无论是直接体现在收益率上，还是反映在收益率曲线当中。"
与此同时，美财政部将于周四加码长期国债回购操作。
本次流动性支持操作规模最低达 40 亿美元，是常规操作规模的两倍；上一次同期限国债回购规模仅略超 40 亿美元。
此次加码操作旨在为长期美债市场提供流动性支撑，缓解市场波动压力。
美债抛售潮外溢全球
本轮美债收益率暴涨并非偶然，多重利空因素正持续施压债券市场。
自 7 月末至今，10 年期美债收益率已累计飙升 60 个基点，同期美国原油价格大幅上涨 20%。
能源价格飙升进一步加剧市场通胀担忧，投资者押注高通胀将持续延续，纷纷抛售债券避险。
与此同时，美债抛售压力快速向全球蔓延，欧洲债券市场同步走弱。
法国 10 年期国债收益率大涨至 4.876%，英国 10 年期金边债券收益率上行至 5.447%，全球债券市场迎来普跌行情。
市场情绪紧绷之际，多项重磅数据与会议纪要即将落地，进一步加剧市场观望情绪。
美东时间周三，美联储联邦公开市场委员会将公布最新会议纪要。
交易员们将细致拆解纪要中的政策信号，研判美联储后续加息节奏与货币政策立场。
值得关注的是，此前美联储 9 月议息会议已完成 2023 年以来的首次加息，收紧政策预期持续支撑美债收益率高位运行。
IMF 总裁格奥尔基耶娃表示，全球公共债务即将超过全球 GDP 的 100%，发达经济体在高债务负担方面表现最差。
各国央行货币政策需保持 " 审慎的鹰派倾向 "，美联储、欧洲央行及日本央行加息举措 " 非常恰当 "。
瑞穗国际多资产策略师 Evelyne Gomez-Liechti 认为，市场正夹在两个因素之间。
" 一方面，当前国债绝对收益率水平已经相当具有吸引力；另一方面，油价上涨的逻辑始终没有消退。"
整体来看，当前全球债市处于情绪敏感、波动加剧的阶段，美债拍卖结果、通胀预期数据与美联储政策信号，将决定下一阶段全球利率走势与资产定价格局。
