Wind 数据显示，截至 9 月 30 日收盘，今年以来登陆科创板的 19 只新股中，20 笔保荐机构跟投共投入资金 31.34 亿元，对应的最新浮动盈亏合计已达 151.19 亿元，整体浮盈率接近 5 倍。
换句话说，券商每拿出 1 块钱跟投，账面上已经 " 长 " 出了近 4.8 块钱。
更值得关注的是，这 20 笔跟投上市首日无一破发，首日合计浮盈就有 138.52 亿元；其中长鑫科技一只股票，就让中金、中信建投两家券商各自跟投的 10 亿元分别浮盈 53.27 亿元，一单合计浮盈超过 106 亿元，占了全部跟投浮盈的七成。
不过，浮盈并非一成不变。记者注意到，这 20 笔跟投的浮盈一度冲高至 210.12 亿元，如今已回落近 59 亿元；唯一 " 站岗 " 的是国投证券跟投的易思维，最新浮亏约 951.64 万元。对券商而言，这些浮盈还都锁在 24 个月的限售期里，究竟是 " 纸面富贵 " 还是 " 落袋为安 "，要等到 2028 年才见分晓。
科创板跟投制度，是一道 " 硬约束 "，保荐机构必须通过旗下另类投资子公司，用自有资金、按发行价认购发行人 IPO 的一定比例新股，且锁定 24 个月。制度设计之初，是为了把保荐机构的利益和发行质量绑在一起。
放在过去，这道 " 强制跟投 " 常被视作保荐机构的 " 风险敞口 "；如今却变成了一门 " 稳赚 " 的生意。
根据 Wind 数据，今年以来（截至 9 月 30 日），科创板共有 19 只新股完成跟投，涉及 20 笔跟投（长鑫科技由中金、中信建投联合保荐，各跟投一半），保荐机构合计投入 31.34 亿元。按最新收盘价计算，这 20 笔跟投的持仓市值合计已达 182.53 亿元，浮动盈亏 151.19 亿元，整体浮盈率 482.43%，接近 5 倍。
尤其值得关注的是 " 零破发 "，19 只新股上市首日无一家跌破发行价，首日合计浮盈就达 138.52 亿元，首日浮盈率 441.98%。在打新赚钱效应持续强化的当下，跟投作为 " 按发行价认购 " 的稀缺筹码，天然站在了赚钱的一边。
关注二：长鑫科技贡献七成浮盈
今年跟投浮盈最核心的变量，是长鑫科技。作为我国规模最大、技术最先进、布局最全的 DRAM（动态随机存取存储器）研发设计制造一体化企业，长鑫科技 7 月 27 日以 8.66 元 / 股的发行价登陆科创板，发行市盈率高达 308.92 倍。中金、中信建投作为联合保荐机构，各自跟投 10 亿元，各获配 1.15 亿股。
这笔跟投的回报有多惊人？按 9 月 30 日 54.79 元的收盘价计算，两家券商各自的跟投持仓市值达 63.27 亿元，各自浮盈 53.27 亿元；两笔合计，投入 20 亿元、浮盈 106.54 亿元，浮盈率超过 5.3 倍。仅长鑫科技一只股票，就贡献了全部跟投浮盈的七成。
长鑫科技之外，联讯仪器也贡献了明显增量。中信证券投资获配联讯仪器投入 6304.76 万元，最新浮盈 16.99 亿元，最新收益率约 2695.57%，是今年样本中单笔收益率最高的跟投。盛合晶微、高凯技术、臻宝科技、宇树科技、燧原科技等项目也贡献较多浮盈。
关注三：谁在吃肉？中信建投投资和中金领跑，中信浮盈率最高
拆开看各家的 " 成绩单 "，分化同样明显。
从跟投主体看，中信建投投资、中金财富、中信证券投资位居今年最新浮盈前三。中信建投投资共有 4 笔跟投，合计投入 11.62 亿元，最新浮盈 58.52 亿元；中金共有 3 笔跟投，合计投入 11.41 亿元，最新浮盈 58.48 亿元，值得一提的是，中金公司的跟投是落在中金财富；中信证券投资共有 6 笔跟投，合计投入 4.67 亿元，最新浮盈 26.89 亿元。
三家机构合计最新浮盈 143.89 亿元，占全部 20 笔跟投最新浮盈的 95.17%。这组集中度比项目集中度更直观，科创板跟投收益明显向承接大项目、硬科技项目的头部券商集中。
若看收益率，中信证券投资更突出。6 笔跟投合计投入 4.67 亿元，最新浮盈 26.89 亿元，最新收益率约 575.49%，背后主要由联讯仪器、臻宝科技、燧原科技、宇树科技等项目贡献。中信建投投资和中金财富的收益率分别约 503.62%、512.69%，长鑫科技是共同核心来源。
关注四：行业冰火两重天，半导体独占近八成
把 20 笔跟投按行业切开，能看到一条清晰的 " 硬科技 " 主线。
半导体板块是绝对的主角。长鑫科技、燧原科技、臻宝科技、盛合晶微、恒运昌等 6 家半导体企业，合计投入 23.43 亿元，浮盈 118.15 亿元，占全部浮盈的 78.1%。硬件设备次之，频准激光、联讯仪器、国仪公司等 6 家贡献 22.35 亿元浮盈。
机械板块里，宇树科技、高凯技术两只 " 机器人概念股 " 合计浮盈 5.15 亿元；国防军工的电科蓝天贡献 1.90 亿元；有色金属（有研复材、泰金新能）贡献 2.41 亿元。
信诺维、泰诺麦博、北芯生命等医药生物、医疗设备企业，合计投入 1.40 亿元，浮盈仅 1.23 亿元，浮盈率不足 1 倍，在 AI 算力、半导体、机器人的狂欢中，医药股的跟投回报显得清汤寡水。
关注五：浮盈已从峰值回落 59 亿，两年锁定期才是试金石
不过，跟投浮盈不能简单等同于券商当期可兑现收益。科创板跟投股份锁定期通常为 24 个月，这意味着当前 151.19 亿元浮盈仍是账面结果，最终能兑现多少，要等锁定期结束后再看二级市场表现。
记者注意到，20 笔跟投的浮盈并非一路向上。上市以来，这些跟投的浮盈一度合计冲高至 210.12 亿元，对应峰值浮盈率 670.45%；但截至 9 月 30 日，已回落至 151.19 亿元，较峰值回吐约 58.93 亿元，回吐幅度近三成。
以长鑫科技为例，两家券商跟投浮盈一度合计冲高至 122.73 亿元（对应上市以来区间最高价 61.80 元），如今已回落至 106.54 亿元，回吐约 16 亿元。
更关键的是，科创板跟投的锁定期长达 24 个月。这意味着，截至今年 9 月 30 日，上述 20 笔跟投的浮盈全部还 " 锁 " 在账上，最早要到 2028 年 2 月（恒运昌、电科蓝天、易思维等年初上市项目）才陆续解禁。两年之后，这些浮盈还能剩多少，才是真正的答案。
