蓝鲸新闻 8 月 21 日讯，8 月 20 日，爱美客 ( 300896.SZ ) 公布 2026 年中报。爱美客技术发展股份有限公司 2026 年上半年财报显示，公司营收与利润指标同步承压，经营性现金流亦出现收缩。营业收入为 12.16 亿元，同比下降 6.42%；归母净利润为 5.93 亿元，同比下降 24.84%；扣非净利润为 5.31 亿元，同比下降 24.48%。经营活动产生的现金流量净额为 5.35 亿元，同比下降 18.32%。毛利率为 92.49%，同比微升 0.45 个百分点；净利率为 48.81%，同比下降 11.22 个百分点。
营收与利润双降，销售费用大幅攀升压制盈利空间
公司上半年营业收入同比下降 6.42%，归母净利润与扣非净利润降幅均超 24%，利润端收缩幅度显著大于收入端，反映经营杠杆效应放大及成本费用结构变化。其中，销售费用达 2.35 亿元，同比增长 62.89%，增幅远高于营收降幅，销售费用占营收比重由上年同期约 11.7% 升至约 19.3%，投入强度明显加大。该增长主要系市场推广力度提升与渠道拓展压力并存所致，对当期净利润形成直接压力。
同期，研发投入为 1.40 亿元，同比下降 10.49%，占营业收入比重为 11.53%，虽绝对值与增速同步收窄，但研发费用率仍维持高位。非经常性损益总额为 6,209.30 万元，占净利润比例为 10.34%，其中金融资产公允价值变动损益及处置收益达 5,752.40 万元，为非经常性损益主要构成。
产品结构持续集中，新项目落地与重大事项并存
溶液类注射产品与凝胶类注射产品合计贡献近八成收入，收入结构集中度进一步提升：前者收入占比达 48.64%，后者为 31.21%。财报未披露分地区收入结构，无法判断区域市场布局变化。
新产品方面，公司完成注射用 A 型肉毒毒素产品上市及射频皮肤治疗仪注册，管线延展取得进展，但新产品落地节奏尚未对冲传统产品增速下滑。募投项目整体进度滞后，" 美丽健康产业产业化创新建设项目 " 累计投入 3.92 亿元，投资进度为 57.87%；" 植入医疗器械生产线二期建设项目 " 已延期至 2026 年 12 月 31 日。此外，控股子公司 REGEN Biotech, Inc. 涉及金额为 16 亿元的重大仲裁尚在审理中，该事项存在不确定性。
股东结构方面，简军仍为公司实际控制人，持股比例合计 38.17%，财报未披露前十大股东变动情况。分红安排上，公司以 301,426,187 股为基数，每 10 股派发现金红利 10 元（含税），合计派发 3.01 亿元。
财务表现层面，扣非净利润同比下降 24.48%，其变动趋势与利润总额下降 23.77%、净利润下降 24.14% 高度趋同，表明业绩波动主要源于主营业务因素。非经常性损益中，金融资产公允价值变动损益及处置收益占比突出，达 5,752.40 万元，构成非经常性损益的主要来源。经营活动现金流量净额同比下降 18.32%，主要系本期收入下降及经营性应付项目减少所致；同时，支付其他与经营活动有关的现金增长 31.61%，进一步加剧现金流压力。
行业层面，医美终端消费承压，注射类医美产品需求阶段性放缓，叠加市场竞争加剧导致价格体系调整，是营收下滑的外部主因。公司行业地位保持领先，但销售费用高增与研发投入放缓并存，反映出企业在维持市场占有率与推进长期技术储备之间的阶段性权衡。新产品获批带来管线延展机遇，但控股子公司重大仲裁及募投项目延期构成现实挑战，相关事项进展将影响后续资源调配与战略节奏。
