蓝鲸新闻 8 月 21 日讯，8 月 20 日，ST 瀚川 ( 688022.SH ) 公布 2026 年中报。苏州瀚川智能科技股份有限公司 2026 年半年度财报显示，公司营业收入与盈利水平同步承压。报告期内实现营业收入 2.45 亿元，同比下降 35.33%；归母净利润 532.41 万元，同比下降 76.79%；扣除非经常性损益后净利润为 -1381.51 万元，同比下降 176.86%，由盈转亏。经营活动现金流量净额由上年同期的 -2717.40 万元转为 1.57 亿元，显著改善；但资产负债率升至 69.44%，流动比率降至 0.70，短期偿债能力指标持续承压。
营收结构持续集中，境内市场占比提升
公司主营业务高度聚焦智能制造装备及系统领域，该板块收入占主营业务收入比重达 97.03%，较上年进一步上升；零部件及线束业务占比 2.93%。两大板块收入均呈大幅下滑：智能制造装备及系统收入为 2.37 亿元，同比下降 35.61%；零部件及线束收入为 715.22 万元，同比下降 43.27%，共同拖累整体营收。分区域看，境内市场收入占比升至 60.52%，较上年提升约 3.2 个百分点；境外市场收入占比相应收窄至 39.48%，市场布局向境内加速倾斜。
毛利率承压叠加非经常性损益扰动利润真实性
报告期内综合毛利率为 28.40%，同比减少 7.81 个百分点，系营收规模收缩与成本结构未同步优化所致，进一步加剧利润端压力。归母净利润虽为正，但主要依赖非经常性损益支撑。非经常性损益总额为 1913.92 万元，占归母净利润比例高达 360.0%。其中，单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 1242.60 万元；非金融企业持有金融资产产生的公允价值变动及处置损益为 1171.85 万元，两项合计占非经常性损益总额超九成。扣非后净利润为负，反映主营业务盈利能力实质性弱化。
现金流改善源于运营优化，但财务稳健性面临考验
经营活动现金流量净额达 1.57 亿元，较上年同期的 -2717.40 万元实现大幅转正。公司解释称，主要得益于采购成本降低、人员结构优化及部分银行存款解冻。销售费用为 1199.60 万元，同比下降 29.37%，降幅接近营收降幅；研发投入为 699.94 万元，同比下降 22.22%。研发人员由 277 人减至 83 人，减少 194 人，降幅达 70.04%；研发费用占营收比重为 2.86%，投入强度与人员配置同步收缩。尽管费用端有所压缩，但未能对冲毛利率下滑与营收萎缩带来的利润侵蚀。
资本运作与公司治理风险持续暴露
股东结构方面，报告期内因司法拍卖，控股股东瀚川投资减持 130.94 万股，但持股比例维持在 19.72%；实际控制人蔡昌蔚通过瀚川投资、瀚川德和、瀚智远合合计控制 26.23% 股份。分红政策方面，公司 2026 年上半年不分配、不转增。募投项目进展分化：" 智能换电设备生产建设项目 " 和 " 智能电动化汽车部件智能装备生产建设项目 " 已暂缓实施；补充流动资金项目已 100% 投入；截至报告期末，累计投入募集资金 6.37 亿元，投入进度为 67.81%。
重大风险事项集中显现。公司股票自 2026 年 5 月 6 日起被上交所实施其他风险警示，主因 2025 年度内部控制被出具否定意见。实际控制人蔡昌蔚存在非经营性资金占用尚未解决，期末余额为 794.46 万元。此外，公司存在逾期贷款，已成立临时债委会并多次展期，最新展期有效期至 2026 年 11 月 7 日。2024 年限制性股票激励计划亦已终止，266.42 万股第二类限制性股票作废失效。
财务指标方面，短期借款期末余额达 6.64 亿元，资产负债率升至 69.44%，流动比率仅为 0.70，低于 1 的警戒线，显示短期流动性压力明显加大。公司整体经营呈现 " 现金流阶段性修复、盈利基础持续削弱、治理与债务风险叠加暴露 " 的特征。
