文 | 新质动能，作者 | 沐风
日赚近 4 亿元，国产存储巨头支棱起来了！
5 月 18 日，存储芯片概念强势拉升，长鑫存储概念多股大涨，合肥城建、合百集团、上峰水泥 " 一字 " 涨停。
消息面上，5 月 17 日，长鑫科技更新了科创板 IPO 招股说明书。根据最新财务数据，2026 年一季度，长鑫科技实现营业收入 508 亿元，同比狂飙 719.13%；实现净利润 330.12 亿元，同比狂增 1268.45%，相当于日赚近 4 亿元。
要知道，长鑫科技截至 2025 年底，累计亏损还高达 366.5 亿元。但仅仅过了半年，它就凭借这波疯狂的超级周期，几乎之前的将百亿亏损抹平，创造了中国半导体发展史上的奇迹。
目前，长鑫科技已经跻身全球第四大 DRAM 厂商，仅次于三星、SK 海力士、美光，在中国更是当之无愧的王者。
更关键的是，长鑫科技上市前，估值就已高达 1500 亿元。要知道，摩尔线程和沐曦股份的估值相加，都不够长鑫科技的一个零头：
摩尔线程、沐曦股份在 Pre-IPO 轮的估值，分别约为 246 亿元和 210 亿元，两者上市首日分别暴涨 400% 和 692%。因而，长鑫科技也给了资本市场更多想象力。
" 算力茅台 " 日赚 4 亿
招股书显示，2026 年一季度，长鑫科技实现营业收入 508 亿元，同比狂飙 719.13%；归母净利润达到惊人的 247.62 亿元，同比飙升 1688.30%。
要知道，就在不久前的 2022 年至 2024 年，长鑫科技还在因为巨额的研发投入和产线折旧，每年承受着大几十亿甚至上百亿的亏损。
然而仅仅过了一个季度，长鑫科技就凭借逆天的利润，抹平了过去所有的亏损。公司甚至给出了更为狂暴的预期：预计 2026 年上半年，营收将达到 1100 亿元至 1200 亿元，归母净利润将冲到 500 亿元至 570 亿元。
那么，长鑫科技凭什么突然扭亏为盈了？答案就是：AI 算力。
自 2025 年下半年起，全球算力需求爆发。高端 AI 服务器不仅需要天量的算力芯片，更需要海量的存储支持（一台高端 AI 服务器的 DRAM 容量是普通服务器的 8 到 10 倍）。为了满足 AI 需求，三星、SK 海力士等国际巨头将大量标准 DRAM 的产能，抽调去生产利润更高的高带宽内存（HBM）。
这直接导致了标准 DRAM 产能受到严重挤压，全球市场陷入了史诗级的供不应求。DRAM 芯片甚至化身 " 算力茅台 "，开年后几乎 " 一天一个价 "。业内戏称：" 现在一次采购 100 根 DRAM 装在一个盒子里就是 400 万元，价值超过了上海不少房产。"
而长鑫科技作为中国大陆唯一的 DRAM 核心供应商，吃到了这波量价齐升的超级红利。2024 年和 2025 年，其主要 DRAM 产品的销售单价同比涨幅分别高达 55.08% 和 33.69%。
在下游客户方面，长鑫科技不仅用 LPDDR 系列（低功耗内存）打透了小米、荣耀、OPPO、vivo、联想等手机电脑巨头的供应链，更在服务器领域迎来了彻底爆发。
2025 年上半年，其应用于服务器的 DDR 系列营收占比从 13% 闪电提升至 28%，阿里云、字节跳动、腾讯等云计算大厂纷纷成为其核心提货商。
业绩的狂飙，也引爆了市场对长鑫科技的估值猜想。
目前，全球 DRAM 领域前三大巨头（三星、SK 海力士、美光）的总市值之和已超 8 万亿元。如果参照美光科技目前 13 倍市销率（PS）的估值体系，2025 年预期营收超 550 亿的长鑫科技，其估值已能达到 7150 亿元以上。
在 A 股市场极致的 FOMO（错失恐惧）情绪下，有人喊出 1 万亿甚至更高的市值猜想，长鑫科技注定将成为 A 股科技板块全新的 " 定价之锚 "。
芯片大佬打破巨头垄断
长鑫科技能接住这波泼天的富贵，并非偶然。这背后是其掌舵人朱一明，在半导体行业里的孤注一掷。
在长鑫科技崛起之前，全球 DRAM 市场被三大巨头三星、SK 海力士、美光垄断。这三家吃掉了全球近 95% 的市场份额，中国作为全球最大的消费国，曾经百分之百依赖进口。
2005 年回国后，朱一明避开巨头林立的红海，从细分的 NOR Flash（闪存）切入。经历资金链险些断裂的绝境后，他带队研发出国内首颗串行闪存芯片，最终将兆易创新送上 A 股，做成了全球前三、市值千亿的闪存巨头。
功成名就之后，朱一明做出了一个让全行业震惊的决定：二次创业，All in 攻克半导体领域投资最大、技术最难、风险最高的 DRAM 芯片。
于是，2016 年，长鑫科技应运而生。为了表明破釜沉舟的决心，朱一明立下军令状：在长鑫科技盈利之前，绝不拿一分钱工资和奖金。
面对海外巨头严密的专利封锁，朱一明的战术极其巧妙：他从已破产的德国奇梦达公司合法购买了数千份技术专利，以此作为基石进行深度研发。这既规避了专利地雷，又争取了宝贵的技术起点。
2019 年 9 月，长鑫科技正式宣布首批 10nm 级 DDR4 内存芯片量产，标志着中国大陆在 DRAM 领域实现了 " 从 0 到 1" 的突破。
几年下来，长鑫科技走完了巨头们十几年才走完的路。根据 Omdia 数据，到了 2025 年第二季度，长鑫科技在全球 DRAM 市场的份额已攀升至 3.97%。它不仅打破了国外巨头的垄断，更以强悍的姿态，坐稳了 " 全球第四、中国第一 " 的宝座。
220 家机构排队疯抢
半导体制造是典型的重工业，每一纳米的突破，都是用真金白银烧出来的。而长鑫科技能走到今天，离不开背后庞大的资本托底。
2016 年，在长鑫科技起步的艰难时期，是合肥市政府充当了最大风投。合肥国资掏出了启动资金的四分之三（约 135 亿元），兆易创新出资四分之一。没有合肥的这笔投资，长鑫科技可能连图纸都走不出去。
2019 年长鑫科技成功量产，技术路线被验证后，资本开始为之疯狂。
2021 年筹备新一轮融资时，有多达 220 家投资机构排队入场。长鑫科技进行了三轮层层筛选，最后只放了 10 多家机构进来。有拿到份额的投资人直呼：" 过程太紧张，总觉得差一点就要被刷掉了。"
如今，翻开长鑫科技的股东名册，这是一份豪华的 " 全明星 " 阵容：
中金资本、基石资本、君联资本、华登国际等顶尖机构一路护航。合肥国资通过多只基金牢牢把控局面，安徽省投、国家大基金二期重金在列，国有股东合计持股超过 36%。
易创新、美的投资、小米长江产业基金、阿里巴巴、腾讯投资悉数入局；阿里云更是在 2025 年豪掷 61 亿元大手笔认购。农银投资、建信投资等国家级金融机构也纷纷站台。
历经多轮巨额融资（如 2020 年 156.5 亿、2022 年 83.9 亿、2024 年 108 亿），长鑫科技在 IPO 前的最新投后估值已约 1500 亿元。
此次冲刺科创板，长鑫科技拟募资额高达 295 亿元，成为科创板开板以来规模第二大的 IPO 项目，仅次于中芯国际。
更为深远的是，合肥不仅投出了一个千亿级的企业，更以长鑫科技为 " 链主 "，在当地系统性地培育了一条包含材料、设备、封测的完整半导体产业链。此外，长鑫科技还组建了 CVC（产业资本），管理着 300 亿规模的产业基金。
而长鑫科技的上市，不仅是一场资本狂欢，更是中国半导体产业的关键一跃，国产替代时代加速到来。
