一觉醒来，美股遭遇史诗级暴跌，尤其纳指，一天重挫 1400 多点，跌幅高达 5.52%。
受此影响，好不容易有所反弹的港股、A 股，今天又一次低开调整。
先来说说美股为何会暴跌，导火索还是中期选举。民主党横扫两院后 " 暂停新建 AI（人工智能）数据中心审批 " 的呼声开始出现。这一消息，对于人工智能的杀伤力极大。因为 AI 叙事逻辑建立在 " 算力基建持续高速扩张 " 上，一旦扩张速度被打问号，存储涨价、光通信放量、芯片产能的线性外推就全部要重新定价。所以，昨晚美股全市场单日市值蒸发约 2.8 万亿美元。
抛开消息面导火索，美股人工智能基本面的裂痕似乎已经出现。高通最新财报营收略超预期，但手机芯片收入同比大跌 26%，盈利展望不及预期。亚马逊、谷歌、Meta 三季度自由现金流相继转负，千亿美元级资本开支的收入兑现节奏明显滞后。多重因素共振之下，昨晚美股出现了 180 度的急转弯，因为在前一交易日，美股其实是大涨的。需要提醒的是，美股昨晚的暴跌，并非 " 熊市开端 " 式的崩盘。纳指是从 10 月 6 日的历史高点已经回撤超过 10%。
回顾近 10 年来的纳指表现，单日暴跌超 5% 的情况极其罕见，加起来也就 6 次。
2020 年 3 月 9 日、12 日和 16 日，受疫情影响，纳指三次单日跌超 5%。其中 3 月 16 日单日暴跌 12%。暴跌之后，纳指仅用了约 2 个月时间收复所有失地，3 个月后创出历史新高。
2022 年 5 月 5 日，美联储宣布加息，纳指盘中跌超 5%，收盘跌幅 4.99%。此后，美股一蹶不振，纳指全年跌超 33%，直到 2023 年才重新走牛。
接下来，2025 年 4 月 3 日和 4 月 4 日，受 " 全面关税 " 影响，纳指出现恐慌性抛售，连续两天跌超 5%。此后用了近 3 个月收复失地，随后再创新高。
美股的大跌，已经实实在在地发生，对我国股市的短期冲击也已经出现，关键是接下来会怎样。个人认为，首先要认清纳指跌的是什么，纳指跌的是绑定 AI 的硬件产业链，这对 A 股和 H 股相关板块会造成一定的连锁反应。但对港股而言，依靠内需刺激的消费板块、红利板块并不会受到影响，反而可能成为资金避风港。其次，A 股、港股，与美股纳指显然已经不在一个运行周期，抛开情绪冲击外，接下来大概率会对美股 " 脱敏 "。尤其是港股，实际上已经领先 A 股见底反攻。因此，对于昨晚纳指的 " 一次性冲击 "，大可不必过于悲观。
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