金融监管总局最新发布！资管信托迎来重磅新规
六大行全聚齐！邮储银行重启发行大额存单，多家银行新发两年、三年期产品需求持续旺盛
第四批公募产品基准调整落地，更多产品有了清晰 " 参照系 "
15 家上市国股行三季报透视：非息收入最高增长近 4 成对冲息差压力，财富 AUM 拉开业绩差距
资管要闻
10 月 30 日，金融监管总局公布了《资产管理信托管理办法》（金融监管总局令 2026 年第 5 号），自 2027 年 1 月 1 日起施行。
一是坚持私募定位。资产管理信托定位为基于信托法律关系的私募资产管理产品，坚持 " 卖者尽责、买者自负；卖者失责、依法赔偿 "，面向具有风险识别和承受能力的合格投资者非公开发行且投资者数量不超过二百个。
二是加强风险管理。信托公司应当建立与资产管理信托业务特点和风险状况相匹配的风险管理体系，建立全流程操作风险防控机制，加强集中度风险防控，严格基础资产风险分类和资产质量管理，加强关联交易风险防范，严格期限匹配和负债杠杆管理，切实防范流动性风险。
三是严格销售管理。信托公司开展资产管理业务，应当向投资者充分说明风险，不得以任何形式向投资者承诺保本保收益。规范信托文件签署、风险评估、风险申明、投资者承诺、份额转让等重点环节。督促信托公司加强销售文件、人员、渠道和代理销售机构管理，规范销售行为。
四是加强投资管理。信托公司运用信托资金，应当法律关系清晰，投资于真实、合法、有效的基础资产，严格遵循组合投资的基本原则，严禁违规通道业务和资金池业务，强化非标准化资产投资管理，加强对投资其他资产管理产品的穿透管理。
五是严格净值管理和信息披露。信托公司应当对不同资产管理信托产品单独管理、单独建账、单独核算，按照企业会计准则和资管新规等规范核算信托产品净值，不得脱离基础资产实际收益和风险进行分离定价。信托公司应当至少每年一次对基础资产涉及非标准化资产、直接投资者包括自然人的资产管理信托产品的净值生成进行逐产品外部审计。规范信息披露行为和内容，提升资产管理信托产品信息披露质量。
哪些银行理财子 " 具有系统性影响 "？央行新工具引热议，理财与投债规模成两大维度
10 月 26 日，央行公告设立债市非银大额赎回互换便利（BNSF），支持对象为 " 具有系统性影响的银行理财子公司、公募基金管理人 "。
多位受访业内人士对记者表示，这是央行首次在银行理财行业提及 " 系统性影响 " 这一定义。由于公告未附机构名单，" 具有系统性影响 " 如何界定，迅速成为行业讨论的焦点。
财联社记者采访了解到，目前市场主要有两种猜想：一种按理财产品存续总规模划定范围，另一种则主张以实际投向债券的资产规模为准。也有受访理财子人士向财联社记者表示，理财公司目前并无 " 系统性影响 " 的明确定义，不排除认定挂钩母行定位。
10 月 30 日晚间，千余只公募基金集中发布业绩比较基准调整公告，公募基金第四批业绩比较基准调整正式落地。据悉，随着第四批落地，多数公司过渡期内需调整业绩比较基准的产品已基本完成调整。
今年 4 月以来，存量基金业绩比较基准调整分四批次推进，四批次基准调整累计涉及超 4000 只存量产品，覆盖全行业基金管理人。这意味着全行业近半数主动产品有了更加公允的参照系，公募基金行业服务居民财富管理功能进一步完善。
随着 2026 年上市国股行三季报披露收官，净息差持续承压下的银行业营收结构变化浮出水面。
财联社梳理 15 家国股行数据发现，非息收入已成为各家稳营收的 " 稳定器 "，但内部分化显著。其中，财富管理业务成为决定手续费及佣金收入表现的胜负手，招商银行、邮储银行表现突出，其管理客户资产（AUM）规模分别突破 18.71 万亿元与 19.31 万亿元大关。国有行深耕中高端客群与私行中心建设，股份行则在精细化客群分层与 "AI+" 数智化赋能上加速突围。在降费让利与市场波动的双重考验下，代销理财、基金等多元化资产配置服务有效对冲了部分传统中收的下行压力。
首批主动 ETF 冲刺收官，5 只在售，7 只已成立，建仓节奏成下一焦点
随着多只产品提前结募，主动 ETF 已陆续迎来新产品成立。
从 10 月 29 日晚间到 30 日上午，已结募的主动 ETF 中再有 4 只产品披露成立公告。华泰柏瑞、南方、华夏、平安等旗下的主动 ETF 在 10 月 29 日成立，已成立的主动 ETF 增至 7 只。值得留意的是，已成立的产品中，已有主动 ETF 昨日启动建仓。
上市银行三季报分化加剧，营收集体报喜中收却多数下滑，理财收缩与支出高企成双重拖累
三季报披露进入高峰期。上市银行交出一份反差鲜明的成绩单：营收集体报喜，中间业务收入却多数下滑。
截至目前，已有 23 家 A 股上市银行披露三季报。19 家银行前三季度营业收入同比增长，7 家营收增速达到两位数；但手续费及佣金净收入仅 9 家实现同比正增长，8 家同比降幅超过 10%。
中收为何跟不上营收的脚步？三季报普遍只披露手续费及佣金净收入，不涉及分项数据，半年报成为观察拖累来源的最新窗口。财联社记者梳理发现，三季度该项收入降幅超 10% 的银行中，理财及资产管理业务收入下降是多家银行提到的共同原因。
20 家城农商行三季报拆解，净利息收入普涨，增速最高超 30%，中收分化巨大
上市银行三季报披露进入高峰，在目前已公布季报的 23 家银行中，有 20 家为城农商行。整体来看，在净息差企稳的背景下，20 家城农商行前三季度净利息收入全部实现正增长，最高增速超过 30%。在净利息收入的推动下，九成城农商行实现归母净利润正增长。
不过，城农商行的手续费及佣金净收入分化巨大，20 家银行中仅有 7 家实现增长。国股大行近年发力财富管理等业务，城农商行如何突围值得行业关注。
过去的三季度，非货基金规模再次缩水。
Choice 数据显示，非货基金总规模由今年二季度末的 22.88 万亿元，缩水至今年三季度末 22.39 万亿元，缩水了 4889.35 亿元。混合型基金成为缩水的主要领域，三季度规模缩水了 7975.65 亿元；股票型基金也在三季度缩水了 2398.92 亿元，至 4.8 万亿元。
与之相对应的是，债基三季度规模增加 4991.8 亿元，至 12.8 万亿元。非货基金之外，货基三季度规模也增加 1902.14 亿元，至 15.81 万亿元。
3.62 万亿固收 + 市场！5 家头部公募吸金 900 亿，" 短钱 " 主导增量
经过二季度快速扩容的 " 高光时刻 "，公募固收 + 赛道三季度扩容放缓，规模增速下滑，固收 + 赛道已从原先的 " 增量驱动 " 切换至 " 存量博弈 "，扩张方式也由 " 做大规模 " 转为 " 摊薄式扩容 "；叠加二级债基增量资金结构由配置型转向交易型，增长的稳定性正在下降。
以 Choice 三级分类划分，通过统计二级债基、一级债基、偏债混合基金合并总量，全市场固收 + 产品共计 2015 只（多份额合并统计），分属于 153 家公募，总存量规模为 3.62 万亿元。环比来看，三季度新增 1 家公募布局固收 + 赛道，总规模增长 0.06 万亿元，产品数量新增 108 只。
近日市场震荡加剧，但多家私募机构依然看好资本市场中长期投资价值。
10 月以来，上海衍合私募、海南无量资本、凯丰投资、汉和资本等私募机构却密集宣布自购。据记者不完全统计，今年以来，市场上已有 33 家私募宣布自购，自购金额合计达 16.54 亿元，自购行动集中在 7 月和 10 月进行。
市场震荡调整阶段，多家百亿私募机构却密集发声，集体表示看好资本市场。
票息超 3%，为何赚不到钱？外币理财被汇率改写收益账，41 只产品中仅澳元实现正收益，最高超 4%
外币理财的收益账，正在被汇率改写。
财联社据联合智评统计数据，截至 10 月 27 日，全市场存续及在售的公募非美元外币理财产品共 41 只，涉及澳元、港币、欧元、英镑、日元 5 个币种，发行机构仅 7 家。
但收益端分化明显。以欧元、日元计价的纯固收类产品今年以来年化收益率为 1.65%、0.35%，澳元、英镑分别为 3.21%、3.25%，港币为 2.23%。
若将汇率变动计入，41 只产品中仅 12 只澳元产品折算回人民币后仍为正收益。业内指出，外币理财的 " 高息 " 是票息与汇兑两条腿走路的结果，缺一条便难以成立。
上市公司理财投资 " 退潮 "2575 亿，结构性存款占据六成份额，规模同比下滑 22.5%
上市公司闲置资金配置理财 " 退潮 "。
财联社据 Wind 数据显示，年内 1151 家上市公司合计认购理财 9024 亿元，同比缩水 2575.8 亿元，参与企业数量同步减少 137 家，认购金额减少 2575.8 亿元，单家公司的平均认购额由 9.01 亿元降至 7.84 亿元。
结构上的变化比总量更有信息量。存款类产品（含存款、定期存款、结构性存款、通知存款）合计认购 6850.1 亿元，同比下降 22.8%，占比由 76.6% 微降至 75.9%，绝对规模的降幅与其他品种基本同步。
私募总规模再刷历史纪录，创新高至 25.83 万亿，如何看这逆势变化？
中基协最新公布了私募基金管理人登记及产品备案的 9 月数据。
截至 9 月末，私募存续总规模已达 25.83 万亿元，再度刷新历史纪录，实现连续 12 个月攀升新高。自去年 10 月末至今年 9 月末，私募总规模累计扩容 3.78 万亿元，增幅为 17.14%。
中基协 AMBERS 系统 9 月完成新登记的私募机构共 11 家，其中证券类私募 4 家、股权类私募 7 家。
年内新发 290 只企业外币理财，最高年化收益 4.21%，增长前景几何？
10 月 29 日，开立医疗（300633.SZ）在深交所互动易平台回复投资者提问时表示，公司通过实施外币理财等方式，部分对冲外币贬值的风险。
今年以来人民币持续升值，涉外企业汇兑损益普遍承压。
在此背景下，企业外币理财发行火热，年内新发数量已超去年全年，收益中枢约在 3.5%。
业内人士表示，对于涉外企业而言，外币理财不仅能增厚闲置资金利息，更能在升值周期中锁定外币价值，有效抵充汇兑损失，成为企业平滑汇率风险的重要避险工具。
机构动态
11 月 2 日上午，记者登陆邮储银行官方 APP 发现，该行已重启发行部分大额存单产品，半年期利率最高 1.05%。依据记者连续多月观察，此前该行 APP 大额存单栏目均显示等待上架的状态。这也意味着，自今年 7 月 1 日中国银行率先发行以来，目前国有六大行均已经重启大额存单的发行。
另外，值得注意的是，目前部分国有大行、股份行新发的三年期大额存单已显示售罄，显示当前大额存单市场依然火热。
房地产新政、债市利率波动、存款搬家如何影响经营节奏？首场上市银行三季报业绩说明会这样说
作为今年首场上市银行三季报业绩说明会，杭州银行今日召开的 2026 年三季度业绩说明会受到市场关注。面对投资者关于房地产新政、债市利率走势、存款搬家以及零售贷款资产质量等热点问题，杭州银行管理层逐一作出回应。
杭州银行管理层表示，8 月 28 日房地产新政短期内对按揭投放节奏形成一定约束，但长期有利于改善按揭资产质量；债券投资方面，该行将适当增配债券资产，并通过主动交易增厚收益。此外，该行零售存款较年初增加近 500 亿元，管理层称目前客户到期资金主要仍留存于银行体系内。
市场动态
上周主要权益指数下跌。其中，上证指数下跌 2.48%，深证成指下跌 7.2%，沪深 300 下跌 2.92%，上证 50 下跌 0.56%，创业板指下跌 10.08%。中证 1000 下跌 8.51%，中证 2000 下跌 8.39%。
上周，银行、石油石化、煤炭等板块涨幅居前，通信、电子、计算机等板块表现较弱。
上周，主要利率债收益率分化。截至 10 月 23 日收盘，1Y、5Y、7Y 国债分别报收 1.17%、1.36%、1.46%，分别较前一周收盘变动 -1BP、0.3BP、0.3BP；10Y、20Y、30Y 国债分别报收 1.65%、2.08%、2.08%，分别较前一周收盘变动 0.6BP、1BP、1BP。
据国信证券统计，上周新成立基金 49 只，合计发行规模为 493.32 亿元，较前一周有所增加。此外，上周有 33 只基金首次进入发行阶段，本周将有 38 只基金开始发行。
据申万宏源统计数据，上周，全市场存续理财规模周度环比增加 752.24 亿元，增加规模符合季节性水平，破净率周度环比增加 0.27pcts 至 2.29%。分投资性质来看，纯固收、" 固收 +" 理财产品指数上周净值回撤已修复，混合类理财产品指数上周净值回撤 -0.16%。纯固收、" 固收 +" 理财产品指数最近四周净值回撤已修复，混合类理财产品指数最近四周净值回撤 -0.63%。
