来源：环球市场播报
韩国股市过去一周剧烈震荡，波动幅度创下历史高位。其中一天，SK 海力士公布创纪录业绩，市场预期其将推出大额股东回报方案，KOSPI 指数单日大涨超 6%；而在其他交易日，美国科技巨头财报不及预期打压风险偏好，大盘大幅下挫。
KOSPI 未能守住 6000 点关口
韩国交易所数据显示，KOSPI 指数 10 月 30 日收报 5730.74 点，较前一交易日下跌 206.92 点，跌幅 3.48%。该指数 10 月 28 日收盘于 6012.44 点，一度燃起反弹希望，但 10 月 29 日回落至 5937.66 点，连续第二个交易日走低。随着跌幅扩大，主板触发熔断侧车机制，程序化卖单被临时暂停。
外资大规模抛售是下跌主因。仅当日外资就净卖出 1.6168 万亿韩元（合 11 亿美元），拖累大盘下行。分析师认为，美国科技巨头财报不及预期，市场重新担忧 AI 资本开支前景，引发本轮走弱。字母表、英特尔、亚马逊三季度业绩均低于市场预期，其中字母表连续第二个季度自由现金流为负，受到重点关注。
韩国两大芯片龙头三星电子（005930）与 SK 海力士同期发布财报，两家业绩均超出预期、创下新高。SK 海力士 10 月 28 日披露，三季度营业利润同比大增 632.1%，至 83.3338 万亿韩元，自去年二季度起连续六个季度刷新盈利纪录，营收也首次突破 100 万亿韩元。不过真正引爆市场的，是其股东回报方案规模：SK 海力士宣布追加 60 万亿韩元股东回报，并大幅上调股息，带动股价上涨预期。
三星电子同样交出创纪录业绩，但公布的股东回报方案不及市场预期，财报发布后股价走弱，在业绩亮眼的背景下走势反常。三星称今年将向股东回馈最高 110 万亿韩元，其中三季度现金分红 30 万亿韩元，但相关细节要等到 1 月底董事会会议才最终敲定。三星在财报发布当日（10 月 29 日）收盘下跌 4.13%。
大盘反复震荡之下，市场焦点转向下周走势。潜在利空因素是市场对 AI 投资回报的担忧。10 月 30 日，亚马逊、英特尔财报落地后，市场对 AI 基建支出的顾虑升温，美国主要股指全线收跌，抛压集中在科技板块，纳斯达克 100 指数下跌 3.46%。英特尔暴跌 28.58%，单日市值蒸发超 1400 亿美元，进一步加剧不确定性。
波动或将持续
券商观点认为，高波动行情大概率还将延续，但建议投资者坚守以芯片股为核心、侧重股东回报的投资思路。元大证券韩国分析师 Lee Jae-won 表示：" 企业普遍认为，在 AI 竞赛中掉队就会永久错失这一轮巨大浪潮，大趋势很难逆转，行情大概率是大趋势下的阶段性震荡。投资者可以等待信用风险企稳、外资回流信号，分批加仓，继续持有现有芯片标的，同时布局设备、材料厂商以及储能板块博取额外收益。"
新韩证券资深分析师 Kang Jin-hyuk 称："AI 资本开支链条里的薄弱环节——新云厂商财报还在陆续披露，现在还不能掉以轻心；外资流向多变，流动性环境依然脆弱。不过诸多利空已经被市场定价，中期选举结束后部分不确定性将会消除，值得留意市场情绪的逐步转向。"
