今日晚间浙能电力发布财报，前三季度公司实现营收 539.40 亿元，同比下滑 8.29%；归母净利润 14.46 亿元，同比大幅缩水 76.79%。分季度来看，虽然公司各季度营收同比均出现不同程度下滑，但营收整体仍相对稳定，呈逐季增长走势。主要问题出在利润端，公司 Q1 归母净利润为 9.47 亿元，进入 Q2 下滑至 5.56 亿元，到 Q3 由盈转亏，单季度亏损 5679.52 万元。
作为典型的周期股，浙能电力利润主要受煤电剪刀差影响，煤炭价格上涨对公司利润会形成明显压力。上一轮公司业绩低谷期为 2021 年 -2022 年，进入 2023 年以后，公司业绩大幅回暖，连续三年归母净利润均在 65 亿元以上，进入今年，伴随动力煤价格逐渐走强，公司利润再度承压。
除煤价上涨，浙能电力表示，公司业绩还受到电价下降以及参控股企业效益下降影响。据悉，2026 年度浙江中长期电力交易加权均价 344.85 元 / 兆瓦时，同比下降 16.4%，市场普遍认为，这对火电企业而言压力很大，因为电价下行、煤价上行会同时挤压利润。
至于参控股企业效益下降，半年报显示，公司的主要参控股企业集中在火电和核电领域，考虑到今年以来，尤其是三季度核电上市企业业绩表现较好，公司参控股企业效益下降可能也与火电景气度有关。
在火电主业外，浙能电力此前在光伏领域进行了布局，成为中来股份（300393.SZ）的控股股东，但光伏行业持续下行，中来股份已经连续两年亏损，今年前三季度仍未扭亏。相比光伏，公司在核电领域的布局更受市场关注，其参股的中广核苍南第二核电有限公司目前正在进行增资扩股，拟引入 8% 的民营资本，新股东包括光伏胶膜龙头福斯特（603806.SH）和青山控股集团有限公司旗下两家关联公司。
