来源：新浪基金
10 月以来，A 股震荡调整、成长板块承压，市场风险偏好明显收敛，资金主动进行风格再平衡，银行、煤炭、石油石化等红利板块热度升温。与此同时，外部环境的不确定性明显抬升，美银策略师明确建议 " 战术避险 " 至 11 月中旬，市场需要消化美国中期选举、法国债市动荡以及 AI 融资风险三重不确定性，短期内美股、美元可能承压，30 年期美债收益率则有望向 5% 回落。
（数据来源：Wind，截至 26/10/23；信息来源：华尔街见闻 - 美银 Hartnett：" 战术避险 " 至 11 月中旬，短期判断取决于 " 三大条件 "-26/10/25；机构预测数据仅供参考，不代表实际情况，不作为基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注相关投资风险。）
利率环境层面，10 年期国债收益率降至 1.64% 附近的历史低位区间，高股息权益资产股息率普遍为 4%-6%，二者利差处于历史较阔水平。随着银行中期分红窗口开启，21 家上市银行拟派息合计超 2600 亿元，保险等长线资金增配高股息资产，红利资产的现金流回报确定性有望进一步凸显。
（数据来源：Wind，截至 26/10/23；投资国债和投资股票的风险收益特征不同，投资者进行投资时应当全面考虑投资风险。）
机构观点方面，国信证券表示，临近岁末年初，险资或为次年投资目标提前布局，红利资产板块有望获得资金增持。结合市场环境看，短期调整可能已接近尾声，不过回升动能或尚需观察，在此背景下红利资产或仍表现稳健。中长期看，近年来政策持续强化分红，A 股上市公司的分红积极性、持续性持续提高。低利率环境下，资金对红利资产有较高的配置需求。此外，明年海外扰动或增多，红利资产或值得重视。
（信息来源：国信证券 - 策略专题研究：红利还值得关注吗？-26/10/24；国务院 -《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》-2024 年 4 月）
银河证券在配置上建议关注 " 杠铃 " 策略的 2 大方向。一端是科技成长板块超跌修复机会，关注半导体、光通信、服务器等方向，同时半导体先进制程、高端设备等自主可控逻辑或依然存在，流动性视角下创新药或仍可关注；另一端是红利底仓，布局金融、公用事业、煤炭等板块。
（信息来源：银河证券 - 多重变量交织博弈，修复窗口是否临近？-26/10/25）
华泰柏瑞基金为国内首批 ETF 管理人，拥有近 20 年指数投资经验，一手打造了策略类型丰富、覆盖 AH 两地的 " 红利全家桶 "。在震荡市场中，盈利稳定、现金流扎实的红利类资产作为组合的底仓配置选项价值有望回归，华泰柏瑞 " 红利全家桶 " 有望成为低利率环境下助力资金配置红利资产的重要抓手。
红利 ETF 华泰柏瑞（510880）是 A 股首只红利主题指数基金，截至 2026 年中持有人户数 42.29 万户，最新成交额达 5.21 亿元，标的指数红利指数的最新股息率为 4.57%。
红利低波 ETF 华泰柏瑞（512890）其联接基金持有人户数 148.38 万户，最新成交额达 14.28 亿元，标的指数红利低波的最新股息率为 4.78%。
央企红利 ETF 华泰柏瑞（561580）是 A 股首只 " 央企 + 红利 " 双主题 ETF，标的指数中证央企红利的最新股息率为 4.46%。
港股通红利 ETF 华泰柏瑞（513530）聚焦港股高股息资产，采用 QDII 模式，在节省港股红利税上具有一定优势，最新成交额达 3.33 亿元，标的指数港股通高股息 CNY 的最新股息率为 5.47%。
港股通红利低波 ETF 华泰柏瑞（520890）聚焦港股高股息资产，指数编制加入了低波因子，在波动较为剧烈的港股市场防御属性或更为凸显，标的指数恒生港股通红利低波动的最新股息率为 6.26%。
红利质量 ETF 华泰柏瑞（561630）采用 " 红利 + 质量 " 双因子选股策略，有望筛选出基本面扎实、盈利较优的高股息标的，成长风格更突出，标的指数中证红利质量的最新股息率为 3.94%。
红利低波 50ETF 华泰柏瑞（561450）在 " 红利 + 低波 " 双因子的基础上更聚焦优质蓝筹，标的指数标普中国 A 股大盘红利低波 50 的最新股息率为 4.68%。
（持有人户数来源：基金定期报告，数据截至 26/6/30；其他数据来源：Wind，截至 26/10/23。旗下首只 ETF 红利 ETF 华泰柏瑞、红利低波 ETF 华泰柏瑞、央企红利 ETF 华泰柏瑞成立日期为 2006/11/17、2018/12/19、2023/5/18）
