10 月 22 日，银河基金发布基金经理变更公告，郑巍山不再担任银河创新成长、银河和美生活、银河智联主题三只基金的基金经理。其中，银河创新成长由袁曦、祝建辉共同接任，银河和美生活、银河智联主题则交由鲍武斌管理。至此，郑巍山旗下已无在管公募产品。
郑巍山的离任之所以受到关注，与其在银河基金的分量有关。截至 2026 年二季度末，他管理的三只基金合计规模达 210.35 亿元，约占银河基金股票型、混合型基金合计规模的 64.78%。其中，仅银河创新成长一只产品的规模就达到 190.95 亿元。
与此前一些知名基金经理先增聘共管、再逐步卸任的安排不同，郑巍山此次在管产品没有提前公告增聘基金经理共管，三只基金直接完成管理人更替。银河基金表示，相关产品在此次变更前已完成投研工作交接，各基金投资目标、投资策略保持不变。
一人管理 210 亿元，银河创新成长占九成
郑巍山是银河基金近年最具市场辨识度的权益基金经理之一。
公开履历显示，郑巍山拥有 18 年证券行业从业经历，先后在国元证券研究中心、景顺长城基金、兴业基金从事研究与投资工作，2018 年 10 月加入银河基金。2019 年 5 月，他开始担任银河创新成长基金经理，由此开启公募基金管理生涯。
在其管理期间，银河创新成长逐渐形成鲜明的半导体投资风格，并凭借科技股行情多次进入主动权益基金业绩排名前列。
从管理规模看，郑巍山对银河基金权益业务的重要性较为突出。截至 2026 年二季度末，郑巍山管理的三只基金合计规模 210.35 亿元，占银河基金公募管理总规模的 17.37%。同期，银河基金股票型、混合型基金规模分别为 36.52 亿元、288.22 亿元，合计 324.74 亿元。以此计算，郑巍山一人的管理规模占上述两类基金规模的 64.78%，接近三分之二。
银河创新成长也是郑巍山最具代表性的产品，2026 年中报显示，上半年基金 A 类份额净值增长率达到 86.87%，其中二季度单季上涨 101.03%。从持仓看，海光信息、寒武纪、中芯国际、华虹宏力、中微公司、晶合集成、思瑞浦、北方华创等半导体产业链公司占据主要仓位。
高仓位、高集中度的投资方式，在半导体行情上涨时为基金带来了较大弹性，也使净值表现与相关产业链的景气度高度相关。
今年上半年，银河创新成长虽然取得较高收益，基金份额却出现净赎回。二季度 A 类份额净减少约 3.29 亿份，C 类份额净减少约 0.76 亿份。基金 2026 年中报显示，截至 6 月末，持有人户数约 97.61 万户，个人投资者持有份额占比 95.91%。
在规模较大、个人持有人占比较高的情况下，基金经理更替之后的投资风格是否延续，也成为持有人关心的问题。
没有提前公告增聘共管，袁曦七年后再接老产品
此次基金经理变更的另一个特点，是没有此前市场较常见的公开共管过渡期。
今年以来，多位知名基金经理通过增聘共同管理人，逐步调整产品管理安排。例如，今年 6 月 27 日，易方达优质企业三年持有增聘张琦，与张坤共同管理。9 月 30 日，张坤正式卸任该产品，由张琦独立接任，前后间隔约三个月。
今年 3 月，兴证全球基金经理任相栋卸任全部在管产品前，旗下产品也曾提前增聘基金经理，增聘与正式离任间隔仅 9 天。
相比之下，郑巍山此次没有提前公告新增共同管理人。银河基金表示，本次变更前已完成投研工作交接，新任基金经理均为公司内部成熟投研人员。
值得注意的是，接任银河创新成长的袁曦，并非第一次管理这只基金。
公开资料显示，袁曦曾于 2016 年 2 月至 2019 年 5 月担任银河创新成长基金经理。2019 年 5 月 11 日，袁曦卸任，郑巍山正式接棒。当时，郑巍山此前已担任这只基金的基金经理助理约半年。
时隔七年多，银河创新成长再次交到袁曦手中。
袁曦 2007 年 12 月加入银河基金，历任研究员、资深研究员，目前担任股票投资部副总监，并为公司权益投资决策委员会成员。她自 2015 年 12 月起管理银河蓝筹精选，至今已有超过十年的基金管理经历。
从现有持仓看，袁曦与郑巍山在科技投资方面有较高重合度。2026 年二季度末，袁曦管理的银河研究精选前十大重仓股中，寒武纪、海光信息、北方华创、中微公司、中芯国际、华虹宏力六只股票，同时出现在银河创新成长的前十大重仓名单中。
袁曦所管理的银河研究精选 A、银河蓝筹精选 A，今年二季度净值增长率分别为 51.41%、53.51%，均受益于科技成长板块行情。
另一位共同接任者祝建辉，同样是银河基金的资深基金经理。他于 2008 年 4 月加入公司，早期主要研究钢铁、煤炭、化工等行业，2015 年开始管理公募基金，此后陆续管理银河竞争优势成长、银河主题策略等多只产品。
对于银河创新成长而言，此次由两名资深基金经理共同管理，后续持仓集中度、个股选择以及投资组合调整，将是观察新团队管理方式的重要方面。
两只基金交给鲍武斌，半导体风格会变吗？
除银河创新成长外，郑巍山管理的银河和美生活、银河智联主题，均交由鲍武斌接任。
鲍武斌曾在诺安基金担任研究员，2015 年 4 月加入银河基金研究部，2022 年开始管理公募产品，目前担任股票投资部基金经理，投资研究主要覆盖科技成长领域。
与袁曦相比，鲍武斌独立管理公募基金的时间相对较短，但已有科技成长类产品的管理经历。
他自 2023 年 3 月开始管理银河新动能。该基金 2026 年二季报显示，截至 6 月末，过去三年累计净值增长率为 108.96%，同期业绩比较基准收益率为 81.49%。值得注意的是，这段业绩包含此前与祝建辉共同管理的时期，并非全部来自鲍武斌独立管理。
从投资方向看，鲍武斌旗下产品同样配置了较多科技成长股票，涉及半导体、AI 算力、光通信等产业链，与郑巍山此前管理的产品有一定交集。
对于接任安排，银河基金强调，旗下相关基金的投资目标和投资策略将保持不变，并依托团队化投研和一体化风控体系保障基金平稳运作。
不过，基金合同规定的投资策略不变，与基金经理实际采取的行业配置、个股选择和交易方式，并不是同一回事。
郑巍山管理银河创新成长期间，长期将主要仓位集中在半导体产业链，基金业绩与板块行情联系紧密。此次接任的袁曦虽同样重仓半导体，但其管理的部分产品也配置了新能源等行业，具体投资组合仍存在差异。
郑巍山此次卸任，对于银河基金而言，如何在维持现有产品投资风格的同时，逐步降低权益业务对单一基金经理的依赖，也成为此次人事变更后的现实课题。
