文 | 源 Sight，作者 | 白河 / 杨子一
又一家万亿市值巨头，要被 AI 颠覆了？
不管你是职业创作者还是业余爱好者，对 Adobe 这家公司应该不会太陌生。长期以来，Adobe 凭借旗下 PS、PR、AE 等一批功能多样且专业的创作工具，在图像、视频、文字排版等创作领域构筑了强大的生态护城河，成为全球创意行业难以绕开的一座大山。
然而就在近日，Adobe 花费数十年打造的产品 " 全家桶 "，正遭遇有史以来最严重的 " 平替危机 "。
事件的起源是有国外创作者不满 Adobe 长期以来高昂的订阅费用和霸道的订阅规则，于是利用 AI 的逆向工程能力，在短短数天内做出了包括 photoshop、Illustrator、Premiere、Lightroom 等七款 Adobe 旗下王牌软件的 " 像素级 " 平替产品，并且放到 Github 社区上免费开源供人使用。
区别于传统的手搓式代码复刻或者盗版破解，Adobe 这次遭遇的是一种类似 REA（Reverse Engineer Anything，逆向分析一切）的 "AI 攻击 "，即工程师只要通过专门的 AI Agent 研究一款软件，便可以在不需要源代码的情况下，利用 AI 逆向工程能力分析该软件应用的功能，并且高效生成一款近乎拥有同样功能的新软件。
尽管这批软件仍处在早期测试阶段，但已经吸引了不少用户关注。目前，项目在 Github 上已经收获超过 3 万名开发者关注，整体点赞数更已突破 10 万，成为社区近日最热的话题之一。
对于 Adobe 而言，这次平替事件更像是近年公司面对 AI 冲击的一个缩影，随着 AI 不断以更加简单且高效的形式深度介入到创作领域，这家依靠专业功能构筑技术壁垒的老牌软件公司，过去几年正面临艰难的 AI 转型危机。
01 用户积怨已深
Adobe" 全家桶 " 平替遭全民热捧，根源还是 " 天下苦 Adobe 订阅制久矣 "。
2013 年，Adobe 开始把旗下的软件从买断制全面转向订阅制，并且推出了捆绑多款软件创意工具套装 Creative Cloud，这个转变在当时被外界视为软件行业 SaaS 化（软件即服务）的标杆。
过去十多年，这套订阅机制不仅为 Adobe 提供了稳定的现金流，更重要的是借助覆盖全系软件产品的订阅服务，Adobe 成功建立起一套强大的产品生态话语权和行业标准。在这一生态下，不仅竞争对手难以撼动 Adobe 地位，用户要离开 Adobe 体系也需要付出高昂的学习迁移成本。
然而近年越来越多的用户开始发现，捆绑生态的订阅制已经成为 Adobe 持续向核心用户收取成本的一种方式。
就在去年三季度，Adobe 启动了新一轮 " 全家桶 " 订阅费用调价，其中个人年度计划订阅费从每月 55 美元涨到 70 美元，涨幅接近 27%。有分析指出，公司决定对核心的创意专业用户群进行调价，目的是要抵消近年产品市场份额下降带来的负面影响。
不过，相比起越来越贵的订阅费用，更让消费者愤怒的还有 Adobe 隐藏在订阅计划中的霸王条款。
早在 2024 年，美国司法部已经对 Adobe 提起过相关诉讼。此前，Adobe 用户在默认订阅续费后，如果在两周后申请取消订阅计划，需要向 Adobe 支付剩余合同金额的 50% 作为解约金。由于 Adobe 方面涉嫌刻意隐藏了相关的解约费条款，不少用户在申请解约时才发现这一赔偿要求，由此引发了大量不满和集体诉讼。
今年 3 月份，这起事件迎来了属于用户的阶段性胜利。
据外媒报道，Adobe 同意支付 7500 万美元民事罚款，并向受影响客户提供价值 7500 万美元的免费服务，花费总计 1.5 亿美元最终达成和解。这场历时两年的集体诉讼，也成为 Adobe" 全家桶 " 平替出现的契机。
这次 " 复刻 " 项目的团队负责人 Brandon Thomas 在接受采访时表示，Adobe 的霸道订阅机制早该有人整顿，AI 编程技术的发展，使得过去需要投入大量程序员和时间才能完成的软件，如今只需要几个人的小团队就可以快速重建。
该团队表示，项目还在早期测试阶段，但后续借助社区开源反馈，将会持续进行快速升级迭代，借助 AI 编程能力，这批 " 全家桶 " 平替最终有望在数月内实现与 Adobe 原本软件 99% 功能对标。
02 AI 正在颠覆一切
这已经不是 Adobe 首次遭遇 AI 浪潮冲击了。
2021 年 11 月，受全球数字化转型提速以及 SaaS 商业模式强劲爆发驱动，Adobe 股价一度逼近 700 美元 / 股，公司市值达到 3275 亿美元（约合人民币 22000 亿元），创下历史新高。通过积极转型，Adobe 从曾经的创意软件供应商，摇身一变成为全球规模最大的 SAAS 公司。
不过，这也是 Adobe 在生成式 AI 应用爆发前最后的辉煌了。
公开资料显示，2024、2025 年，Adobe 股价分别下滑约 25% 和 21%，今年 6 月，Adobe 股价一路下探至约 190 美元 / 股，市值跌破 1000 亿（约合人民币 6692 亿元）美元关口。不到 5 年时间，Adobe 市值跌去超过 14000 亿元。
投资者的焦虑主要来自两方面。
其一，是 AI 原生企业的冲击。
主打轻量化平面设计的 Canva，凭借容易上手、快速出图与全链路协作特性近年快速冒起，成为 Adobe 最直接的竞争对手。数据显示其全球月活已经达到 2.65 亿，其中付费用户超过 3100 万人，年化收入接近 40 亿美元。
同样值得注意的还有 AI 设计平台 Figma，其拥有庞大且活跃的开源社区和 AI 集成，产品基于多人实时协作、跨平台办公的一体化设计，很好地适应 AI 时代的设计工作流程。
2022 年，Adobe 曾尝试斥资约 200 亿美元收购 Figma，以强化旗下协同设计平台阵容，不过这笔收购案并没有获得反垄断机构批准。根据相关条款，Adobe 最终向 Figma 支付 10 亿美元的 " 分手费 "。
国内方面，有 " 中国版 Adobe" 之称的万兴科技，近年加速 AI 转型，凭借面向全球用户的性价比路线，正在快速追赶 Adobe。天眼查资料显示，万兴科技于 2018 年 1 月 18 日登陆 A 股市场，2025 年，公司年营收为 15.33 亿元。
其二，除了直接竞争对手冲击，AI 也在从根本上改变设计创作这件事本身。
对于大量非专业用户或者中小团队而言，如今 " 处理一张图片 " 或者出一版足够好用的设计方案，已经不再意味着要专门打开 Photoshop 等大型工具，再从图层、蒙版等工具一步步做起，花上半小时手搓设计。
利用 AI 大模型平台、原生 AI 工具，用自然语言描述设计需求，借助大量面向 AI 开发的模板功能，即可生成商用级别的设计方案，并且可以持续通过直接的对话进行修改、迭代。
过去 40 多年，Adobe 的商业模式完全建立在稀缺的专业设计能力和软件使用水平之上，而 AI 的爆发正在快速消解这种稀缺性，对于 Adobe 来说，这才是真正的威胁。
03 Adobe 艰难求变
Adobe 也在积极拥抱 AI，但对于这艘市值近万亿的巨船来说，AI 时代也不得不面临船大难掉头的困局。
2023 年 3 月，Adobe 公布了其自研的 Firefly 模型并在同年 9 月份宣布开启商用进程，其借助基于合法的 Adobe Stock 素材库及公有领域数据训练，能够与 Adobe 旗下的 Photoshop、Illustrator 等专业设计生态的无缝工作流集成。
从根源来看，AI 正在重塑设计行业的价值链条，内容生产的核心引擎不再是软件工具本身，而是更强大、更易用的生成式 AI 模型，应用软件层正在失去曾经的价值。
今年 3 月，任职 Adobe CEO 长达 18 年的尚塔努 · 纳拉延突发宣布离职，外界普遍认为，AI 冲击下 Adobe 遭遇的转型难题正是尚塔努 · 纳拉延离职导火索。
在上个月发布的三季报中，Adobe 表示，其 "AI-first" 的年度收入同比增长超过 150%，显示 Firefly 等 AI 功能在创意、生产力和企业客户体验工具中的商业化持续推进。同时，凭借免费增值模式扩大用户入口，公司宣布创意和生产力解决方案的月活用户数突破 10 亿。
不过，市场对此的反应并不热烈。尽管 Adobe 在财报公布后随即上调全年业绩指引，但由于第四财季营收指引仍低于分析师预期，公司盘后股价下跌 2%。
事实上，尽管近年 Adobe 在业绩营收层面依然一路走高，但今年年初，包括高盛、花旗银行在内多家机构已经指出，Adobe 仍面临 AI 技术转型期间充满挑战的运营环境，导致营收增长乏力且不断减速，分析师对 Adobe 的共识评级推低至 3.91 分（满分 5 分），创下自 2013 年以来的最低水平。
在长期遭遇投资市场 AI 转型质疑同时，如今 Adobe 还要面临来自 AI 编程领域的另一重 " 全家桶 " 平替暴击，对于这家超过 40 年历史的设计软件巨头来说，来自 AI 的真正挑战，或许现在才正式开始。
