美国财政部长贝森特力推以经济增长化解债务，但这一策略正面临来自预算专家和市场的双重质疑。
贝森特近期在多个场合坚称，只要实现 3% 的经济增长，并配合联邦支出约束，美国就能通过 " 增长 " 摆脱债务困境。然而，据彭博报道，经济学家调查中位数预测和国际货币基金组织最新预测均显示，2027 年和 2028 年美国 GDP 增速仅略高于 2%，远低于贝森特设定的目标门槛。
更大的压力已经体现在财政利息负担上。本财年美国净利息支出已达 1.02 万亿美元，同比增长 8.9%，首次突破 1 万亿美元。与此同时，贝森特此前视为重要观察指标的 10 年期美债收益率已突破 5%，达到本世纪初以来的罕见水平。
分析表示，即便在近年经济表现较为强劲的时期，经济增长也未能遏制债务扩张。2023 年和 2024 年，美国经济实际增速均接近 3%，但公众持有的联邦债务分别增长约 10% 和 7%，年度财政赤字均超过 1.6 万亿美元，债务占 GDP 比重持续攀升。
上世纪 90 年代末，美国 GDP 增速一度超过 4%，但当时财政盈余的实现，依赖加税与冷战结束后削减国防开支的共同作用。如今，这两个条件均已不复存在——多轮减税令税率大幅下降，两党近年来也普遍倾向于增加而非削减联邦支出。与此同时，在地缘政治紧张局势下，特朗普还寻求国会批准 1.5 万亿美元国防预算，较此前增加 44%。
美国行动论坛主席、前国会预算办公室主任 Douglas Holtz-Eakin 直言：" 你无法靠增长解决这个问题，这在数字上根本站不住脚。" 他测算，如果仅靠增长将赤字降至贝森特设定的目标水平，美国经济所需增速须达到 6%。而考虑到人口老龄化和移民限制，即便实现 3% 的增速也将是 " 奇迹 "。
老龄化与利息支出构成结构性压力
债务问题的核心矛盾之一在于人口结构。自特朗普本届任期开始至今年 5 月，社会保障退休金领取人数增加了 280 万，而纳税贡献的在职员工人数仅增加 59.3 万。社会保障和医疗保健是联邦预算中最大的两项支出，特朗普明确表示不会削减福利，国会也没有推动重大改革的迹象。
Holtz-Eakin 指出，即便经济以 3% 的实际增速叠加 2% 的通胀，实现 5% 的名义增长，税收也只能大致跟随名义 GDP 增长，但社会保障支出平均增速达到 5.5%，医疗保险支出增速更高达 7.5%。" 所以问题根本无法解决。"
利息支出同样构成沉重负担。本财年还剩一个月，净利息支出已达 1.02 万亿美元，同比增长 8.9%。截至 8 月底，未偿国债平均利率为 3.48%，而当前 5 年期基准收益率约为 4.77%，两者之间的利差意味着，随着旧债陆续到期再融资，政府未来的利息负担仍可能进一步上升。
专家：单靠增长不足以解决问题
贝森特的前顾问 Joe Lavorgna 承认，增长是降低赤字的重要组成部分，但坦言 " 可能仅靠增长还不够 "，" 你可能需要的不仅仅是增长 "。
负责任联邦预算委员会主席 Maya MacGuineas 表示：" 没有任何可信的估算表明，增长能够让财政问题神奇消失。" 该机构还就特朗普提出的向每位成年公民发放 5000 美元支票的构想发出警告，估计该方案单年成本高达 1.2 万亿美元，将把赤字占 GDP 比率推高至 9% 至 10%。
摩根士丹利首席全球经济学家、前奥巴马政府财政部官员 Seth Carpenter 则指出，基于增长的财政整合 " 非常有可能 "，但这依赖于财政政策不再转向扩张，" 而这对我来说才是真正棘手的问题 "。
贝森特上任时曾设定目标，希望在特朗普任期结束前将赤字占 GDP 比率降至 3% 左右。但据彭博调查，经济学家对 2028 年赤字率的预测中位数为 6.4%，最低预测为 4.5%，最高达 8%，均明显高于贝森特的目标。
