来源：新浪港股
高盛发布研报称，维持壁仞科技（06082）" 买入 " 评级，继续采用 2030 年预测 EV/EBITDA 折现方法得出 12 个月目标价，以反映公司的长期增长，目标 EV/EBITDA 倍数由此前 36.0 倍更新至 36.3 倍，按维持不变的 12.7% 股权成本率折现至 2027 年，12 个月目标价 80.5 港元不变。
报告指出，高盛指出，公司 2026 年上半年收入为 12.36 亿元人民币，同比增长 1998%、环比增长 27%，符合公司指引及该行预期。公司 26H1 收入较彭博一致预期高 21%，较公司指引高 1%，同期毛利为 5.27 亿元人民币，毛利率为 42.7%。公司 2026 年上半年经营费用率好于该行预期及彭博一致预期，反映随着出货量提升，公司经营效率有所改善。公司还向客户交付了 AI 芯片计算集群及 Superpod，以提升客户的 AI 训练和推理效率，并使公司能够把握中国市场不断增长的算力终端需求。
对于公司后续增长，高盛保持积极看法，主要基于四方面因素：一是本地市场云资本开支上升；二是 AI 芯片出货量持续爬坡；三是产品组合向性能更强、平均售价更高的 AI 芯片升级；四是客户群向 CSP 客户扩展。
盈利预测方面，高盛纳入壁仞科技 2026 年上半年业绩，并基本维持 2027 年至 2030 年预测不变。该行大致维持 2026 年收入预测，并下调 2026 年预测经营费用率，以反映组件成本上升，随着出货量提升，公司经营效率有所改善。估值方面，该目标 EV/EBITDA 倍数仍根据更新后的同业远期 EV/EBITDA 与平均 EBITDA 同比增速之间的关系得出。
