《科创板日报》4 月 27 日讯（记者 吴旭光） 作为北京卫星小镇先导区，位于海淀西北五环与六环之间的中关村壹号，早已成为北京商业航天产业的核心集聚地。
中科星图作为园区头部企业之一，便坐落于此，依托产业政策与区位人才优势，持续深耕空天信息领域，加码低空经济、商业航天两大国家战略赛道。
近日，中科星图 2026 年第一次临时股东会于北京海淀中关村壹号园区商业航天创新中心五层公司会议室召开。
会后交流环节，公司董事长许光銮、董事会秘书杨宇直面与会中小股东，针对公司商业航天与低空经济布局初衷、下游市场前景、内部治理升级等市场重点关注问题逐一解答。
本次股东会多项议案中，定增延期相关议案成为审议核心重点。会议审议通过《关于提请股东大会延长授权董事会全权办理 2025 年度向特定对象发行 A 股股票具体事宜的议案》及配套决议延期议案。
公司方面解释，目前公司尚未完成 2025 年度向特定对象发行 A 股股票的全部发行工作，为保障本次发行事项顺利推进，董事会提请股东大会获批，将本次 25 亿定增项目对应的股东会决议有效期届满之日起延长 12 个月。
有与会的中小股东投资人表示，当前公司精准卡位商业航天、低空经济两大高热度政策赛道，市场成长预期充足，二级市场股价随之走高，公司近 6 个月股价累计涨幅达 43.28%，叠加市盈率处于偏高区间，股价估值与企业短期基本面形成一定背离，估值压力凸显，也导致了机构参与本次定增的热情不高涨。
该投资人的顾虑或不无道理。目前国内低空经济、商业航天行业整体商业化仍处于 " 等风来 " 的萌芽爬坡阶段，多数低空经济概念企业虽持续加码新业务布局，但新兴赛道短期难以贡献稳定营收。
根据股东会投票结果，该两项关联议案合计收到 938.43 万股反对票，占总投票数比例为 1.85%；另有 5.44 万股弃权票，占比 0.01%。
从该公司经营数据来看，中科星图 2025 年业绩承压。其年报显示，公司去年全年实现营业收入 26.77 亿元，同比下降 17.83%；归母净利润 2940 万元，同比下降 91.64%。
中科星图表示，公司正处于战略转型与新旧动能转换关键周期，传统地理信息业务受市场需求、行业技术周期影响，拓展速度放缓，拖累整体业绩表现。但公司同时表示，随着商业航天、低空经济等新兴业务持续落地迭代，未来将逐步打开增长空间，改善企业经营现状。
不止中科星图，行业内多数企业均面临相似困境，即便部分头部企业实现整体盈利，低空经济相关新业务营收占比依旧偏低。
以中国通号为例，其 2025 年累计新签合同总额 441.4 亿元，同比下降 11.84%，其中低空经济领域新签合同仅 1.65 亿元，业务体量整体偏小。
针对行业发展现状，业内观点呈现不同的判断。
前述与会的中小股东投资人对《科创板日报》记者表示，低空经济属于复合型新兴产业，单一环节技术突破无法带动产业成熟，需要研发、制造、运营与服务全产业链协同推进，产业规模化、商业化仍需时间沉淀。
不过，也有行业从业人士认为，在当前大环境下，低空经济、商业航天作为国家重点扶持的战略赛道，企业布局相关业务的核心价值在于响应国家顶层战略，短期的盈利波动并不具备可持续性，而国家重点推进的领域，发展潜力更具确定性。
看好低空经济与商业航天长期确定性
面对行业短期阵痛，中科星图坚定战略布局。
据了解，早在 2025 年 7 月，中科星图便确立了 " 以智能地球为体，商业航天和低空经济为翼 " 的一体两翼战略，将传统地理信息核心优势与国家战略性新兴产业深度绑定，推进公司主营业务结构转型。
在股东会后交流环节，公司董事长许光銮以低空经济领域为例，向中小股东解读公司底层战略判断：" 产业发展空间十分广阔，这是我们前两年开始推进‘一体两翼’战略调整的原因。"
在他看来，目前国内低空安全产业已形成清晰的区域分化格局：一类是以北京为代表，侧重安全保障属性，产业经济属性相对薄弱；另一类是以深圳为代表，坚持安全与经济发展双向并重、同步发力；而国内普通省会城市发展相对保守，低空领域安全属性与经济属性配比约为六比四，整体以安全管控为首要目标。
许光銮表示，从全国产业发展底层逻辑来看，未来数年国内低空领域将延续 " 先安全、后经济 " 的发展节奏，优先夯实低空安全基础设施、筑牢空域安全底线，再循序渐进放开空域权限、释放低空产业商业价值。
有与会的个人投资者对《科创板日报》记者补充说，从市场体量来看，低空安全产业链覆盖面极广，涵盖雷达、光电、激光等各类硬件设备及全套低空反制技术体系。同时，低空安全业务精准解决了地方政府低空监管责任落地难、空域开放受限、重点区域低空防护薄弱等核心痛点，是城市低空治理体系建设的刚需业务，具备优先落地、优先发展的必然性。
" 从行业层面来看，低空经济赛道发展速度极快，在行业起步之初便迎来国家顶层规划布局，在国内众多新兴产业中较为少见，有望快速成长为地方支柱产业。除低空经济外，商业航天领域同样具备广阔发展前景、值得长期期待。" 许光銮补充表示，公司的整体战略判断深度契合国家产业发展大势，低空经济未来将成为各地方重点培育的支柱型产业。
收缩低效业务聚焦核心
聚焦核心赛道的同时，中科星图同步启动大范围的业务梳理与资产优化工作，聚焦可持续性收入与优质项目制收入，剥离低效、非核心业务，集中资源赋能商业航天与低空经济赛道。
《科创板日报》梳理公司 2025 年年报发现，中科星图旗下影响净利润的参控股子公司数量众多，全年新增设立子公司 10 家，业务布局繁杂。
而透过公司多层级子公司布局，可清晰窥见中科星图完整产品架构大致分三层：底层整合遥感、地形、地表、气候、电磁等多维空间数据；中层搭建标准化业务中台与人工智能平台；上层依托星图云核心云平台，承接传统遥感地理、商业航天、低空经济三大业务。
为进一步优化资产质量，早在一两年前，中科星图已开启战略转型与业务收缩，将主要资源持续向商业航天、低空经济赛道集中。
《科创板日报》记者注意到，2025 年，该公司密集落地多项资本与资产调整动作。
2025 年 4 月，中科星图全资子公司星图资本下调产业投资基金认缴额度，出资额从 4 亿元缩减至 1.6 亿元，收缩非核心财务投资；同月，该公司以近 3000 万元挂牌转让控股子公司星图深海 35% 股权，将其转为参股公司，不再纳入合并报表。此次出售被市场看作是剥离非核心资产，星图深海的海洋业务与中科星图目前的低空经济与商业航天商业版图协同性较弱。
2025 年 4 月下旬，中科星图控股子公司星图智慧公开挂牌出售星图瑞云 30% 股权。有行业内人士对此分析表示，星图瑞云属于传统地理信息板块企业，盈利表现不佳，此番股权剥离是公司出清低效传统资产的重要举措。
与此同时，2025 年 5 月至 8 月，中科星图持续实施股份回购并注销，缩减总股本与注册资本。
进入 2026 年，该公司资产优化动作还在继续。今年 1 月，中科星图控股子公司青岛北岸科技完成工商减资，注册资本由 5000 万元降至 1500 万元。
一系列密集的资本运作清晰释放信号：中科星图正加速收缩非核心投资、剥离低效传统业务、优化整体资产结构，告别粗放式扩张，等待新兴产业红利全面释放。
按照其规划，到 2026 年底，公司低空经济、商业航天的营收合计占比由 2025 年的 22% 左右，有望提升至三成以上。
