陕西旅游 ( 603402 ) 4 月 19 日发布 2025 年年报，营收 10.30 亿元同比降 18.45%，归母净利润 3.84 亿元同比降 24.91%，扣非净利 3.83 亿元同比降 23.79%，基本每股收益 6.45 元同比降 26.87%。
2025 年陕西全省文旅市场逆势增长，接待国内游客 8.62 亿人次、总花费 8243 亿元，入境游客同比爆发式增长 98.14%，而公司业绩跑输行业，核心源于自身经营问题而非市场环境。其核心症结在于业务结构失衡，旅游演艺与索道合计占比超 90%，《长恨歌》贡献近六成营收、九成利润，新演艺项目尚未盈利，抗风险能力薄弱。
同时产品竞争力下滑，核心景区游客量减少，合同负债暴跌 47.40% 预示需求疲软，户外演艺受天气影响显著，叠加运营成本上升导致毛利率下滑 3.64 个百分点，期间费用率也上升 1.35 个百分点，成本端压力持续侵蚀利润。
未来公司转型迫在眉睫，需优化业务结构、升级产品体验、控制运营成本，尽管短期承压，但其品牌壁垒与现金流优势仍为后续转型提供了基础，且公司 2026 年 1 月登陆上交所，拟每股派现 2 元，为投资者提供了一定回报。
来源 / 陕西旅游 2025 年报
