4 月初以来，光模块龙头迭创新高，光纤概念股放量崛起，整个通信板块悄然走出了趋势行情。通信 ETF 华夏（515050）今日涨幅达到 2.39%，近 7 日涨幅达 18.05%。
随着一季报开启，资金注意力已逐渐往景气度高，确定性强的板块集中。
作为算力集群之间以及数据中心内部数据传输的物理枢纽，通信板块迈入了业绩兑现与技术迭代双轮驱动的实质性成长期。
01 业绩验证
A 股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨 0.95%。全市场成交额 23968 亿元，较上日成交额放量 2337 亿元，超 3700 只个股上涨。
板块题材上，能源金属、存储芯片、猪肉、电池涨幅居前，煤化工、港口航运、光伏设备、粮食概念股跌幅居前。CPO、PCB、商业航天等科技成长股均有表现。
通信板块在 2026 年 4 月走出一波反弹行情，其核心驱动力来源于清晰的基本面数据验证与海外需求溢出。
其一，核心企业一季报财务数据落地，同时龙头企业订单大幅增长。
光模块公司华工科技发布 2026 年第一季度业绩预告，归母净利润 6 亿元至 6.4 亿元，较上年同期增长 46.38% 至 56.13%。
公司在业绩预告中披露，公司光互联业务受益于数据中心的密集建设，一季度光模块订单快速增长，400G、800G、1.6T 等高速光模块出货量大幅提升，该业务板块盈利同比增幅约 120%。
行业龙头中际旭创在今年 2 月调研中也给出明确指引：随着重点客户今年启动 1.6T 部署，一季度 1.6T 订单增长迅速且有望环比持续增长。
其二，海外算力供应链巨头产能满载，需求向上游传导。
美股光通信企业 Lumentum 近期公开表示，全球科技巨头对其光学组件的需求正在加速，订单量已使得其直至 2028 年的规划产能面临售罄 。这种长周期的产能满载状态，印证了全球 AI 算力基础设施建设正在向上游核心零部件领域形成实质性的外溢效应，带动服务器、光模块和 IDC 三大赛道呈现增长态势。
行业龙头带动板块修复上涨，紧密跟踪通信及 5G 算力主题的交易型开放式指数基金展现出活跃度。
通信 ETF 华夏（515050）体现出较高的资金承载力，近 5 日资金净流入 2.45 亿元，最新规模 91.13 亿元，居同标的指数产品第一。
通信 ETF 华夏 ( 515050 ) 聚焦 AI 算力龙头，标的指数中光模块 CPO 概念股权重占比达 70.6%，光纤、光芯片占比均超 19%，PCB 电路板占 18.4%，此外散热核心——液冷服务器概念股权重达 42.4%，覆盖通信算力硬件全产业链生态，权重股中新易盛、中际旭创、天孚通信三大光模块龙头公司合计权重 24.5%。
02 量价齐升
2023 年迄今，光通信及算力板块的市场表现，根植于基本面数据与产业逻辑的兑现。
首先是商业模式的跃迁与算力通胀。步入今年，大模型应用延伸引发的 Token 调用量增长与云服务商调价确认了算力需求的高景气度。
作为大模型交换信息的最小单位，Token（词元）的消耗量和算力服务商的定价趋势，成为了直接映射底层光通信硬件高景气度的前瞻指标。
国家数据局数据显示，2026 年 3 月，中国日均 Token 调用量已突破 140 万亿次，相较 2024 年初增长超 1400 倍 。在 OpenRouter 平台上，2026 年 3 月中国 AI 大模型周调用量达到 7.36 万亿 Token，超越美国。
庞大的计算需求直接抽干了底层硬件产能，引发上游成本剧增。
消费型 DRAM 价格在 2026 年第一季度大涨 75% 至 80%，并预估第二季度合约价格将继续环比增长 45% 至 50%。国内云服务三巨头（腾讯云、阿里云、百度智能云）在 2026 年 3 月至 4 月期间集体上调算力及存储服务价格。
这一标志性事件确认了 AI 算力基础设施向 " 稀缺资产 " 的转变，产业链核心环节的定价权与盈利能力将迎来结构性的改变。
其次是技术迭代带来的溢价与百亿增量。
随着 AI 集群的大规模扩张，单点算力提升触及物理瓶颈，数据中心内部的 " 光互联 " 成为打破数据传输拥堵的核心抓手。作为第一个被资金盯上的 " 卖铲人 " ——光模块从 800G 到 1.6T，速率迭代的速度远超以往，订单饱满、业绩兑现。
根据 LightCounting 的数据，全球光模块销售额在 2024 年实现翻倍、2025 年增长 70% 后，2026 年全球光模块市场仍将保持约 60% 的高速增长，至 2031 年全球市场规模将接近 600 亿美元，对应 2025~2031 年的复合年均增长率超过 20%。
增量市场中，前沿技术正加速渗透，导致上游光学元器件和材料的供应趋紧，涨价已成共识。
2026 年是 1.6T 光模块规模化启动期。由于需求提升过快，上游核心物料供应呈现极度紧张格局。产业调研显示，2025 年底至 2026 年 4 月，核心材料磷化铟（InP）衬底价格已上涨约 40%，成熟的 CW 光芯片报价抬升至约 3.8 美元 / 颗。
接着，我们看到了出海逻辑的实质性兑现。
AI 算力基建，正在倒逼整个数据传输链路全面升级。光纤作为最基础的物理传输介质，在数据中心互联、城域网升级中重新焕发生机。
北美光纤龙头康宁自 2026 年 2 月起全面上调长协价格，其 G.652.D 光纤价格自 2025 年低点已累计上涨超过 400%，G.657.A2 等高端特种光纤价格突破 210 元 / 芯公里，部分急单甚至超过 250 元 / 芯公里。
据统计，2026 年 2 月，我国单月出口光纤达到 3779.9 吨，出口金额为 7.9 亿元人民币；同比分别大幅增长 63.6% 和 126.8%。若将该出口重量折算为长度，2 月份出口光纤约为 2520 万芯公里，该规模已占据我国光纤月度有效产量的约 65%。如加上光缆出口中的光纤，则光纤出口比例更高。
出口金额的增速（126.8%）接近重量增速（63.6%）的两倍，从侧面印证了海外供需偏紧导致的产品单价攀升趋势。
最后是海内外算力建设的同频共振。光通信及网络硬件的增量，离不开底层算力芯片的大规模部署。
进入 2026 年，国内光通信板块的增长引擎从 " 单臂依赖海外云巨头开支 "，正式升级为 " 海内外智算中心建设的双轮驱动 ", 这得益于国产算力芯片市场份额的实质性突破。底层芯片可用性的提升，直接催生了国内算力基建的热潮。
以地方项目建设为例，2026 年 4 月，仅广州黄埔区就有 4 个大型算力项目集体开工，总投资额高达 48.39 亿元，项目建成后将新增智算规模超 40,000 P（1P 约等于每秒千万亿次计算），其中包含了广州首个单体 " 万 P 级 " 的中国移动粤港澳（广州）新型智算中心 。
数以万 P 计的国产智算中心拔地而起，将衍生出海量的数据中心内部组网（如交换机、高速光模块、线缆）采购需求，为国内通信硬件供应链凭空创造出巨大的增量市场。
03 尾声
从 Token 消耗量激增引发的 " 算力通胀 "，到 1.6T 光模块等前沿技术带来的 " 迭代溢价 "；从光纤大量出口验证的 " 强劲出海 "，再到国产算力底层突破催生的 " 海内外共振 "。
这四个维度共同构筑了该板块底层的逻辑。随着 AI 产业的演进步入以推理应用和规模化商用为核心的新纪元，算力供需关系逆转引发了产业链重构。
站在中长期的视角审视，通信产业链的业绩基本盘与全球算力基建深度绑定，构筑了清晰的发展路径。（全文完）
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