财联社 8 月 15 日讯（编辑 潇湘）有迹象显示，当前几乎所有年龄段的美国就业者都在他们的 401 ( k ) 账户中，投资了创纪录比例的股票！
在经历了多年的持续市场上涨后，他们要么主动增加了股票配置，要么由基金经理代为操作……
根据先锋领航集团的数据，去年 30 多岁的美国上班人员中，有多达 88% 的 401 ( k ) 账户投资于股票，而十年前这一比例为 82%。而 60 岁出头的 401 ( k ) 投资者的股票配置比例为 60%，也高于十年前的 57%。
先锋领航通过盘点其管理的数百万 401 ( k ) 计划参与者的平均股票配置比例，得出了上述数据。
根据晨星公司的数据，2024 年底，职业生涯刚开始的就业者所持有的目标日期基金的平均股票配置比例已高达 92%，高于 2014 年的 85%。
美国 401k 计划资金可以投资于股票、基金、年金保险、债券、专项定期存款等金融产品，雇员可以自主选择其投资方式。当然，其投资风险也由雇员自身承担。而这些对美股更大的押注，无疑能在市场上涨期间得到丰收回报。但在市场下跌时，它们面临的损失也将比传统的 60% 股票和 40% 债券的投资组合更大。
不过，有鉴于标普 500 指数今年迄今已累计上涨了近 10%，并在周四创下年内第 18 次纪录新高，越来越多的 401 ( k ) 账户投资者无疑正被前者的丰厚利润所吸引。他们表示，目前很难看到债券或现金的优势……
现年 44 岁的投资者 Eric Evans 就指出，他目前正将 100% 的投资——包括他的 401 ( k ) 账户都放在股票上。这位达拉斯银行的员工表示，持有其大部分退休储蓄的一个账户中的投资，在过去五年中价值几乎翻了三倍。" 我当然意识到最终需要分散投资，只是我还没到那一步。"
"ALL IN" 美股
晨星公司分析师 Jason Kephart 表示，" 当市场表现非常好时，人们很容易对风险产生更高的容忍度。"
他表示：" 如果我们经历了长达十年的熊市，我不知道是否还会看到很多人增持股票——尽管股市下跌时，往往正是人们应该买入的时候。"
基于市盈率等估值指标，眼下投资者对美股市场的狂热，其实已使许多股票看起来比历史平均水平更为昂贵。不过，尽管这一局面已让部分投资者有些犹豫，但还不足以推动他们将持仓从股市中撤出。
现年 52 岁的投资者 Ashish Bhargava 表示，他投资组合的约三分之一——包括 401 ( k ) 计划、个人退休账户 ( IRA ) 和罗斯个人退休账户 ( Roth IRA ) 是专门为退休准备的。而所有这些目前正全投资于股市。
" 我可以承受中等至高风险，"Bhargava 称，" 从长期来看，股票投资比其他任何组合都更具潜力。"
有迹象显示，在过去的半个世纪里，美国人正开始越来越多依赖于股票市场。1978 年税法变更引入了 401 ( k ) 计划，最初旨在培养一种关注市场并投资股票或股票基金的文化。而在此后很长的一段时间里，股票的表现几乎都优于债券。即便是当 2022 年美股大幅下跌时，美债也经历了有记录以来最糟糕的一年。
在以往的经济危机期间，美联储或国会通常会介入以支持经济。对类似 " 美联储看跌期权 " 终将出现的信念，也让许多年长的美国人相信市场始终会从低迷中反弹——这种情况在 2020 年新冠疫情期间和 2008 年金融危机期间都发生过。
近年来，许多年轻美国散户投资者也因逢低买入而获得了丰厚回报。晨星公司目标日期基金研究员 Yang Rohr 表示，即使在市场急剧下跌期间，大多数 401 ( k ) 投资者也继续将每月薪水的一部分投入其中——投资者能够在动荡时期坚持下去。
现年 58 岁的投资者 Jason White 表示，近期的市场强劲势头，正促使他在投资组合中加仓，持有比年轻时更大比例的股票。" 直到五六年前，我基本上还是一个坚持 60/40 法则（股债比例）的人，但它现在不再奏效了。"
怀特目前将其约 90% 的自主投资 ( 包括个人退休账户 ) 保留在股票市场。
目标日期基金也在转向
事实上，即便一些投资者并未主动增加美股配置，他们所投资的目标日期基金可能也在更多转向股票市场。
晨星 Kephart 的数据显示，对于那些距离退休还有五年的投资者，其目标日期基金中股票的平均占比在 6 月份达到了 55%。作为对比，2020 年时这一数字为 50%，2014 年为 40%。
先锋集团战略退休咨询主管 David Stinnett 表示，许多投资者在为退休储蓄时正受益于股票的较高回报率。过去二十年间目标日期基金的兴起，促使许多年轻投资者进入市场，而他们本身可能并不会自行做出此类选择。
根据先锋集团的数据，2005 年目标日期基金尚未广泛普及时，25 岁以下的 401 ( k ) 投资者平均股票市场暴露度仅为 57%。目前，目标日期基金约占流入 401 ( k ) 计划资金的 64%。
Yang Rohr 表示，目标日期基金的投资者可能并不总是清楚自己对股票的投资比例。这包括那些通常会被自动纳入这些基金的新员工。许多留在目标日期基金中的投资者采取放任态度——并不清楚自己的资金具体如何投资。
近年来，包括 T. Rowe Price 和 Nuveen 在内的更多资产管理公司，已在目标日期基金中采用了更高的股票配置比例，至少针对部分年龄组别。
当 T. Rowe Price 将目标日期基金中年轻投资者群体的股票配置比例提升至 98% 时，该公司表示，此举旨在帮助投资者规避晚年资金耗尽的风险。该公司于 2022 年完成了这一调整。
贝莱德集团则于 2024 年推出了一系列新的基金产品，该系列在整个职业生涯中拥有更高的股票敞口。
