摩根士丹利近期发布报告，更新了对 2026 年 10 月主要服务器 ODM 的 NVL72 机架出货估算，并维持 2027 年机架产量预测不变。
核心判断逻辑
报告指出，2027 年行业 NVL72 机柜产量预测维持在 90.4 千台，同比增长约 10%，预计相比今年增长放缓。今年 10 月，GB200/300 机柜产量环比增长 16% 至约 7.5 千台。
该机构对机柜代工三巨头广达、纬创、鸿海 2027 年的机柜产量做出预测，分别为 23.5 千台、22 千台和 38.8 千台，同比分别增长 12%、18% 和 28%。在份额方面，鸿海有望在 2027 年成为份额最大赢家。
关键数据
机柜代工巨头广达 10 月营收新台币 3533 亿元，环比 +9%、同比 +104%。环比增长主要受 GB200/300 机柜出货增加推动。纬创 10 月营收同比增 108%，计算托盘出货环比增加 22%。鸿海 10 月营收环比增 13%，云端与网络营收环比下降，机柜产量上升。
评级与覆盖情况
对纬创、广达、鸿海均给予增持评级，偏好排序为纬创>广达>鸿海。
