华泰证券认为，淡化银行规模情结，息差助力修复；中信建投认为，商品价格重心有望从偏离的状态向中枢回归；中信证券认为，SOEC 从地面绿氢迈向火星制氧。
华泰证券：淡化银行规模情结，息差助力修复
上市银行三季报营收、利润增速双双提升，大行表现亮眼。26 年 1-9 月上市银行营收、净利润同比增长 7.8%、3.8%，增速较 26H1 分别提升 0.4pct、0.8pct。在规模扩张放缓背景下，息差趋稳支撑利息净收入保持高增，金融投资收入回暖进一步带动业绩修复；资产质量总体平稳，但仍需关注中收承压、信用成本上行及零售风险释放。展望全年，业绩恢复性增长确定性增强，国有大行凭借稳健盈利与分红提升，配置价值凸显。
中信建投：商品价格重心有望从偏离的状态向中枢回归
2026 年有色金属权益与商品价格走势劈叉，权益惨淡而商品坚挺。权益端对需求存在担忧的情形率先进行商品价格中枢下移的定价，但是，实际商品价格在供给干扰、结构性供给短缺的现状中保持强势，有色子板块 PE 悉数刷新近年低点。2027 年有色商品供需矛盾多趋于缓和，商品价格重心从偏离的状态向中枢回归。鉴于资源类的有色仍处于长周期的供需景气阶段，价格只是回归而非崩塌，商品价格回归将收敛权益与商品之间的分歧，解除权益的担忧，夯实板块投资基础。应对可能步入的滞胀阶段，金价底部有央行购金拖住，权益的机会相对更确定。
中信证券：SOEC 从地面绿氢迈向火星制氧
SOEC 与 SOFC 为 " 一套技术平台，两类应用方向 "，其不仅是目前发现的最高效的绿氢电解槽，也是唯一完成火星制氧验证的电解装置。SOEC 的特殊技术价值预示着中国即便长期没有类似北美缺电的烦恼，也很有可能因为下一代绿氢技术或火星探索计划，在未来鼓励发展 SOFC/SOEC 产业。
