美东时间周五，美国劳工统计局公布的报告显示，10 月就业人数、失业率和薪资三项指标全面超出市场预期。
10 月非农就业人数增加 16.5 万人，是市场预期 6.5 万人的两倍多，也是 2026 年以来第三高的单月增幅。这一数据不仅高于华尔街所有预测，还较市场预期中值高出 5 个标准差，超预期幅度较为罕见。
前两个月数据也同步上修，8 月由 13.3 万人上调至 18.6 万人，9 月由 2.9 万人上调至 6 万人，两个月合计上修 8.4 万人。
10 月失业率则由 4.2% 意外降至 4.1%，市场此前预期将持平。
完成这组 " 三连热 " 的是平均时薪，其环比和同比均超出预期。10 月平均时薪环比上涨 0.4%，高于预期的 0.3%，为 2025 年 11 月以来最大涨幅；同比上涨 3.1%，市场原本预期这一数据将跌破 3%。9 月时薪同比涨幅也被上修至 3.2%。
数据公布后，美债收益率短线拉升，随后涨幅有所回吐。截至发稿，对利率预期更为敏感的 2 年期美债收益率上涨约 6 个基点，至约 4.5%；10 年期上涨约 3 个基点，至约 4.9%；30 年期一度上涨约 5 个基点，随后几乎回吐全部涨幅。
芝商所（CME）的美联储观察工具显示，交易员押注美联储 12 月加息 25 个基点、将利率区间上调至 4.00% 至 4.25% 的概率升至约 77%，前一日这一概率约为 67%。
据媒体报道，经济学家指出，移民政策收紧和退休人数增加使美国劳动力供给萎缩，就业市场所需的新增岗位随之大幅减少，失业率也得以维持在相对低位。据其估计，目前美国每月新增约 4 万个岗位即可让失业率保持稳定，而 2024 年这一数字约为 15 万。耶鲁大学预算实验室的估算更低，仅略高于 5000 人。
不过，美国就业增长仍落后于第三季度 3.4% 的经济增速。有经济学家认为，就业市场正处于 " 低解雇、低招聘 " 状态，部分企业在引入 AI 的过程中对用人需求仍不确定，美以与伊朗的战争推高能源价格，也令雇主扩招更趋谨慎，年轻人和应届毕业生求职依然困难。
美国财富管理公司 Annex Wealth Management 首席经济策略师 Brian Jacobsen 表示，至少从 10 月就业报告来看，美联储将经济评估从 " 稳健 " 上调至 " 强劲 " 是正确的。
Jacobsen 指出，3.1% 的时薪同比涨幅通常尚算可观，但由于通胀高于这一水平，实际平均时薪仍在下降，这正是 " 可负担性危机 " 的缩影。在高油价推动通胀的情况下，解决可负担性问题已超出国会的能力范围。
他认为，若油价、汽油价格和通胀回落，美联储的加息压力将减轻，AI 数据中心建设放缓对经济增长的冲击或许不会像许多人担心的那样严重。
纽约券商 Spartan Capital Securities 首席市场经济学家 Peter Cardillo 表示，这是一份不错的数据，表明劳动力市场延续了长期增长态势。他也提到，劳动参与率上升的同时失业率反而下降，原因尚不明确。
Cardillo 表示，在失业率约为 4% 的情况下，美国已处于充分就业状态，时薪同比上涨 3.1% 进一步说明美联储 12 月别无选择，只能加息，问题只在于加息 25 个基点还是 50 个基点。
