蓝鲸新闻 11 月 3 日讯（记者 翟智超）当地时间 11 月 2 日，苹果公布截至 2026 年 9 月 26 日的 2026 财年第四季度财报。财报显示，该季度苹果营收 1145 亿美元，同比增长 12%，超过市场预期；净利润 307 亿美元，同比增长 12%；毛利率为 47.9%，高于市场预期的 47.5%。
从全年看，苹果 2026 财年营收 4788.34 亿美元，同比增长 15.1%；净利润 1321.75 亿美元，同比增长 18%；摊薄后每股收益 8.98 美元，同比增长 20.4%。其中，iPhone 和服务业务均创历史新高，公司全年营收也刷新纪录。对此，苹果新任 CEO 约翰 · 特努斯在财报电话会议上表示：" 这为我们有史以来表现最佳的财年画上句号。"
不过，在收入与利润双增下，毛利率的结构性压力已经开始显现。财报显示，苹果公司毛利率为 47.9%，产品毛利率为 37.2%，两项数据均包含关税退款带来的收益，其中 9 月季度的关税退款带来约 1 个百分点的积极影响。若剔除 6 月和 9 月季度的关税退款，公司毛利率和产品毛利率环比将下降约 1 个百分点。
苹果管理层将毛利率压力来源指向两个方向。凯文 · 帕雷克表示，主要原因是内存涨价，其次是 Siri AI 推广带来的云端成本。特努斯进一步解释，本轮内存涨价幅度 " 空前 "，6 月和 9 月苹果已经对 Mac、iPad、iPhone 调价以对冲成本；但往后看，内存采购价还会继续上行。为保障供货，苹果从 6 月到 9 月将制造采购承诺增加了 330 亿美元。与此同时，Siri AI 的云成本计入服务成本，硬件收入则做递延分摊。
如果把苹果面临的内存压力仅仅理解为又一轮存储涨跌周期，会低估问题的性质。据 TrendForce 等机构数据，2026 年一季度 DRAM 合约价环比上涨 93% 至 98%，二季度再涨 58% 至 63%；NAND 闪存一季度环比上涨 55% 至 60%，二季度上涨 70% 至 75%。两个季度累计下来，内存价格较 2025 年低位已升至约 3.1 倍。
面对成本压力，苹果的应对策略是 " 锁供给、调价格、降其他成本 " 的组合。萨比赫 · 汗表示，苹果与存储供应商保持长期稳定合作，并持续加大采购承诺以保障供给。帕雷克则称，苹果同时通过下调其他零部件成本、库存红利以及产品调价组合来消化涨价压力。
提价已经落地。今年推出的 iPhone 18 Pro 起售价为 1199 美元，iPhone 18 Pro Max 起售价为 1299 美元，均比上一代对应机型提高 100 美元。苹果前任 CEO 库克曾表示，苹果是 " 不情愿地 " 提价，为的是应对零部件成本上涨，并把当时的存储芯片价格形容为 " 百年一遇的洪水 "。特努斯在采访中也表示，尽管面临全球供应链限制和汇率不利因素，苹果仍实现强劲增长，此前的调价主要是为了抵消零部件成本上涨。
与此同时，苹果过去用来支撑综合毛利率的另一根支柱——服务业务——也显露减速迹象。第四财季服务收入 315.73 亿美元，同比增长 9.8%，创 2023 年第二季度以来最低增速。虽然服务业务毛利率高达 76%，继续远高于硬件，但高毛利业务增速放缓，叠加硬件成本的系统性抬升，意味着苹果依靠 " 服务占比提升 " 来托举综合毛利率的路径正在遭遇逆风。
对于上述情况，苹果已经释放出将云端 AI 算力成本向重度用户转移的信号。Siri AI 的部分服务器端功能设有每日使用上限，更高额度将以付费形式提供；Apple One Premier 方案在美国市场每月 39.95 美元，包含基础功能，超出额度另行付费。特努斯认为，AI 也会反过来拉动换机需求和第三方生态，带来增量收入。
从指引看，苹果预计下一季度营收同比增长 7% 至 10%，并考虑供应限制的影响，同时预计下一季度将是苹果史上收入表现最佳的季度；服务业务收入预计同比增长 8% 至 9%，毛利率预计在 45% 至 46% 之间，已考虑内存成本和 AI 成本的影响。对比本季度 47.9% 的毛利率，下一季度指引中值明显回落，说明内存涨价和 AI 投入将从 " 管理层解释 " 进入 " 报表体现 " 阶段。
