截至周一发稿，铠侠股价下跌 13.29%，报 11680 日元，较今年 6 月创下的历史高位跌近 70%。不过，年初迄今，该股涨幅仍高达 2 倍。
触发周一抛售的导火索并非财报表现糟糕。铠侠上周五公布的财报显示，在截至 9 月底的 2026 财年第二财季，该公司营收达到 2.48 万亿日元，同比增长 453.20%，单季营收已超过上一财年全年的约 2.34 万亿日元；调整后营业利润同比暴增 2181.10%。
问题出前景展望上。铠侠上周五预计，12 月当季营业利润为 2 万亿日元（约合 127 亿美元），低于分析师普遍预期的 2.35 万亿日元。
该预测表明，相较于 9 月当季录得的 1.99 万亿日元的营业利润，增长几乎停滞。而在过去几个季度里，铠侠的营业利润一直呈现强劲的上行趋势。
铠侠将这一增长乏力主要归因于出货时机问题，而非需求恶化。
应客户要求，部分原定于本季度交付的订单被提前至 9 月当季交付；而另一些订单则被推迟至次年 3 月当季，因为企业级存储产品订单占比增加，而这类产品需要更长的生产周期。
铠侠首席财务官 Yoshihiko Kawamura 上周在电话会议上表示，公司预计将在明年 3 月当季重回快速增长轨道，来自 AI 数据中心运营商的需求依然强劲。
他表示，公司明年的规划产能已经售罄，后年产能中过半已被分配完毕。一些大客户甚至已经开始就 2029 年及以后的合同进行谈判。
然而，投资者对铠侠描绘的增长叙事愈发心存疑虑，因为公司高管们在展望前景时表态偏谨慎。
铠侠的潜在劣势可能在于其专注于 NAND 闪存，而其韩国竞争对手同时销售 DRAM 芯片——这是 AI 计算机中的另一个关键组件——因此拥有更强的议价能力。
2026 年第二季度，铠侠 NAND 平均售价环比上涨约 70%，而到了第三季度，涨幅已骤降至约 20%。这一价格信号也令市场感到警觉，成为打压投资者情绪的关键因素之一。
对于存储芯片股而言，市场通常更关注价格变化的速度而非绝对价格水平，这一信号被解读为本轮上行周期可能出现拐点。
周一，三星电子早盘一度跌超 3%，SK 海力士跌超 1%，不过，随后双双逆转跌势，截至发稿，三星股价上涨 0.44%，海力士股价上涨 2.75%。
加剧周一跌势的另一重要因素，是铠侠股东结构的内在脆弱性。在东京证券交易所所有上市公司中，铠侠的杠杆多头仓位集中度最高，一旦出现负面催化剂，融资交易者便面临被迫抛售的压力。
