Choice 数据显示，非货基金总规模由今年二季度末的 22.88 万亿元，缩水至今年三季度末 22.39 万亿元，缩水了 4889.35 亿元。混合型基金成为缩水的主要领域，三季度规模缩水了 7975.65 亿元；股票型基金也在三季度缩水了 2398.92 亿元，至 4.8 万亿元。
与之相对应的是，债基三季度规模增加 4991.8 亿元，至 12.8 万亿元。非货基金之外，货基三季度规模也增加 1902.14 亿元，至 15.81 万亿元。
非货基金规模整体回落的三季度，规模前十的头部机构也有新变化。一是前九家座次不变，第十名由博时基金变为招商；二是头部机构虽然规模回落，但集中度上升，头部机构相对规模更抗跌；三是行业增量最大的机构也在前十行列中，为南方基金。
TOP10 机构半数缩水
头部阵营，在 2026 年三季度近乎被 " 锁死 "，前九位与二季度保持一致，依次为易方达、华夏、广发、富国、南方、汇添富、景顺长城、嘉实、鹏华。
唯一的变化发生在第十名，招商基金以 6112.87 亿元的规模跻身第十，而单季规模缩水更多的博时基金，排名从二季度末的第十退至目前的第十二。
格局大体不变，但内部规模增减分化，5 家规模增长，5 家下滑。位列榜首的易方达基金最新规模 1.69 万亿元，较二季度末微增 37.62 亿元；跟随其后的华夏基金同样是规模微增 72.37 亿元至 1.19 万亿元；另一家 " 万亿元选手 " 广发基金则是规模缩水 237.28 亿元至 1 万亿元。
位列第五的南方基金，三季度规模增长 615.88 亿元，至 8420.26 亿元，不仅是前十中增量最显著的，也是三季度全行业规模增长最多的管理人。富国基金、鹏华基金三季度的规模也分别增长了 60.35 亿元、36.25 亿元。
除了广发，汇添富、景顺长城、嘉实、招商的非货规模也出现不同程度回落，其中，汇添富基金是前十中规模缩水最多的，三季度减少 359.32 亿元，至 7355.82 亿元。
值得留意的是，虽然规模缩水，但以同一批公司口径计算，三季度末前十机构合计非货规模 9.08 万亿元，全行业占比 40.58%，较二季度末的 39.91% 提升 0.67 个百分点。
这或是因为，在市场波动中，产品线齐全、渠道覆盖广、规模越大的头部机构往往也有更强的壁垒来应对资金赎回的冲击。
以易方达基金为例，公司三季度混合型基金规模为 3395.8 亿元，较二季度缩水 472.04 亿元，但同期债基、股票型基金规模分别增长了 603.66 亿元、8.39 亿元，对冲了混合基的规模下滑。
11-20 名仅 1 家逆势增长
前十机构合计 454.91 亿元的规模缩水，占行业总缩水额的不到一成；剩余的管理人合计缩水 4434.44 亿元，承担了九成以上的降幅。
其中排名第十一至二十的机构，就合计出现超过 1800 亿元的非货基金规模缩水，缩水幅度甚至超过全行业的规模缩水幅度，这一缩量也是全行业缩量的近四成。
其中 9 家规模缩水，工银瑞信、永赢、中欧等 3 家基金管理人缩水超过 400 亿元；博时、兴证全球、银华、国泰、华泰柏瑞、天弘也有不同程度规模缩水；仅华安基金出现规模逆势增长 24.39 亿元，至 4602.22 亿元。
千亿级 " 俱乐部 " 成员也由二季度的 51 家缩至三季度 50 家，国联安基金退出这一阵营。
如何能逆势吸金？
从绝对增量看，南方基金是三季度最亮眼的一家。细分看，南方基金旗下混合型基金同样在三季度缩水了 154.7 亿元；但股基、债基、QDII 基金、FOF 基金均出现程度不一的规模增长，从而实现了非货整体规模的逆势增长。
尤其是债基，在三季度增长 564.01 亿元，至 4212.99 亿元。在债券基金的管理人规模位次中，从二季度的第九，跃升至目前的第五，提升 4 个位次。其中 " 固收 +" 基金的增量也较为亮眼，以混合债基的维度来看，三季度南方基金的规模增量达到 12.82 亿元，至 1426.85 亿元。
排在其后的是几匹 " 黑马 "。贝莱德基金非货规模由 119.70 亿元跃升至 325.20 亿元，单季增加 205.50 亿元，增幅高达 171.68%，名次从 122 位跃升至 91 位，上升 31 位，是全行业位次提升最多的一家。
摊余成本债基的落地，带来这家公司较大规模增量，作为近期首批获批摊余成本债基的管理人之一，贝莱德稳利 63 个月封闭债券基金不仅提早结募，且在 9 月 23 日成立，是成立最快的产品之一。
海富通基金增加 198.79 亿元至 2796.44 亿元，排名由 26 位升至 24 位；中信保诚基金增加 186.51 亿元至 1199.44 亿元，增幅 18.41%；东方基金增加 150.18 亿元，排名上升 5 位至 32 位。此外，鹏扬基金、泰康基金、创金合信基金分别增加 141.77 亿元、99.00 亿元和 81.28 亿元。
财信基金则由 7.70 亿元增至 88.36 亿元，尽管绝对增量仅 80.66 亿元，却是全行业增幅最高的管理人，同样，该公司旗下的摊余成本债基在 9 月底成立。
榜单的另一端，中银基金三季度末非货规模 2067.99 亿元，较二季度末减少 669.54 亿元，缩量最显著；中银国际证券非货规模由 853.41 亿元降至 233.05 亿元，单季缩水 620.36 亿元，降幅超过七成。
另外，除了前述提到的非货规模前二十管理人，平安基金也缩水 325.08 亿元，缩量较多；财通基金、诺安基金、信达澳亚基金、睿远基金的降幅也均在 10% 以上，绝对缩量超过百亿。
