来源：新浪财经
上一篇我们拆解了创业板算力基础设施指数（970083）的编制规则与样本结构，并按 " 算力工厂 " 四大环节，把 50 只成份股做了归类。其中，传输算力环节的相关标的有 13 只、合计权重 28.12%，是四个环节里第二大的一块。从这一篇开始，我们按环节逐一展开，先看传输算力：这条算力的 " 高速公路 " 由哪些硬件搭建？为什么都说要 " 光很重要 "？
一、拆解传输算力：算力高速公路由哪些硬件构成
三大硬件，搭建算力传输网络
如果把算力集群类比成一座大型工厂，芯片是生产车间，那么传输算力对应的整套光互联体系，就是贯穿全厂的血管与高速公路。传输算力主要由三大细分领域构成：光模块、交换机、光器件与连接组件。
图 1：传输算力行业细分拆解
各司其职：读懂三大硬件的分工
光模块承担光电信号转换，是 GPU 之间通信的 " 翻译官 "，服务器内部电信号要转换成光信号，才能长距离高速传输，接收端再转回电信号；
交换机负责数据分发调度，是集群里的交通枢纽，完成数据包路由、算力节点之间的流量分配；
光器件与连接组件属于物理链路，为光信号提供传输通道。各个环节协同，完成算力集群内部、跨服务器、跨机柜之间的数据交互。
在 AI 智算集群建设中，光模块在整套传输算力硬件当中价值占比最高，是决定集群通信带宽、延迟表现的核心部件，光器件、交换机则起到配套协同作用，任意环节短板都会制约整体互联性能。（注：智算集群是专为 AI 大模型训练打造的算力集群，把大量 GPU 组网协同运算，对内部数据传输速度要求很高）
二、为什么 AI 越发展、互联越重要？
单卡算力存在天然上限，集群是必选项
单颗 GPU 芯片的算力存在天然上限，大模型训练任务无法依靠单卡完成，必须依靠千卡、万卡规模的算力集群并行运算。相关券商报告提到，大规模集群训练场景下，多块 GPU 之间需要互相传递模型更新信息，数据交换量呈指数级上升。国内智能算力规模近几年持续快速扩张，也侧面印证集群化建设的大趋势。
图 2：我国智能算力规模（EFlops）及同比增速（%）
如图 2 所示，2021 至 2026 年上半年国内智能算力持续高速增长，2025 年、2026 年上半年同比增速分别达到 223%、177%，算力集群的建设规模快速抬升，集群内部互联压力同步放大，高速光互联硬件的需求随之水涨船高。
带宽跟不上，GPU 再强也会 " 摸鱼 "
一旦通信带宽不足、延迟过高，GPU 会处于等待数据的空转状态，硬件理论算力无法充分释放，集群整体利用率会显著下滑。简单理解，芯片性能再强，" 高速公路 " 堵车，算力就会大量浪费。
随着模型参数量持续提升、集群规模从数百卡向万卡级别扩张，算力瓶颈已经逐步从单卡芯片，转向集群内部互联网络。机构测算显示，万卡级大模型训练集群，如果互联带宽配置不足，GPU 有效利用率甚至会下滑至 50% 以下，大量硬件算力被白白消耗。算力公式中，设备效率很大程度就由互联能力决定，光互联因此从配套角色，升级为 AI 算力建设的核心刚需。
三、传输算力的底层商业逻辑：跟着代际升级赚钱
速率迭代：产品升级打开价值空间
第一，行业正处在 800G 向 1.6T 快速切换的升级周期，光模块速率迭代不只是带宽数字翻倍，同时带动单台服务器光模块搭载数量提升、单品单位价值量抬升，新品迭代已经成为企业利润增长的核心来源。
相关机构指出，800G 仍是当前主流，而 1.6T 产品正在进入大规模放量周期，未来 3.2T 产品也在送样验证阶段，行业保持 2 至 3 年一次的代际迭代节奏。相比上一代 800G 产品，1.6T 光模块单位价值量提升约 60%~80%，产品迭代带来显著的价值增量。
对厂商而言，单纯依靠老产品价格竞争难以维持盈利，能否紧跟代际节奏，稳定产出合格的高速新品，是拉开企业盈利差距的关键。头部厂商可以凭借新一代产品更高的价值量，对冲老规格产品降价的压力，实现盈利水平的维持与提升，这也是光互联赛道 " 迭代即红利 " 的核心逻辑。
量价共振：集群扩容 + 产品升级双重驱动
第二，行业具备 " 量价齐升 " 的特征。集群持续扩容带来需求数量增长，代际升级带来单品单价提升，双重红利带动板块营收与盈利上行。LightCounting 统计，2025 年全球光模块市场规模达 268 亿美元，同比大幅增长 74%；2026 年一季度单季度市场规模已经达到 100 亿美元，同比增速超 90%，行业呈现指数级增长态势。（注：数通光模块即数据通信光模块，主要用于 AI 算力集群、云数据中心服务器之间的数据传输。）
分速率结构看，800G、1.6T 高速产品是增长主力，2026 年 800G 与 1.6T 合计市场规模有望达到 146 亿美元，占整体数通光模块市场约 64%。在 800G 及以上高速数通光模块赛道，国产厂商全球市占率超过 70%，充分享受速率迭代带来的行业红利。
全球供应链：国内厂商的成本与响应优势
第三，国产厂商在全球供应链中占据优势。国内厂商在高速光模块领域合计占据全球七成以上市场份额，据海关统计，2026 年 8 月我国光模块出口金额达 57.78 亿元，同比增长约 120%。依托制造能力、成本优势与快速客户响应能力，持续拿到海外云厂商订单，同时深度参与国内智算中心建设，在全球光互联供应链中的话语权持续提升。
图 3：近三年中国光模块（85177950）月度出口金额（亿元）
除制造成本优势外，国内厂商迭代响应速度更快，能够紧跟海外云厂商的定制化需求快速完成样品迭代，是国内企业能够抢占全球份额的重要原因。
四、行业高景气格局：海内外需求共振下的机遇
内外需求共振，高速互联需求持续释放
从海外市场来看，北美头部云厂商持续上调资本开支规划，AI 基础设施成为资本投放的核心方向，直接拉动高速光模块、交换机等互联硬件采购规模。机构统计，2026 年第二季度北美四大云厂商合计资本开支达到 1712 亿美元，同比增长 78.6%，环比提升 30.1%。
四大云厂商 2026 年合计资本开支中值测算约 7325 亿美元，绝大部分资源投向 AI 算力集群建设，高速互联硬件需求随之持续外溢。高盛测算，受 AI 服务器架构升级、单台服务器光模块搭载数量提升双重驱动，2026 至 2028 年全球光模块市场规模将持续大幅上行，2026 年市场规模有望达到 677 亿美元，其中 800G、1.6T 高速产品是增长主力。产业链端订单反馈同样验证景气，多家海外通信厂商披露，高端光模块订单排期已经延伸至 2028 年，下游客户通过预付货款锁定产能，体现出硬件需求的高确定性。
国内智算中心建设同样进入加速落地阶段，形成海外与国内双向拉动的需求格局。根据数智前线统计，2026 年前 7 个月国内亿元级别以上数据中心、智算中心中标项目达到 158 个，合计中标总金额超 1130 亿元，项目数量与总金额同比均增长超 18%，全国二十多个省份同步推进智算集群建设。伴随国内万卡级国产 AI 算力集群陆续落地，智算集群内部对 800G、1.6T 高速光模块、高速交换机的采购需求快速释放。中商产业研究院预测，2026 年国内光模块市场规模有望达到 564 亿元，较往年实现大幅跃升，国产光互联硬件深度参与国内智算基建建设，打开本土增量空间。
行业格局：头部集中，代际切换迎来份额窗口
当前高速光互联赛道整体呈现头部集中、代际切换带来结构性机会的竞争格局。机构指出，800G 向 1.6T 产品迭代的关键周期，客户对产品良率、交付稳定性、快速迭代响应能力提出更高要求，经过海外大客户认证的头部厂商凭借供应链管控、批量交付能力，优先承接增量订单，行业马太效应持续凸显。
从供给结构看，1.6T 产品正处在从送样验证走向规模化批量交付的关键拐点，LightCounting 预测 2026 年全球 1.6T 光模块出货量有望达到千万级别，新一代产品的放量，也为具备技术储备的二线厂商打开份额洗牌窗口。依托完整的制造产业链、快速的定制化迭代能力，国内企业已经成为全球高速光互联硬件的核心供给力量，既深度绑定海外云厂商供应链，也充分受益国内智算中心建设浪潮，海内外市场双向打开成长空间。
五、创业板算力指数如何布局传输算力？
创业板算力指数（970083）中的传输算力环节相关标的，覆盖光模块、光器件、交换机等细分赛道，相关成份股包括联特科技、新易盛、中际旭创、太辰光、长芯博创、光库科技、天孚通信、致尚科技、金信诺、兆龙互连、万马科技、锐捷网络、菲菱科思（数据来源：Wind，截至 2026 年 10 月 18 日）。
从指数权重结构来看，传输算力相关标的合计占指数权重 28.12%，其中光器件细分行业占比最高。依托创业板上市企业特征，指数选取的传输算力企业，参与全球 AI 算力建设，同时受益国内智算集群建设浪潮，覆盖传输算力产业链的核心环节。
图 4：创业板算力指数：传输算力环节成份股权重分布
总结
为了生产更多算力，光互联不断迭代进化，也对承载它们的 " 底座 " 提出了新的要求，促使底座同步改进，而这个 " 底座 " 就是 PCB。下一篇解码算力系列，我们将聚焦承载算力的 PCB 环节，继续拆解算力硬件底层逻辑。
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创业板算力 ETF 广发（158049）跟踪创业板算力基础设施指数（970083），纯正 AI 硬件，聚焦算力基建核心标的，前十大成份股包括协创数据、太辰光、科翔股份、软通动力、网宿科技、长芯博创、景嘉微、宏景科技、联特科技、光库科技（数据来源：Wind，截至 2026 年 9 月 30 日）。
数据来源：Wind，海关统计数据平台；华泰证券《AI 算力互联深度：光互联是集群效率的瓶颈》；高盛《光模块行业更新：1.6T 需求预期上修》；中金《光通信深度：光博会复盘，高景气延续》；中信建投证券《AI 算力景气延续，持仓再创新高，云厂商资本开支持续加码》；东方证券通信行业报告；中信建投通信行业研报；东方财富研报中心《光模块设备行业深度：AI 发展带动光模块需求爆发》；LightCounting《以太网光学》、LightCounting 2026 年 6 月版《季度市场更新报告》；工信部《高速光模块产业发展白皮书》；数智前线产业项目统计
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