报告显示，2026 年三季度末，全市场理财存续规模 35.37 万亿元，同比增加 10.08%，较今年 6 月末增加 1.71 万亿元，较年初增长逾 2 万亿元。
结构端，封闭式产品占比升至 23.64%，混合类产品占比抬升至 3.03%，较去年同期增加 0.45 个百分点。
投资端，理财产品公募基金投资占比进一步增大。三季度末，理财产品投向公募基金的资产占比升至 7.9%，规模约 2.96 万亿元；较 2025 年末的 5.1% 提高 2.8 个百分点，规模增加 1.14 万亿元；与此同时，非标投资规模持续压降，三季度末投资规模 1.71 万亿，较年初缩减 0.11 万亿。
收益端，三季度理财产品累计为投资者创造收益 1417 亿元，前三季度累计 4469 亿元。
展望四季度，机构判断，理财总量稳中有升，行业重心由冲规模转向控波动。
理财规模三季末 35.37 万亿，10 月已站上 36 万亿关口
报告显示，2026 年三季度，全国共有 90 家银行机构和 32 家理财公司累计新发理财产品 1.03 万只。截至三季度末，全市场共存续产品 5.43 万只，存续规模 35.37 万亿元，同比增加 10.08%，较今年 6 月末增加 1.71 万亿元，较年初增长逾 2 万亿元。理财产品近 2 年存续情况如下图所示：
分机构类型看，理财公司存续规模 32.92 万亿元，同比增加 12.43%，占全市场的比例达到 93.07%；银行机构存续规模 2.45 万亿元，同比下降 14.04%，规模继续压降。
投资者队伍同步壮大。截至三季度末，持有理财产品的投资者数量达 1.55 亿个，同比增长 11.51%，较 6 月末的 1.51 亿个进一步增长。
10 月以来，银行理财延续扩容态势。财联社据兴业证券研报统计，上周理财存续规模环比增 1348 亿元至 36.12 万亿元；10 月以来，理财规模累计增长 4539 亿元。
封闭式占比升至 23.64%，混合类产品规模较年初增加 0.2 万亿
产品结构上，截至三季度末，开放式理财产品存续规模为 27.01 万亿元，占全部理财产品存续规模的 76.36%，较去年同期减少 4.22 个百分点；封闭式理财产品存续规模为 8.36 万亿元，占比升至 23.64%，较 2025 年末的 20.13% 抬升逾 3 个百分点。
这与机构近期的发行动作相互印证：在收益率走低、赎回波动加大的环境下，机构加大封闭式产品发行，以拉长负债久期、平滑净值波动。
投资性质方面，固收类产品存续规模 34.17 万亿元，占比 96.61%，较去年同期减少 0.53 个百分点；混合类产品存续规模 1.07 万亿元，占比 3.03%，较去年同期增加 0.45 个百分点，规模较 2025 年末的 0.87 万亿元增长约 23%。低利率环境下，通过含权配置增厚收益，正成为理财机构的共同选择。
公募基金投资占比升至 7.9%，三季度累计为投资者创造收益 1417 亿元
投资端的结构变化同样显著。截至三季度末，理财产品投资资产合计 37.50 万亿元，同比增长 9.23%。各类型资产投资占比如下：
低利率环境下，理财借道公募基金加码含权资产增厚收益的趋势愈发明显。三季度末，理财产品投向公募基金的资产占比升至 7.9%，规模约 2.96 万亿元；较 2025 年末的 5.1% 提高 2.8 个百分点，规模增加 1.14 万亿元。
华福证券研究所银行首席分析师林虎此前在研报中表示，理财规模仍在扩张、且小幅增配基金，但托管数据显示广义基金持仓债券规模未增加，表明债基规模收缩，背后是利率稳定下，银行减少委外，提高主动配债比例。
10 月 9 日，中国证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见，拟下调股票基金、混合基金及基金中基金（FOF）等产品成立门槛，并提高非 FOF 基金投资其他基金的比例上限，为权益类基金发展和产品创新打开空间。
据财联社此前报道，业内人士分析认为，尽管此次修订并不直接约束银行理财公司的投资行为，但在理财行业规模增速放缓、传统固收资产收益承压的背景下，公募基金作为理财资金的重要配置渠道，其产品供给和投资工具的变化，或将为理财公司推进多资产配置提供新的选择。
随着年内两批额度的集中投放，境外资产配置同步扩容。报告显示，截至三季度末，理财投向境外资产的占比 1.3%，估算规模约 0.49 万亿元，占比较年初提高 0.5 个百分点，规模较年初增加约 0.2 万亿。
与此同时，理财非标投资规模持续压降。据媒体报道，今年 8 月，理财资金被限制投资消费贷非标资产。报告显示，三季度末，理财非标投资 1.71 万亿，较年初缩减 0.11 万亿；三季度投资占比 4.6%，较年初降低 0.5 个百分点。
收益方面，2026 年三季度，理财产品累计为投资者创造收益 1417 亿元。其中，银行机构累计为投资者创造收益 165 亿元，理财公司累计为投资者创造收益 1252 亿元。叠加上半年的 3052 亿元，前三季度累计为投资者创造收益 4469 亿元。
机构建议：四季度重点关注 20Y 及以上国债和地方债机会
机构对接下来理财市场走势的判断偏一致：理财规模仍会上涨。
中信证券首席经济学家明明在其研报中表示，随着季末存款考核结束及国庆假期资金需求回落，前期回表资金有望重新流向理财市场，推动规模恢复增长。
考虑到今年 9 月回表规模明显低于历史同期，10 月可供回流的存量资金相应减少，季节性修复幅度或弱于往年同期。
同时，权益市场波动及理财产品收益表现仍可能对居民资金配置形成阶段性扰动。中长期看，银行理财凭借稳健固收属性和相对收益优势，负债端扩张动能仍在。其团队预计今年四季度理财规模有望延续增长，全年有望达到 36 万亿元左右。
资产端的看点落在超长债。华源证券固收及银行分析师廖志明团队指出，积极把握超长债下半场行情，四季度仍有较大的空间。当前，中短债收益率处于历史低位，信用利差低，债券收益率曲线仍陡峭，超长债机会仍较突出。其团队预判，年内 30Y 国债收益率或将走向 2.0% 以下，2027 年或走向 1.8%。建议继续重点关注 20Y 及以上国债和地方债之大机会，资金或填平价值洼地，中短债机会有限。
