【10 月 LPR 报价出炉：5 年期和 1 年期利率均维持不变】
据中国央行官网发布，10 月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5 年期以上 LPR 为 3.5%，上月为 3.5%。1 年期 LPR 为 3%，上月为 3%。东方金诚首席宏观分析师王青认为，短期内 LPR 报价下调的可能性不大。综合考虑经济金融形势，预计 2027 年央行有望全面降息 10 到 20 个基点，届时将引导 LPR 报价跟进下调。
【人民银行上海总部：9 月末境外机构持债规模 3.19 万亿元】
截至 2026 年 9 月末，境外机构持有银行间市场债券 3.19 万亿元，约占银行间债券市场总托管量的 1.7%。从券种看，境外机构持有国债 2.04 万亿元、占比 63.9%，政策性金融债 0.71 万亿元、占比 22.3%，同业存单 0.29 万亿元、占比 9.1%，其他品种债券 0.15 万亿元、占比 4.7%。9 月份，新增 6 家境外机构主体进入银行间债券市场。截至 9 月末，共有 1209 家境外机构主体入市，其中 643 家通过结算代理渠道入市，848 家通过 " 债券通 " 渠道入市，282 家同时通过两个渠道入市。9 月份，境外机构在银行间债券市场的现券交易量约为 1.18 万亿元，日均交易量约为 537 亿元。
【央行：境外央行类机构回购工具操作对象纳入外资人民币业务清算行】
央行发布公告称，为支持外资人民币业务清算行做好流动性管理、更好服务境外人民币业务，境外央行类机构回购工具的操作对象纳入外资人民币业务清算行，操作要素按照现行境外央行类机构回购工具执行。
【潘功胜金融街论坛发声释放重磅信号 短端利率调控改革有何深意？权威解读来了！】
2026 金融街论坛年会正在召开，昨日开幕式金融监管重磅发声引发市场关注。开幕式上，中国人民银行行长潘功胜宣布，将研究择机把央行公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率。
对此，权威专家对财联社记者表示，" 央行研究切换公开市场操作主力品种，属于货币政策框架改革的一项举措，不同于通常讲的货币政策降息加息。" 权威专家认为，央行的重点还是在不断完善利率调控的操作机制。
市场多位人士也对财联社记者表示，央行两年多前对主要政策利率加以明确，持续推动利率调控机制不断完善。
从市场层面上看，受利好催化，债市持续走强。20 日上午，10 年期国债收益率进一步下探近 1BP 至 1.62%。午后有所回调，截至收盘，10 年期国债活跃券 260016 收益率下行 0.75bp 报 1.6225%。多家券商固收首席称，债市仍存在做多机会，但需要警惕交易拥挤、止盈兑现带来的波动风险。
【银行理财规模重返 36 万亿，收益企稳！央行新设流动性工具筑牢债市赎回 " 保险丝 "】
9 月银行理财规模减少量低于季节性，10 月延续扩容态势，行业企稳信号进一步明确。
财联社据机构测算数据注意到，9 月末理财规模 35.3 万亿元，单月降幅低于历史同期均值，10 月存续规模持续抬升，已站上 36 万亿元关口。收益端同步边际修复，但产品实际兑付收益率与业绩比较基准仍存在分化。
展望四季度，机构判断，理财总量稳中有升，行业重心由冲规模转向严控净值波动，而资产端则看好超长债行情。
【稳健型 FOF 爆发年，承接银行存款搬家，1500 亿元谁抢大头？】
今年以来，公募 FOF 迎来一轮明显的扩容周期。Wind 数据显示，截至 10 月 19 日，2026 年以来全市场新成立 FOF 达 164 只，合计募集规模 1518.18 亿元，发行数量与规模双双刷新年度纪录，两项指标分别较 2025 年全年增长 84.3% 和 79.6%，并超越上一轮高峰 2021 年的 94 只、1194.86 亿元。
【首批场外科创债指数基金正式获得证监会准予批复】
首批场外科创债指数基金正式获得证监会准予批复，东吴基金、圆信永丰基金、淳厚基金、中海基金、汇安基金、苏新基金等基金管理人均已收到相关通知。该类基金为被动指数型债券基金，标的指数包括中债 AAA 科技创新债券指数、上海清算所 AAA 科技创新债券指数。
【熊猫债、点心债发行量均创历史新高】
中国人民银行行长潘功胜在国际货币基金组织和世界银行年会期间的新兴市场研讨会上表示，中国持续扩大金融市场开放，境外投资者已超 1200 家、覆盖近 80 个国家和地区，占比约 30%；熊猫债和点心债今年发行量分别达 2481.65 亿元、1.66 万亿元，同比增 64.73% 和 58.54%，均创历史新高；央行将推动人民币债券成为全球广泛认可的合格担保品，加强境内外金融基础设施联通，支持离岸人民币市场发展。
【山东：推动旅游资产证券化，支持拓展不动产投资信托基金等融资渠道】
山东省人民政府关于印发《山东省旅游业发展 " 十五五 " 规划》的通知。通知指出，深化存量资产盘活，依法依规保障旅游项目合理用地用海用岛需求。发挥省级政府投资基金作用，对接国家基金资源，支持符合条件的项目申报地方政府专项债券。推动旅游资产证券化，支持拓展不动产投资信托基金等融资渠道。提高旅游项目建设质量和运营效益，避免盲目上马和低水平重复建设，防止低效闲置。深化部门数据共享，完善旅游统计制度。
【预算案担忧缓解 英国国债市场表现追赶其他国家】
伊朗战争初期英国国债遭 G7 最严重抛售，但近几个月相对表现强劲，已回到 G7 中游。自冲突以来，英国 10 年期收益率升 1.2 个百分点至 5.4%，意大利升 1.3 个百分点，法国则飙升 1.7 个百分点，成为投资者新担忧焦点。投资者押注英国 10 月 28 日预算案相对低调，财政空间或从 236 亿英镑缩至约 140 亿英镑。部分人士警告英国只是推迟艰难决策，法国国债承压可提醒英国缺乏财政纪律的风险。英国借贷成本仍为 G7 最高，但看好者认为其削减赤字计划相对有利，政界已吸取特拉斯事件教训。
【日本投资者净买入日本国债 18.8 万亿日元，为 2009 年以来最高】
日本证券业协会数据显示，截至 9 月 30 日的上半财年，日本投资者净买入日本国债 18.8 万亿日元，为 2009 年以来最高。同时，20 年期日本国债拍卖的投标倍数达到 5.84 倍，远高于上次的 4.01 倍及过去 12 个月均值 3.73 倍，为有记录以来最高。
公开市场：
公开市场方面，央行根据公开市场业务一级交易商的需求，10 月 20 日 7 天期逆回购操作量为零。数据显示，当日 650 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 650 亿元。
信用债事件
■华业资本：预计无法按时披露 2026 年第三季度报告；
■正荣地产：针对香港附属公司的清盘呈请聆讯押后至 11 月 9 日；
■荣盛发展：拟对 38.516 亿元债券进行重组，部分本金以物抵债、利息豁免；
■东方时尚：累计新增诉讼 1 件，涉及本金金额为 15572.40 元；
■岳阳城投集团：完成发行湖南首单 " 玉兰 + 点心 " 双模式境外债，合计 13.3 亿元、利率创省内新低；
■镇江产发控股：推迟发行 "26 镇江产发 MTN011"；
■广发证券：拟发行年内首期科创债，规模不超 20 亿元；
■中化岩土：申请人已撤回对子公司上海远方的破产清算申请；
■深交所：终止审核四川蔺州产投集团 15 亿元私募债项目；
■深交所：终止审核国盛资管 - 成渝地区双城经济圈 1 期 ABS（数据资产）项目，规模 10 亿元；
■标普：上调紫金矿业长期发行人信用评级至 "BBB+"，展望 " 稳定 "。
市场动态：
【货币市场 | 货币市场利率多数上行】
10 月 20 日，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期品种下行 0.18BP 报 1.2606%，创今年 5 月以来新低；7 天期下行 0.17BP 报 1.3195%，创今年 5 月以来新低；14 天期上行 1.55BP 报 1.3649%。
Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种下行 0.2BP 报 1.262%，创 2026 年 5 月以来新低；7 天期下行 0.2BP 报 1.32%，创 2026 年 5 月以来新低；14 天期持平报 1.35%；1 个月期下行 0.93BP 报 1.3977%，创 2026 年 6 月以来新低。
银行间回购定盘利率多数下跌。FR001 跌 1.0 个基点报 1.31%；FR007 跌 1.5 个基点报 1.375%；FR014 持平报 1.42%。
银银间回购定盘利率表现分化。FDR001 跌 1.0 个基点报 1.26%；FDR007 持平报 1.32%；FDR014 涨 2.0 个基点报 1.37%。
【利率债 | 情绪持续高涨，30 年国债收益率盘中下行超 1BP 破 2.05%】
10 月 20 日，国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.63% 报 118.440 元，10 年期主力合约涨 0.22% 报 109.995 元，5 年期主力合约涨 0.12% 报 106.825 元，2 年期主力合约涨 0.03% 报 102.702 元。
银行间主要利率债收益率全线下行，截至下午 16:30，10 年期国债活跃券 260016 收益率下行 0.75bp 报 1.6225%，30 年期国债活跃券 2600004 收益率下行 1.05bp 报 2.0465%，10 年期国开活跃券 260205 收益率下行 0.45bp 报 1.6625%。
业内人士指出，金融街论坛年会提及政策利率 " 换锚 " 后，20 日央行公告将在 10 月 21 日至 11 月 2 日开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过 10000 亿元，使得债市情绪持续高涨。不过，央行的货币政策取向不宜与政策利率 " 换锚 " 过度关联，当前 DR 利率下行并非单纯由央行宽松驱动，而是前期偏贵后的中枢回归。
【信用债 | 收益率普遍下行，信用利差多数走阔，全天总成交金额 1264 亿元】
10 月 20 日，信用债收益率普遍下行，信用利差多数走阔，全天总成交金额 1264 亿元；"26 陕建集团 SCP007"、"24 晋能山西 MTN001"、"22 豫交投 MTN001" 收益率居前。AAA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 1.44 个基点报 1.4631%；3 年期收益率下行 1.7 个基点报 1.5751%；5 年期收益率下行 1.81 个基点报 1.6519%；AAA 级城投债中，1 年期收益率下行 1.12 个基点报 1.4795%；3 年期收益率下行 1.28 个基点报 1.5974%；5 年期收益率下行 0.87 个基点报 1.6783%。
涨幅超 2% 的信用债共 7 只，其中 "25 浙能 K6"、"24 中化股 MTN004"、"21 黔交投 " 涨幅居前，分别涨 6.05%、4.94%、4.26%，分别成交 4991.8 万元、27078.33 万元、6.21 万元。Wind 数据显示，"25 陕西建工 MTN003"、"25 鲁宏桥 GN003 ( 科创债 ) "、"25 陕西建工 MTN004" 跌幅居前，分别跌 3.18%、3.1%、3.01%，分别成交 8664.2 万元、2023.16 万元、17335.15 万元。
高收益债：共 97 只收益率高于 5% 的信用债有成交，其中 "26 陕建集团 SCP007"、"24 晋能山西 MTN001"、"22 豫交投 MTN001" 收益率居前，分别为 8.5%、7.37%、6.89%，分别成交 4929.03 万元、2012.7 万元、1515.35 万元。
【欧债市场 | 欧债收益率集体下跌，英国 10 年期国债收益率跌 2.2 个基点报 5.409%】
10 月 20 日，欧债收益率集体下跌，英国 10 年期国债收益率跌 2.2 个基点报 5.409%，法国 10 年期国债收益率跌 0.8 个基点报 4.926%，德国 10 年期国债收益率跌 5.5 个基点报 3.397%，意大利 10 年期国债收益率跌 4.8 个基点报 4.516%，西班牙 10 年期国债收益率跌 4.4 个基点报 4.024%。
【美债市场 | 美债收益率多数下跌，2 年期美债收益率持平报 4.774%】
10 月 20 日，美债收益率多数下跌，2 年期美债收益率持平报 4.774%，3 年期美债收益率涨 0.20 个基点报 4.863%，5 年期美债收益率跌 1.10 个基点报 4.927%，10 年期美债收益率跌 2.90 个基点报 5.111%，30 年期美债收益率跌 4.90 个基点报 5.421%。
