需要厘清的是，这笔 5 亿元出自股东关联方，属于集团层面的资金安排，且将在基金上市后买入，不参与募集，这与摩根资产管理（中国）以自有资金开展的自购分属两本账。虽说出资方是股东关联方，实质仍是摩根自己的钱买自家产品，也可视作集团层面另类 " 自购 "。
总结来看，摩根资产管理（中国）的自购呈现的是另一套逻辑——既有绑在募集窗口上的发行配套，也有投向存量产品的持续加仓。纵观行业，新发产品配套自购、公司自有资金投向知名基金经理产品的情形同样多见。
摩根 " 两本账 "：5 亿战略背书与境内自购
主动 ETF 被业内视为公募基金产品创新的重要方向，也有望成为承接中长期资金入市的重要抓手。
摩根资产管理（亚太）此次 5 亿元所投向的摩根大盘成长主动股票 ETF，是 10 月 19 日首批获批的 18 只主动 ETF 产品之一，也是其中由外资公募管理的唯一产品。据悉，摩根资产管理目前是全球管理规模领先的主动 ETF 管理人之一。
与此同时，摩根资产管理（中国）有自己的一套自购账本。
据 wind 统计，截至 10 月 20 日，摩根资产管理（中国）今年以来旗下 52 只产品各完成 1 次自购，区间申购总金额 6570.07 万元，交易总份额 4641.1 万份。截至目前，公司自购金额超 500 万元的产品仅 4 只，已分别出资 1000.11 万元、1000.04 万元自购曲蕾蕾旗下摩根中证科创创业人工智能 ETF 联接 A、摩根恒生生物科技 ETF 联接 A，还分别出资 873.06 万元、572.57 万元自购杜猛旗下摩根新兴动力 A、摩根中国优势 A。
自购这 4 只产品的，公司共计出资 3445.78 万元，占年内自购出资总额的 52.45%。
2025 年全年，摩根资产管理（中国）旗下 50 只产品各完成 1 次自购，区间申购总金额 1.04 亿元，交易总份额 9531.01 万份。其中，公司自购金额超 500 万元的产品仅 5 只，分别出资 3000 万元、2471.9 万元、1000.33 万元，自购胡迪旗下摩根 A500 增强 ETF、摩根中证 A500 指数增强 A、摩根标普港股通低波红利 ETF 联接 A，还出分别 831.57 万元、503.4 万元自购杜猛旗下摩根新兴动力 A、摩根双息平衡 A 。
从全年看，公司自购资金的较大权重压在 A500 系列，合计出资 5471.9 万元，占自购总额过半。摩根以自有资金为新发产品背书，既向券商、银行等机构客户释放信心、降低发行难度，也在 A500 量化增强这一细分赛道上完成品牌卡位。
值得注意的是，这几轮自购并非市场大跌后的 " 救市 " 操作。胡迪的 A500 系列、曲蕾蕾的两只 ETF 联接高度绑定募集节奏，属发行配套；杜猛旗下基金均为存量产品，其中摩根新兴动力 A 连续两年获自购。这不是发行需要，是更纯粹的 " 用钱投票 "。两条线并行，传递出双重信号：一手在宽基量化与主题 ETF 赛道抢份额，一手持续加码本土主动权益。
21 家公募自购 1800 多亿，不乏名将旗下产品
今年三季度，兴证全球基金也自购了旗下新发产品。童兰旗下兴全合辰，斯子文、高鹏翔共管的兴全优加均为非发起式混合基金，兴证全球基金各自出资 1000 万元予以自购。兴全优加、兴全合辰分别于 7 月 16 日、8 月 21 日募集结束，首募规模分别为 2.71 亿元、3.56 亿元。
除摩根基金的杜猛外，今年以来还有其他公募名将旗下产品获得公司自购。
据 wind 数据披露，今年 1 月，财通基金运用自有资金自购金梓才旗下财通成长优选 A、财通价值动量 A，均分 2 笔出手，自购前者合计出资 1499.8 万元，自购后者合计出资 1499.9 万元。
据 wind 统计，今年以来，自购总金额超过 10 亿元的持牌公募机构共计 21 家，合计出资 1864.58 亿元用于自购，占全行业总出资的 2042.1 亿元的超九成。其中，招商证券资管居首，出资 1182.34 亿元用于自购，位列之后的华宝基金、农银汇理、易方达分别出资 202.39 亿元、67.59 亿元、52.48 亿元用于自购。
但这一数字需要打折看。Wind 口径统计的是固有资金的申购发生额，包含货币基金的日常申赎周转。以居首的招商证券资管为例，同期货币基金净申购为 -2.05 亿元，股票、债券、混合三类基金净申购分别仅为 2000.07 万元、501.14 万元、-523.29 万元，合计约 1978 万元。这意味着，千亿级的账面自购规模主要来自货基申赎形成的流水，公司实际投向权益与固收类产品的增量资金相当有限，更多是在不同品类间做内部资金腾挪，而非大规模新增投入。
一公募人士指出，真正能反映信心的，是扣除货基周转后、投向存量权益产品的那部分资金。
