恒生科指盘中创两年多新低 物理 AI 与创新药逆势走强

财联社 10 月 20 日讯（编辑 胡家荣）港股三大指数今日集体走弱。截至收盘，恒生指数跌 1.32%，报 29867.74 点；科技指数跌 1.52%，报 4045.91 点；国企指数跌 1.21%，报 8030.26 点。

其中，恒生科技指数领跌并续创本轮调整以来新低，盘中一度下探至 4026.90 点，刷新 2024 年 9 月 26 日以来的盘中低位。

同期的核心成份股多数承压。截至收盘，联想集团 ( 00992.HK ) 、智谱 ( 02513.HK ) 、MINIMAX-W ( 00100.HK ) 、阿里巴巴 -W ( 09988.HK ) 均跌超 3%。

从盘面表现来看，市场热点呈现结构性分化：物理 AI、医药股逆势走强；而锂电池、黄金、券商及人工智能板块则普遍走弱。

物理 AI 股逆势走强 五一视界涨超 22%

截至收盘，五一视界 ( 06651.HK ) 涨 22.25%，禾赛 -W ( 02525.HK ) 涨 10.68%，优必选 ( 09880.HK ) 涨 6.04%。

消息方面，英伟达 GTC 柏林大会于 10 月 20 日至 22 日正式召开，物理 AI、工业 AI 及机器人技术被列为核心议题，再度引导市场目光聚焦于实体产业与 AI 深度融合的软硬件底座。

个股方面，五一视界作为物理 AI 股的核心领涨标的，最新披露的 2026 年中期业绩表现亮眼：期内实现营业收入 1.24 亿元，同比大幅增长约 129.8%；毛利率由上年同期的 41.1% 提升至 44.8%；净亏损收窄至 7010 万元，同比减亏 25.5%。

中信证券近期大幅上调五一视界评级至 " 买入 "，并将目标价提升至 82 港元。该行指出，公司 Aper 系列物理 AI 产品在手订单已突破 2 亿元，其中超 90% 的订单预计将于年内完成交付，业绩兑现确定性较高。

ESMO 入选研究创纪录 乐普生物涨超 10%

截至收盘，乐普生物 ( 02157.HK ) 涨 10.37%，瑞科生物 -B ( 02179.HK ) 涨 8.33%，云顶新耀 ( 01952.HK ) 涨 4.45%。

消息方面，2026 年欧洲肿瘤内科学会 ESMO 年会将于 10 月 23 日至 27 日召开。本届大会共有 29 项中国创新药研究入选最新突破性摘要，占大会总数约三分之一，创下历史新高；其中 5 项研究跻身最高规格的主席研讨会，实现数量与质量的双重突破。

世纪证券认为，本届 ESMO 大会有望成为国产创新药由 " 早期疗效展示 " 迈向 " 全球Ⅲ期临床验证 " 的重要节点。重磅临床数据的披露将进一步验证国产创新分子的临床竞争力与全球商业化价值，建议重点关注手握全球后期管线的本土创新药企。

10 月旺季排产环比仅增 1% 中创新航跌超 9%

截至收盘，中创新航 ( 03931.HK ) 跌 9.21%，宁德时代 ( 03750.HK ) 跌 6.58%，赣锋锂业 ( 01772.HK ) 跌 2.67%。

消息方面，作为传统生产旺季，四季度开局的排产数据不及此前市场乐观预估。花旗发布最新研究报告指出，第三方咨询机构 ZE Consulting 已正式下调 2026 年 10 月电池产量管道预测，前五大电池厂商整体产量管道按月环比仅增长 1%，大幅低于此前预览调查预期的按月增长 7%。

基于此，花旗同步下调了宁德时代、中创新航以及亿纬锂能的产量管道预测。该行分析认为，10 月份本应是行业冲刺的黄金节点，整体排产不及预期且此前市场预期的 " 赶工增产 " 落空，从侧面印证了电池端基本需求呈现出阶段性疲软迹象，产业链负面情绪在短期内或仍需时间消化。

黄金股多数走低 紫金黄金国际跌超 9%

截至收盘，紫金黄金国际 ( 02259.HK ) 跌 9.30%，中国黄金国际 ( 02099.HK ) 跌 5.79%，紫金矿业 ( 02899.HK ) 跌 3.57%。

消息方面，10 月 19 日晚，紫金黄金国际发布公告，2026 年 1-9 月，收入 58.09 亿美元，同比增长 70%；母公司拥有人应占溢利 20.15 亿美元，同比增长 123%。不过，按中期业绩数据测算，公司第三季度单季收入约 18.2 亿美元、公司拥有人应占溢利约 5.65 亿美元，环比分别回落约 5.8% 及 12%。

瑞银下调紫金黄金国际目标价 3.4%，从 203 港元降至 196 港元，维持 " 买入 " 评级。紫金黄金 2026 年第三季归属于股东的净利润为 5.64 亿美元，按季减 12%。业绩低于瑞银预期的 6.5 亿美元以及市场共识的 7 亿美元，主因是黄金产量不如预期。该行预期投资者反应将偏向负面，因为这是该公司 2026 年内第二个季度的盈利不如预期。

三季报经常性纯利增速料放缓 中信证券跌近 7%

截至收盘，中信证券 ( 06030.HK ) 跌 6.98%，东方证券 ( 03958.HK ) 跌 5.23%，中金公司 ( 03908.HK ) 跌 5.17%。

消息方面，瑞银发布研报预计，受市场交投转弱及行情偏软影响，上市券商第三季度经常性净利润同比增长将放缓至 16%，低于第二季度及第一季度的 83% 和 39%，环比则预计下跌 18%；期间长鑫科技上市为部分券商提供了关键盈利缓冲。该行指出，科创板及创业板投资公允价值收益在第二季度曾推动盈利加速增长，但第三季度对多数上市券商料转为拖累，仅受惠于长鑫科技上市的券商除外。

瑞银预计券商第三季度投行净收入同比及环比将分别增加 88% 和 72%。同时，券商通过直接投资及 IPO 跟投持有长鑫科技，预计在第三季度产生逾 200 亿元人民币的未变现收益，带动券商整体投资收入预计同比增长 29%、环比下跌 14%。相比之下，预计第三季度经纪业务收入同比及环比分别下跌 11% 和 15%，净利息收入同比及环比分别下跌 9% 和 15%。

人工智能股多数回调 群核科技跌超 25%

截至收盘，群核科技 ( 00068.HK ) 跌 25.37%，智谱 ( 02513.HK ) 跌 6.41%，MINIMAX-W ( 00100.HK ) 跌 5.82%。

消息方面，受科技大盘情绪拖累，人工智能板块今日多数走弱，但头部大模型厂商仍在加速产品迭代。富瑞发表研报指出，MINIMAX-W ( 00100.HK ) 近日正式发布 M3.1 Flash 模型，在 Agentic 任务、编程、电脑使用及网络安全等多个领域能力显著提升，并具备突出的成本效益——其推理速度提升约 3 倍，成本则大幅降低 70%，有望重新定义 AI Agent 的能力边界与成本效益。

富瑞进一步指出，MINIMAX 此次推出的 Flash 版本聚焦于成本效益与性能的平衡，后续还将推出侧重智能上限的 Pro 版本；预计稀疏注意力架构将持续带动更佳的推理效率，目前维持 MINIMAX" 买入 " 评级及目标价 533 港元。

个股异动

康诺亚涨近 6% 康悦达青少年特应性皮炎适应症获批上市

康诺亚 -B ( 02162.HK ) 涨 5.67%，报收 86.60 港元。根据其官微消息，公司宣布自主研发的核心产品康悦达 ( 司普奇拜单抗 ) 青少年中重度特应性皮炎适应症获国家药品监督管理局批准上市，为该产品新增获批的第四个适应症，其皮科适应症进一步从成人拓展至 12 岁及以上青少年患者。

英矽智能盘中一度涨超 4% 与施维雅 AI 药物研发达成首个里程碑

英矽智能 ( 03696.HK ) 涨 0.87%，盘中一度涨超 4%。消息方面，该公司今早公布，公司已在其与施维雅开展的多年期人工智能驱动的药物发现合作中，达成早期药物发现里程碑，触发施维雅支付一笔未披露金额的里程碑付款。这项于 2026 年初首次公布的多年期研发合作计划，总价值高达 8.88 亿美元，其中包含 3200 万美元的预付款及近期研发里程碑付款。