来源：新浪港股
申万宏源发布研报称，维持 361 度（01361）盈利预测，预计 26-28 年净利润为 14.4/15.7/17.0 亿元，对应 PE 为 6/5/5 倍，维持 " 买入 " 评级；该行认为，公司深耕运动行业二十余年，近几年加速在产品、品牌、渠道等方面深化内功，品牌升级持续推进，渠道优化效果逐渐显现，在消费分级的背景下，公司产品兼具高性价比和强功能性优势，渠道多分布在下沉市场，在短期体育赛事催化叠加公司长期高效的运营下，有望持续获得快于行业的增长，提升市占率，持续看好未来发展。
26Q3 主品牌及童装线下流水均实现中单位数增长，线上流水同比增长中高单位数，表现符合预期。中秋及国庆假期整体流水仍有不错表现。在当前消费环境偏弱的市场下，公司流水取得稳健增长，体现产品核心竞争力及高质价比的价格优势对消费者复购率的吸引力。
截止到 26Q3 末，公司库销比维持在 4.5-5 倍，售罄率和连带率正常；线下折扣约 7 折，较 26Q2 的 7.1 折略有加深，主要与三季度天气及消费趋势、行业竞争有关，电商鞋服折扣约 4-4.5 折，整体库存和折扣水平可控。
