10 月 1 日，百济神州披露 Form 4 持股变动声明，公司董事、科学顾问委员会主席王晓东于 9 月 28 日行权 40.34 万股普通股对应的股票期权（行权价 2.84 美元），获授 3.10 万份 ADS（美国存托股份），同日通过 10 笔交易将全部 ADS 出售，成交价格区间 356.97 美元至 367.23 美元，加权均价约 364.79 美元，套现约 1131.86 万美元。
这并非王晓东 9 月的首次减持。9 月 8 日，王晓东以 36.9 美元行权价行使期权买入 3.10 万份 ADS，同日通过 8 笔交易合计减持 3.83 万份 ADS（含本次行权新增股份及此前存量 ADS），成交加权均价约 349.10 美元，套现约 1336.61 万美元。两次减持合计套现逾 2468 万美元。
与此同时，公司多名重要股东年内也有减持动作。
王晓东减持均按 10b5-1 计划执行
公开信息显示，王晓东在 2026 年的减持集中于 9 月两个交易日，今年内暂无其他减持记录。
减持集中在 9 月，主要与其依据的 Rule 10b5-1 交易计划有关。王晓东于 2026 年 6 月 9 日制定该计划。按照规则，董事和高管的首次交易需等待 " 计划通过后 90 天 " 与 " 公司披露该计划所在财季财报后第 2 个工作日 " 两者中较晚者启动。从 6 月 9 日起算，90 天后为 9 月 7 日，9 月 8 日成为该计划允许的最早交易日。同时，百济神州 2026 年第二财季业绩于 8 月初发布，9 月处于 Q2 财报后、Q3 财报前的合规交易窗口内。计划冷却期届满与交易窗口开放两个条件重叠，触发了此次集中减持。
减持完成后，王晓东直接持有的 ADS 降至 0 股，但直接持有的普通股仍为 458.81 万股，另通过家族信托、Wang Investment LLC 及配偶间接持有 497.82 万股普通股，合计约 956.63 万股。
年内多名股东减持
王晓东的减持并非孤例。2026 年以来，百济神州多位重要股东相继减持。
公司联合创始人欧雷强于 8 月 12 日以均价 27.55 美元 / 股卖出 71.36 万股普通股，涉资约 1965.96 万美元。此前，高瓴资本已自 2023 年起持续减持，累计变现超 106 亿港元，并于 2025 年 5 月退出 5% 以上重要股东行列。
A 股机构方面，截至 2026 年 3 月 31 日，北向资金较上期减持 13.39% 至 297 万股，中欧医疗健康混合基金减持 55.92% 至 181.27 万股，工银前沿医疗股票减持 10% 至 180 万股，南方中证 500ETF（交易型开放式指数基金）退出前十大流通股东。不过，The Capital Group 于 9 月 9 日以均价约 348.48 美元增持 307 万股普通股（H 股），持股比例升至 7.17%，呈现逆势买入。
这一系列减持动作的背景，是公司基本面的关键转折。百济神州在 2025 年首次实现全年盈利，2026 年上半年归母净利润达 32.71 亿元，已是 2025 年全年的 2.2 倍；营业收入 222.20 亿元，同比增长 26.84%。
但盈利确认并未完全消除市场对成长性的担忧。公司 2026 年全年营收指引经上调后为 449 亿元至 462 亿元，对应增速约 17.5% — 20.9%，仍较 2025 年的 40.4% 明显放缓；核心产品泽布替尼的增速也从翻倍级别回落至 2025 年的约 49%，而下一款重磅产品尚未大规模放量。
对于长期投资者而言，百济神州从 Biotech（生物科技）向 Biopharma（生物制药）转型，意味着估值体系面临重塑。当前，百济神州 A 股估值仍处于行业较高水平，估值与增速换挡之间的张力，或将继续影响其股东结构变化。
每日经济新闻
