记者 | 吴泽鹏
编辑|金冥羽 魏官红 杜恒峰 校对 | 段炼
9 月 30 日，纳睿雷达（688522.SH）发布公告称，拟以自有资金 1.62 亿元收购杨超见、陈泰保、姚秋芳、许珍、黎云峰、朱梅芳六名交易对方合计持有的广州芯泰通信技术有限公司（以下简称芯泰通信）51% 股权。交易完成后，芯泰通信将成为纳睿雷达控股子公司，纳入合并报表范围。
根据评估报告，收益法评估值为 3.17 亿元，增值率 385.58%；市场法评估值更高，达到 5.13 亿元，公司最终选用收益法结论作为定价依据。
值得关注的是，《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）发现，六名交易对方中，黎云峰和朱梅芳的主要就职单位均为 " 广州市增城区万博幼儿园 "，通过本次交易，两人有机会合计变现 1940.04 万元。
" 交易前我们已对黎云峰、朱梅芳完成尽调，核查身份、资金来源、关联关系。两人配偶均为芯泰核心管理成员，股权登记配偶名下属于家庭财产安排，出资是家庭自有合法资金，不存在代持。" 纳睿雷达相关负责人在微信回复每经记者采访时如是表示。
收购标的溢价 385%
三年扣非净利不低于 9200 万元
芯泰通信成立于 2013 年，主营综合光传输系统和光传输优化解决方案，产品覆盖波分光传输系统、OTN 智能光网络系统等，应用于电信运营商、IDC、云计算等行业。2025 年度，公司实现营业收入 1.09 亿元，扣非净利润 1930.72 万元；2026 年上半年营收 6643.32 万元，扣非净利润 1219.11 万元。
根据评估报告，截至 2026 年 6 月 30 日，芯泰通信股东全部权益收益法评估值为 3.17 亿元，增值率 385.58%。采用市场法评估则为 5.13 亿元，增值率为 686.30%。最终选用收益法结论作为最终评估结论。
交易对方给出了逐年递增的业绩承诺：2026 年至 2028 年扣非净利润分别不低于 2500 万元、2900 万元和 3800 万元，三年累计不低于 9200 万元。对比 2025 年 1930.72 万元的扣非净利润，首年承诺增速需达到约 30%。
纳睿雷达方面介绍，当前全国气象防灾体系升级、流域防汛改造、全域低空安全管控、雷达数据处理中心集群建设全面提速，行业对 " 雷达感知 + 高速光传输 + 数据智能处理 " 一体化国产成套方案需求爆发。交易后公司和芯泰通信可以充分发挥各自的市场渠道和客户资源优势，借助上市公司的品牌影响力和运营管理能力，助力标的公司市场推广及产品销售工作。
纳睿雷达于 2023 年上市，上市以来业绩稳定发展，2023 年至 2025 年的营业收入分别是 2.12 亿元、3.45 亿元及 4.61 亿元，归母净利润则从 6300 余万元增加至近 1.1 亿元。
针对本次收购的资金安排，纳睿雷达相关负责人向记者表示，收购款使用公司自有资金，前期已评估现金流，本次付款不会显著影响日常经营与研发投入，公司将持续保障主业、研发项目正常推进。
幼儿园保育员持股引关注
根据公告披露，六名交易对方中，黎云峰、朱梅芳本次分别转让芯泰通信 3.06% 股权，对应交易对价各为 970.02 万元，合计 1940.04 万元。交易前两人各持股 6.00%，交易后各持股 2.94%。值得一提的是，两人的主要就职单位均为 " 广州市增城区万博幼儿园 "。
万博幼儿园微信公众号在 2024 年 11 月曾发布文章《【万博幼 · 保健】凝心聚智慧，经验共分享》，其中提到，作为保育员的黎云峰和朱梅芳都做了分享。
该文章彼时介绍，黎云峰当时在该园担任博敏班保育员，拥有三年保育工作经验，分享交流会上她分享了消毒浓度规范配比、7S 卫生管理理念等内容。该文章还显示，朱梅芳彼时已拥有四年保育员工作经验，在同一活动上分享了自己的工作心得。
资料显示，万博幼儿园坐落于增城区永宁街誉山国际小区，是一所普惠性民办幼儿园，园舍占地面积 6982 平方米、建筑面积 5174.5 平方米、户外活动面积 5085.5 平方米，隶属于龙涛教育集团。
对于两名保育员持股的情况，纳睿雷达相关负责人向每经记者回应称，两人配偶均为芯泰通信核心管理成员，股权登记配偶名下属于家庭财产安排，出资是家庭自有合法资金，不存在代持，交易双方无未披露关联关系。
每经记者查阅公告发现，纳睿雷达此前披露的交易对方信息中，仅列明了黎云峰、朱梅芳的姓名和主要就职单位，并未提及两人配偶的身份及在芯泰通信的任职情况。
此外，纳睿雷达的收购公告称，" 标的公司有 4501 万元注册资本尚未实缴出资，甲方本次受让的标的股权中尚有 2295.51 万元未实缴出资 "。" 未实缴 " 所指究竟是哪些股东的出资，公告中并未进一步说明。纳睿雷达相关负责人介绍，标的部分认缴出资未实缴，是认缴制下常见情况。交易各方已约定，股权转让后由相关股东完成实缴，不会给上市公司及本次交易带来重大风险。
记者还发现，这并非纳睿雷达首次尝试外延式扩张。2025 年上半年，纳睿雷达曾推进以发行股份及支付现金方式收购天津希格玛微电子技术有限公司（以下简称天津希格玛）100% 股权，交易对价约 3.26 亿元。然而该交易最终于 2026 年 3 月宣告终止，公司称系 " 鉴于市场环境变化等因素 "。天津希格玛主要致力于光电传感器、MCU 芯片、触摸芯片和电源管理芯片等专用集成电路的研发、设计和销售。
今年 7 月 1 日，每经记者曾跟随 " 活力中国调研行 " 走进纳睿雷达，当时，纳睿雷达董事长包晓军介绍，创业之初，公司团队就定下一条底线：核心技术不能受制于人。为此公司放弃了跟随仿制的捷径，选择从零开展原创技术攻关，开创国内独有的全极化有源相控阵技术路线，彻底摆脱传统机械扫描雷达的性能短板。
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