【恒指止步 5 连跌行情 资金面持续缩量观望】
盘面上，大型科网股涨跌不一，小米涨 3%，腾讯、百度小幅上涨，阿里巴巴跌 1.49%，美团、腾讯飘绿。
而下跌的板块中，AI 主线风偏降温明显，大模型双雄智谱及 Minimax 齐跌，存储、光通信、PCB 等硬件概念也全线弱势，有色、煤炭、地产等周期股也纷纷走弱
整体上，港股短线已呈现弱势格局，恒指今日尽管勉强飘红短线止跌，但全天仅成交 1926.25 亿港元，为近 4 个月以来新低。
而沽空方面，总沽空金额为 308.81 亿港元，相当于恒指成交额的 16.03%，显示场内沽空仍十分活跃。
智谱、阿里巴巴 -W、联想集团沽空金额位居前三，分别为 30.98 亿港元、10.75 亿港元、9.8 亿港元。
【多重宏观利空叠加发酵 科技成长方向调整】
行情层面，今日各大板块跌多涨少，存量资金向医药、消费、银行等低估防御行业集中。而以 AI 为首的科技成长板块整体转弱。
此外，中东局势近一周加速升级也不断推高油价。伯恩斯坦分析师最新预测，受中东地区持续的原油供应短缺影响，布伦特原油价格或将飙升至每桶 120 至 150 美元，也成为冲击短期行情的额外风险。
综合来看，目前市场整体风险偏好依旧处于低位，部分资金倾向提前避险，赚钱效应仅集中于少数结构性机会。
【A 股量能萎缩反弹受阻 机构关注南向资金动向】
另一方面，今日 A 股低开后反弹受阻翻身下行，更显弱势。沪深两市成交额 1.63 万亿，较上一个交易日缩量 3427 亿，量能更是明显萎缩。
配置上，AI 算力和高速互联方面，光通信、算力基础设施的产业逻辑并未破坏，AI 算力基础设施仍处于持续升级周期。而如果美元、美债收益率继续偏强，而科技股仍然承压，铜、黄金、有色仍可能成为港股资金的防御性进攻方向。
