来源：新浪港股
9 月 8 日消息，知名存储模组龙头江波龙（301308.SZ）在港交所正式主板挂牌上市，股票代码（09976.HK），发售价 236 港元 / 股，正式形成 "A+H" 两地上市架构。公司此次全球发售约 2998.95 万股 H 股，募资净额约 68.03 亿港元。
上市首日，江波龙股价便破发，截至发稿报 233 港元，较发行价 236 港元跌 1.27%。
公告显示，香港公开发售获认购 40.32 倍，国际发售获认购 3.88 倍。
公司引入 14 名基石投资者，包括传音控股、联想集团、蓝思科技、北京君正、七彩虹科技、TCL 科技（通过 AHGO SPC）等产业链上下游企业，以及中信资管香港、Wind Sabre 等境内外资管机构，合计认购约 1.51 亿美元（约 11.85 亿港元）的发售股份，占发售股份总数的 18.89%。
H 股折价约四成：AH 溢价背后的定价逻辑
值得关注的是，江波龙 H 股发售价 236 港元（折合人民币约 204 元），较 A 股同期收盘价（约 347 元）折价约四成。这一折价率远超同期中际旭创等竞争对手的 AH 溢价率，引发市场热议。
分析人士认为，大幅折价背后有多重因素：一是江波龙采用 " 采购 + 封装 + 品牌 " 的 IDM 模式，本质是赚存储周期波动的钱，而非中际旭创那样拥有不可替代的技术壁垒和定价权；二是公司 2026 年上半年经营现金流净流出 31.5 亿元，存货高达 257 亿元，占总资产约 60%，周期性风险敞口较大；三是年内公司多名高管减持套现，叠加此前 A 股定增价（560 元 / 股）与 H 股发行价形成巨大反差，部分投资者对发行定价存在疑虑。
