【国务院关于今年以来预算执行情况的报告：合理加快政府债券发行使用，压实地方化债主责】
据中国人大网发布《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》，关于下一步财政重点工作安排，提到精准有效实施更加积极的财政政策。做好预算资金下达拨付，压实地方和部门预算执行主体责任，提高政策实施效果和资金使用效益。合理加快政府债券发行使用，尽快形成实物工作量。抓好财政金融协同促内需、" 两重 "" 两新 " 等政策落实，优化完善实施机制，更好鼓励居民消费、撬动民间投资，适时发行中央金融机构注资特别国债。
此外，报告提到要加强重点领域风险防范化解，压实地方化债主责，严防虚假化债、新增隐债，推进地方政府融资平台退出和改革转型；支持基层财政平稳运行，切实兜牢基层 " 三保 " 底线；统筹用好现有政策，协助做好清理拖欠企业账款等工作。
【财政部拟于 9 月 4 日续发 240 亿元 20 年期特别国债 "2600005" 和 1300 亿元 1 年期附息国债 "260014"】
财政部拟第二次续发行 2026 年超长期特别国债（五期），本次续发行国债为 20 年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额 240 亿元，不进行甲类成员追加投标，票面利率与之前发行的同期国债相同，为 2.24%，招标时间为 2026 年 9 月 4 日上午 10:35 至 11:35。此外，财政部拟第二次续发行 2026 年记账式附息（十四期）国债，本次续发行为 1 年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额 1300 亿元，进行甲类成员追加投标。国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为 1.07%，招标时间为 2026 年 9 月 4 日上午 10:35 至 11:35。
【8 月份中国制造业 PMI 为 49.8%，环比上升 0.6 个百分点】
中国制造业景气度在 8 月出现明显改善，但整体经济活动仍维持在荣枯线以下。国家统计局发布数据显示，8 月份我国制造业 PMI 为 49.8%，环比上升 0.6 个百分点；非制造业 PMI 为 49.0%，环比持平；综合 PMI 产出指数为 49.5%，上升 0.2 个百分点。装备制造业和高技术制造业 PMI 分别为 51.4% 和 52.9%，继续位于扩张区间。
【建行、工行、交行等银行存量房贷可延长至 40 年！】
上周五（8 月 28 日），中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》（下称《意见》），将个人住房贷款最长期限从 30 年延长至 40 年。
8 月 31 日，21 世纪经济报道从多家银行了解到，不少银行新申请的房贷已经可以选择 40 年期限。此外，建设银行、交通银行、工商银行等银行的客服或客户经理表示，存量房贷也可以申请延长期限。
不过由于政策传达以及细则出台需要时间，也有部分银行的网点客户经理表示尚未收到通知。
【8 月公募基金发行市场降温】
今年 8 月基金新发市场明显降温，8 月 1 日至 27 日新发基金 72 只、发行份额合计 255.05 亿份，数量与份额均较 7 月同期大幅缩水，平均发行份额为 3.54 亿份；债券型基金成发行主力，占比 32.09%，权益类产品单只募资规模偏小；多只基金延长募集期，包括天弘上证科创板芯片指数型 ETF 等；安信稳健启航一年持有期混合型基金因连续 50 个工作日持有人不足 200 人触发终止条款，于 8 月 28 日完成清算；截至 8 月 28 日，8 月已有 35 只基金完成清算，17 只处于清算进行中。
【跨境投资添新 " 弹药 "，年内第二批 QDII 额度下发，银行保险机构新增 31 亿美元】
资管机构的跨境投资又添新 " 弹药 "，外汇管理局日前集中发放了年内第二批 QDII 额度，合计 68.4 亿美元，银行与保险类机构获批 31.2 亿美元。
业内人士认为，新一轮 QDII 额度提升有助于缓解额度紧张的状况，实际释放节奏仍取决于机构。
【一边派现 82 亿一边指数跌 5.74% REITs 的 " 底气 " 与 " 寒意 " 从何而来？】
截至 8 月 31 日，全市场 88 只公募 REITs 产品 2026 年中期报告已基本披露完毕。财联社梳理关注到，88 只产品年内已有 79 只派现，合计 135 次、总额 82.03 亿元，其中 12 只年内分红达 3 次，" 现金奶牛 " 成色不减。
二级市场方面，同期中证 REITs 全收益指数累计下跌 5.74%，仅 22 只产品年内录得正回报；涨幅居前的多为高速、能源等经营权类资产，跌幅居前的多为产业园、仓储物流等产权类资产，" 底气 " 与 " 寒意 " 并存。
【前八个月百家房企销售总额为 20175.9 亿元】
中指研究院数据显示，1-8 月，100 家房企销售总额为 20175.9 亿元，同比降幅较 1-7 月扩大 0.3 个百分点。楼市仍处淡季行情，仅核心城市在优质项目入市带动下市场仍有支撑，重点房企销售业绩降幅略有扩大。具体企业来看，1-8 月，千亿房企 5 家，与上年同期持平；百亿房企 40 家，较上年同期减少 13 家。
【终止潮来袭：单月 20 只、158 亿！公司债终止数量刷新年内新高】
据企业预警通，2026 年以来，交易所债券市场首次申报公司债终止项目持续扩容，截至 8 月 28 日已有 84 只项目终止审查，合计注册规模 716.7 亿元；其中 7 月单月终止 20 只、规模 157.95 亿元，创年内峰值；终止项目以私募公司债为主（占比 97.6%），主体超六成系区县级平台，审核平均时长 207 天。
【上交所：对陕西西咸新区发展集团及有关责任人予以通报批评及书面警示】
近日，上海证券交易所发布纪律处分决定书，对陕西西咸新区发展集团有限公司 ( 以下简称 " 西咸集团 " ) 及其时任董事长、总经理、信息披露事务负责人张涛予以通报批评。该处分将通报中国证监会，并记入诚信档案。
处分直指西咸集团两项核心违规：一是未按期披露定期报告，二是未及时披露重大债务逾期事项。
根据西咸集团后续披露，公司债务逾期问题已持续较长时间。2024 年 4 月至 2026 年 5 月期间，公司发生多笔债务逾期，其中达到临时信息披露标准的逾期金额合计达 56.69 亿元。
截至 2026 年 5 月末，公司合并口径有息债务逾期金额合计 37.32 亿元，子公司票据逾期余额合计 9.07 亿元。此外，公司还存在员工薪酬延迟支付的情形。
【浙江：支持符合条件的中试平台发行科技创新债券】
《浙江省金融支持中试平台高质量发展的若干举措》印发，其中提出，支持有条件的中试平台以知识产权、中试线收益权等为基础资产发行资产证券化（ABS）产品，鼓励多平台联合打包、储架发行。支持符合条件的中试平台发行科技创新债券，募集资金专项用于中试基地建设、产线升级及设备购置，拓宽中试平台中长期建设资金来源。
【美国长债下跌 9 月升息债券投资者仍心存疑虑】
美国国债周一下跌，10 年至 30 年期国债领跌，推动收益率曲线趋陡；美联储主席凯文 · 沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表鹰派讲话后，此前曾致曲线大幅趋平；5 年期和 10 年期国债收益率早盘升至 2025 年 1 月以来最高水平，美伊冲突推升油价为关键催化因素；特朗普表示将回应伊朗对美军袭击，进一步支撑油价并推高国债收益率；国债期权市场交易偏向下行保护以对冲抛售风险。
掉期交易员认为 9 月中旬美联储会议升息可能性超不升息，2 年期美国国债收益率大幅攀升；ABNAMRO 的 Christophe Boucher 表示沃什言论尚不足以使其相信决策官员将采取行动，目前避开长天期债券。
【法国十年期国债收益率冲破 4.1% 创 2008 年来新高，" 欧债危机 2.0" 山雨欲来？】
法国公共财政状况持续恶化，去年赤字率达 GDP 的 5.1%，债务占 GDP 比重超 115%；欧盟要求其 2029 年前结束超额赤字状态，但进展甚微；今年一季度经济环比萎缩 0.2%，二季度停滞；十年期国债收益率一度突破 4.13%，创 2008 年以来新高；2027 年总统大选及极右翼候选人勒庞民调领先加剧政策不确定性；债券市场承压，投资者担忧财政不可持续或引发 " 债券市场暴动 "。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，8 月 31 日以固定利率、数量招标方式开展了 50 亿元 7 天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率 1.40%，投标量 50 亿元，中标量 50 亿元。同时，开展了 4470 亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日 6730 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 2210 亿元。
信用债事件
■武汉天盈投资：无法按时披露 2026 年中期报告；
■广汇汽车服务：预计 2026 年中期报告延期至 2026 年 10 月 30 日或之前；
■华夏幸福：49.6 亿美元境外债协议重组完成交割，信托抵债已实施完毕；
■力高集团：启动 22 亿美元金融债务重组，推出资产挂钩工具及现金选择权；
■镇江交产：ZJCOMG 4.78 07/16/28 同意征求获通过，将增设提前赎回权；
■新世界发展：递延永续债 NWDEVL 6.25 PERP 9 月 7 日应付派息，触发可选递延事件；
■香港大学：年内再发 5 亿港元私募债券，工银亚洲任独家安排行；
■华宸未来基金：被列入被执行人，执行标的 49.7617 万元；
■中民投：公司及有关责任人被上交所予以公开谴责，涉年报未按时披露；
■乐山商业银行：拟发行年内首期二级资本债，规模 20 亿元；
■成都农商行：拟发行年内首期二级资本债，规模 100 亿元。
市场动态：
【货币市场 | 货币市场利率多数上行】
周一，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期品种上行 8.41BP 报 1.4219%，7 天期上行 3.21BP 报 1.418%，14 天期上行 3.07BP 报 1.4376%，1 月期上行 8.0BP 报 1.45%，创今年 6 月以来新高。
Shibor 短端品种多数上行。隔夜品种上行 7.4BP 报 1.413%；7 天期上行 2.7BP 报 1.414%；14 天期上行 1.3BP 报 1.423%；1 个月期下行 0.02BP 报 1.4168%。
银行间回购定盘利率全线下跌。FR001 跌 1.0 个基点报 1.37%；FR007 跌 2.0 个基点报 1.41%；FR014 跌 1.0 个基点报 1.43%。
银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001 跌 2.0 个基点报 1.34%；FDR007 跌 1.0 个基点报 1.38%；FDR014 持平报 1.4%。
【利率债 | 长端表现较好，30 年国债收益率下行 0.4BP】
周一，国债期货收盘多数上涨，30 年期主力合约涨 0.12% 报 115.940 元，10 年期主力合约涨 0.03% 报 109.335 元，5 年期主力合约涨 0.01% 报 106.425 元，2 年期主力合约跌 0.01% 报 102.566 元。
银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午 16:30 分，10 年期国债活跃券 260010 收益率下行 0.4bp 报 1.689%，10 年期国开债活跃券 260205 收益率下行 0.25bp 报 1.777%，30 年期国债活跃券 2600004 收益率下行 0.4bp 至 2.1835%。
业内人士指出，结合近期央行对资金面的呵护，以及当前经济运行情况，10 年国债利率可能维持 1.7% 附近窄幅震荡的行情。短端在 DR001 维持在 1.35-1.4% 的情况下，整体息差已经较低，波动空间也不大。超长端下行的空间相对大一些，主要还在在于当前 30Y-10Y 利差较大。预计等 9 月发行高峰过后，超长端的需求会增加，30Y-10Y 利差可能将继续压缩。
【信用债 | 收益率多数上行，信用利差多数走阔，全天总成交金额 965 亿元】
周一，信用债收益率多数上行，信用利差多数走阔，全天总成交金额 965 亿元；"23 晋能山西 MTN001"、"24 云能投 MTN007"、"26 陕西建工 CP004" 收益率居前。AAA 级中短期票据中，1 年期收益率上行 0.22 个基点报 1.5349%；3 年期收益率上行 1 个基点报 1.6857%；AAA 级城投债中，1 年期收益率上行 0.28 个基点报 1.5374%；3 年期收益率下行 0.31 个基点报 1.67%。
涨幅超 2% 的信用债共 4 只，其中 "25 陕西建工 MTN001"、"23 中信集团 MTN003B"、"24 九龙江 MTN001A" 涨幅居前，分别涨 3.74%、3.34%、2.98%，分别成交 11429.84 万元、16776.49 万元、6185.69 万元。
"20 宜春创投绿色债 "、" 铁工 KY09"、"26 中海 05" 跌幅居前，分别跌 2.83%、1.82%、1.29%，分别成交 822.6 万元、300.15 万元、987.08 万元。
高收益债：共 71 只收益率高于 5% 的信用债有成交，其中 "23 晋能山西 MTN001"、"24 云能投 MTN007"、"26 陕西建工 CP004" 收益率居前，分别为 7.88%、7.12%、7%，分别成交 1007.69 万元、4060.68 万元、977.06 万元。
【欧债市场 | 欧债收益率普遍上涨，法国 10 年期国债收益率涨 5 个基点报 4.175%】
周一，欧债收益率普遍上涨，法国 10 年期国债收益率涨 5 个基点报 4.175%，德国 10 年期国债收益率涨 4.6 个基点报 3.322%，意大利 10 年期国债收益率涨 5.3 个基点报 4.150%，西班牙 10 年期国债收益率涨 4.9 个基点报 3.775%。
【美债市场 | 美债收益率多数上涨，2 年期美债收益率跌 0.19 个基点报 4.342%】
周一，美债收益率多数上涨，2 年期美债收益率跌 0.19 个基点报 4.342%，3 年期美债收益率涨 0.3 个基点报 4.403%，5 年期美债收益率涨 1.95 个基点报 4.500%，10 年期美债收益率涨 3.6 个基点报 4.750%，30 年期美债收益率涨 3.57 个基点报 5.241%。
