8 月 31 日，A 股用一场低开高走为 8 月收官。上证指数涨 0.86%，深证成指涨 0.44%，创业板指涨 0.42%。盘面上，文化传媒、电脑硬件等板块涨幅居前，贵金属、汽车、制药等板块跌幅居前。
Wind 数据显示，上周资金面已出现边际改善信号：主力抛压骤降 83%，ETF 市场规模从下降转为增长 173.83 亿元，两融降幅从缩减 134.89 亿元收窄至 12.59 亿元。三大资金维度同步改善之后，今日的全面放量普涨进一步确认了市场情绪的阶段性修复。
然而，融资资金与主力资金在通信设备、新能源龙头等方向的分歧仍未完全弥合，市场从 " 不再恐慌 " 到 " 主动做多 " 的过渡仍需持续观察。
01
资金面概览：主力流出大幅下降，ETF 规模扩张
上周（8 月 24 日至 8 月 28 日）三大资金指标呈现 " 主力流出放缓、ETF 规模增长、杠杆资金企稳 " 的共振改善格局。
数据显示，主力资金周度净流出 186.71 亿元，净流出规模环比收窄约 83%。尽管整体仍呈净流出，但资金撤离力度已显著减弱，市场在经历前一周的剧烈出清后进入阶段性企稳。
ETF 规模逆势扩张，规模增加 173.83 亿元，较前一周的减少 13.75 亿元实现大幅逆转。宽基指数 ETF 净流入 99.18 亿元，成为 ETF 规模扩张的核心驱动力。
两融余额从 26603.70 亿元降至 26591.11 亿元，净减少 12.59 亿元。融资买入额占 A 股成交额比例回落至 8.99%。去杠杆速度明显放缓，大规模强制平仓风险暂时解除。
主力资金：AI 算力 " 低位补涨 "，通信设备流出超百亿
主力资金周内走出修复节奏。周一净流出 475.39 亿元，构成全周主要压力；周二、周三连续回流；周四单日净流入 332.14 亿元，为本周最大回流；周五再度净流出 131.67 亿元，显示资金持股过周末的意愿偏弱。
行业配置方面，净流出端，通信设备行业以 109.84 亿元的净流出居全行业之首，半导体行业净流出 75.82 亿元紧随其后，两者合计净流出 185.66 亿元，占主力净流出前十行业总额的 55.8%，是资金出逃的 " 重灾区 "。新能源链条同样承压，电池、光伏设备、风电设备分别净流出 36.50 亿元、15.72 亿元和 16.06 亿元，合计净流出 68.28 亿元。
净流入端，元件行业以 37.32 亿元的主力净流入领跑，软件开发净流入 35.76 亿元，消费电子净流入 21.36 亿元，显示资金在科技板块内部从上游通信和半导体硬件向下游电子元器件和软件应用端迁移。
个股层面，中际旭创 ( 300308 ) 主力净流出 69.37 亿元，占全市场主力净流出总额的 37.2%；新易盛 ( 300502 ) 净流出 35.22 亿元，天孚通信 ( 300394 ) 净流出 16.73 亿元，三只光模块标的合计净流出 121.32 亿元，且跌幅均在 3% 至 10% 之间，呈现 " 量价齐杀 " 格局。宁德时代 ( 300750 ) 净流出 30.92 亿元，阳光电源 ( 300274 ) 净流出 15.54 亿元，新能源龙头持续遭主力减仓。净流入端，AI 算力散热标的英维克 ( 002837 ) 以 18.23 亿元的主力净流入居全市场之首，周涨幅达 19.14%，成为最受资金追捧的个股之一。
ETF 资金：宽基近百亿净申购，创业板指 " 越跌越买 "
宽基指数 ETF 成吸金主力，资金呈现 " 卖大买小、卖价值买成长 " 的显著特征。
具体来看，宽基指数 ETF 单周净申购 99.18 亿元，货币 ETF 净申购 74.96 亿元，利率债和信用债 ETF 合计净申购 86.08 亿元，三大流入主线合计净申购约 260 亿元。而行业主题 ETF 净赎回 82.61 亿元，跨境 ETF 净赎回 31.83 亿元，构成两大流出主线。
从指数 ETF 维度来看，创业板指 ETF 以 46.12 亿元的净申购居首，尽管指数周内下跌 3.42%，资金 " 越跌越买 " 的左侧布局特征明显。中证 500、中证 A500、中证 2000 分别净申购 27.48 亿元、20.47 亿元和 12.14 亿元，中小盘宽基同时录得正收益和正申购。科创 50 净申购 10.38 亿元，资金温和流入。而上证 50 虽周涨 1.38%，却遭净赎回 14.79 亿元；沪深 300 净赎回 2.87 亿元，资金在反弹中选择获利了结。
行业主题 ETF 层面，半导体设备方向成为最大亮点。半导体设备 ETF 国泰净申购 14.08 亿元，叠加易方达产品，合计净申购约 15.91 亿元，在板块下跌中获资金逆势加仓。这与主力资金在半导体行业净流出 75.82 亿元形成鲜明反差，被动资金与主动资金在半导体方向出现显著背离。
净赎回端，证券 ETF 国泰以 21.25 亿元的净赎回居首，券商ETF 华宝净赎回 12.25 亿元，两只产品合计净赎回 33.50 亿元，但同期分别上涨 3.86% 和 3.94%，呈现典型的 " 反弹即赎回 " 特征。黄金股 ETF永赢净赎回 16.19 亿元，煤炭 ETF 国泰净赎回 7.49 亿元（周涨 5.72%），获利了结意图明显。
杠杆资金：两融余额微降，加仓通信设备与元件
两融余额全周几乎零波动，但日内博弈激烈，杠杆参与热度先升后降。
数据显示，全周两融余额在 26530 亿元至 26650 亿元区间窄幅波动，周五收于 26591.11 亿元；融资买入额占 A 股成交额比例由周一的 8.44% 升至周四的 9.49%，周五仍处 8.99% 的较高水平，杠杆资金呈快进快出的高频换手特征。
从行业层面来看，元件行业同时获主力净流入 37.32 亿元和融资净买入 25.28 亿元，被两类资金一致看多。半导体被主力资金和融资资金一致看空，主力净流出 75.82 亿元，融资净偿还 29.72 亿元，合计流出超 105 亿元，短期压力显著。
值得注意的是，主力资金与杠杆资金在通信设备、电池等行业存在分歧。其中，通信设备行业主力净流出超百亿元，但融资净买入 24.83 亿元；电池行业主力净流出 36.50 亿元，但融资净买入 11.27 亿元；光伏设备主力净流出 15.72 亿元，但融资净买入 5.55 亿元。
个股层面，宁德时代主力净流出 30.92 亿元，融资净买入 9.53 亿元；中际旭创主力净流出 69.37 亿元，融资净买入 9.22 亿元；新易盛主力净流出 35.22 亿元，融资净买入 8.65 亿元。融资客在主力大幅减仓的标的上逆势加杠杆，形成明显的对手盘格局。
今日，主力资金在宁德时代、中际旭创、新易盛延续流出态势，分别净流出 11.65 亿元、9.62 亿元、1.09 亿元。
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：zbb@staff.hexun.com
