上半年，公司实现营业总收入 268.83 亿元，同比增长 74.59%；实现归属于上市公司股东的净利润 116.52 亿元，同比增长 80.10%，行业排名第四位；扣非归母净利润 119.05 亿元，同比增长 88.63%，行业排名第三。截至 6 月末，公司总资产 1.19 万亿元，较上年末增长 22.29%；加权平均净资产收益率 8.08%，同比提升 3.25 个百分点。
值得关注的是，广发证券这一经营业绩创下历史新高，上半年营收位列行业第三、归母净利润第四，扣非净利润同样位列第三。
这份半年报的关键变化，在于广发证券四大业务板块的排序发生重排。2025 年全年，财富管理业务收入 140.69 亿元，占营收 39.64%，是公司第一收入来源；交易及机构业务收入 111.69 亿元，占比 31.47%。到 2026 年上半年，交易及机构业务收入 98.03 亿元，占比 36.46%，反超财富管理成为第一收入来源。
从业务板块看，广发证券四大主营业务上半年收入均实现可观的增长，其中交易及机构业务和投资管理业务增速最为明显：
交易及机构业务实现营业总收入 98.03 亿元，同比增长 97.27%，收入占比 36.46%；
投资管理业务实现营业总收入 75.82 亿元，同比增长 97.18%，收入占比 28.21%；
财富管理业务实现营业总收入 89.37 亿元，同比增长 44.80%，收入占比 33.24%；
投资银行业务实现营业总收入 5.02 亿元，同比增长 52.37%，收入占比不足 2%。
此外，还值得关注的是境外业务收入，上半年实现 21.54 亿元，同比大增 88.93%。
关注一：交易及机构业务跃居第一
分业务看，交易及机构业务是广发证券上半年收入规模最高的板块。报告期内，该业务实现营业总收入 98.03 亿元，同比增长 97.27%；营业利润率 85.37%，较上年同期提升 2.46 个百分点。半年报显示，公司权益投资及交易、固定收益销售及交易、股权衍生品销售及交易、另类投资、研究和托管都归入交易及机构板块。
上半年，广发证券手续费及佣金净收入 123.85 亿元，同比增长 51.07%；投资收益 80.29 亿元，同比增长 64.66%；公允价值变动收益 61.01 亿元，同比增长 467.64%。投资收益与公允价值变动收益合计 141.30 亿元，占营业总收入 52.56%，贡献了较大的弹性。
机构业务的可观察指标主要在做市、衍生品和托管。公司为沪深交易所 1200 多只基金及全部 ETF 期权提供做市服务，并为 41 家科创板企业、20 家北交所企业、31 家新三板企业提供做市服务；通过中证机构间报价系统和柜台市场开展私募产品发行与交易 69281 只，合计规模 7902.39 亿元。截至 6 月末，公司托管产品数量 4059 只，基金运营外包服务产品数量 4708 只。
另类投资提供另一项弹性。广发证券通过全资子公司广发乾和以自有资金开展另类投资，包括股权投资和特殊机会投资。截至 6 月末，广发乾和累计投资项目 356 个，重点投向 AI 基础设施建设及 AI+、生物医药等产业。
财务数据看，广发乾和上半年实现营业总收入 3.75 亿元、净利润 2.64 亿元，净利润高于广发信德的 2.08 亿元和广发资管的 0.77 亿元。对券商而言，另类投资收益通常具有较强业绩弹性，但也更易受到项目退出节奏、一级市场估值和资本市场环境影响。
关注二：财富管理仍是基本盘，产品保有和两融同步扩张
财富管理业务仍是广发证券的重要收入来源。上半年，该板块实现营业总收入 89.37 亿元，同比增长 44.80%；营业利润率 62.83%，较上年同期下降 1.76 个百分点。从收入占比看，财富管理业务约占营业总收入三分之一。
2026 年上半年，全市场股基成交金额 378.69 万亿元，同比增长 96.98%；广发证券沪深股票基金成交金额 31.85 万亿元，同比增长 110.35%。产品保有和投顾队伍则反映财富管理转型进度。截至 6 月末，公司代销金融产品保有规模超过 4500 亿元，较上年末增长约 22.07%；获得投资顾问资格人数超过 4900 人。
信用业务同样处在扩张区间。截至 6 月末，全市场融资融券余额 3.02 万亿元，较上年末增长 18.88%；广发证券融资融券余额 1734.75 亿元，较上年末增长 24.82%，市场份额 5.74%。同期，公司股票质押式回购业务余额 61.02 亿元，较上年末下降 15.98%。
关注三：投资管理接近翻倍，基金子公司仍是利润贡献核心
投资管理业务是广发证券上半年另一条高增曲线。报告期内，该板块实现营业总收入 75.82 亿元，同比增长 97.18%；营业利润率 52.95%，较上年同期提升 17.51 个百分点。这背后，公募基金管理仍是重要支撑。
截至 6 月末，广发基金公募基金管理规模 18167.41 亿元，较 2025 年末增长 9.24%；剔除货币市场型基金后的规模 11209.42 亿元，行业排名第 3。易方达基金公募管理总规模 26449.23 亿元，剔除货币市场型基金后的规模 18859.31 亿元，行业排名第 1。
从利润贡献看，上半年广发基金实现净利润 24.59 亿元，易方达基金实现净利润 23.33 亿元。相比之下，广发资管净利润 7728.46 万元，广发信德净利润 2.08 亿元。广发资管资产管理计划合计规模 2140.51 亿元，较 2025 年末增加 1.51%。这意味着，投资管理板块的高增长更多来自基金管理业务和相关投资收入。
关注四：投行业务收入占比低，债券和跨境业务提供结构看点
投行业务上半年实现增长，报告期内，广发证券投资银行业务收入 5.02 亿元，同比增长 52.37%；营业利润率 10.72%，较上年同期提升 9.28 个百分点。按营业总收入计算，投行业务收入占比约 1.87%。值得关注的是，尽管投行收入占比低，但在已披露半年报的券商中，广发证券 5 亿的收入居前十。
境内股权融资方面，公司完成 A 股股权融资项目 6 单，主承销金额 35.78 亿元；完成新三板挂牌 6 单。境外股权融资方面，公司完成 11 单境外股权融资项目，包括 9 单港股 IPO 和 2 单港股再融资，发行规模 458.14 亿港元。
债券融资是投行业务中规模更大的部分。上半年，广发证券主要信用债发行 430 期，主承销金额 2142.64 亿元，行业排名第 6；其中科技创新债券 68 期、承销金额 203.72 亿元，低碳转型和绿色债券 15 期、承销金额 61.11 亿元。
关注五：境外子公司收入同比增长 88.93%
境外业务也提供了一条增量线索。半年报显示，上半年境外子公司营业总收入 21.54 亿元，同比增长 88.93%，占总收入的 8%。主要子公司中，广发控股香港实现净利润 9.10 亿元。
除收入高增外，境外业务的增量更多来自跨境投融资。半年报显示，公司中资境外债业务累计完成 23 单发行项目，承销金额 327.24 亿港元；按 Dealogic 口径，广发证券在香港市场股权融资业务排名中资证券公司第 5。境外财富管理与投资管理同样在扩容。境外财富管理方面，公司收入规模、托管资产规模和产品保有规模均持续提升。
关注六：AI 渗透投研与债券业务，数智化改造提速
广发证券对 AI 的落点更多在于业务链条的改造。半年报以 "AI+" 重塑金融服务新生态为框架，将 AI 能力嵌入个人投资者、机构客户与企业客户三类客群。面向个人投资者，公司主动拥抱 AI 技术变革、提升展业效率。
机构客户是 AI 渗透更深的领域。公司推动研究业务数智化建设，持续丰富 AI 智能投研功能应用。企业客户层面，公司推进债券 AI 智能化体系建设与智能风控。与此同时，公司产业研究院持续打造产学研投融一体化生态，聚焦核心赛道深化产业研究，并参与中国资本市场学会首批综合型重点研究基地建设，以金融赋能科技成果转化。
