从整体表现来看，本周主要指数呈现震荡调整态势。恒生科技指数周初单日重挫 3.61%，随后出现小幅反弹，今日再度调整。
针对近期港股走势，摩根士丹利在最新研报中建议，投资者可对近期反弹的港股适时获利了结，并将配置重心逐步转向 A 股。
大摩指出，港股前期的多重利好——如业绩触底、AI 功能升级等——已基本被市场消化；而 A 股在 AI 与半导体周期共振、资金面企稳及 " 国家队 " 托底预期下，正迎来底层动态的改善契机。
大摩同时指出，港股重新蓄势的下一个窗口期大概率出现在 9 月下旬，届时市场走向将取决于四大关键催化因素：密集的 AI 事件日历、中美关系企稳信号、对全球波动的防御属性，以及潜在的政策进一步宽松。
本周领跌个股：绿茶集团、MiniMax、阿里巴巴
从本周个股表现来看，绿茶集团 ( 06831.HK ) 、MiniMax-W ( 00100.HK ) 、阿里巴巴 -W ( 09988.HK ) 跌幅居前，三只个股的下跌分别对应食品安全事件冲击、行业竞争格局担忧与巨额配售抽血三类典型利空。
绿茶集团本周累计下跌 22.62%，其中周五单日重挫超 13%。消息方面，媒体曝光 " 消杀公司用敌敌畏消杀餐厅 "，涉事公司服务的多家餐饮门店正停业清洁。针对舆论关注的福建省厦门市 " 消杀公司违规使用敌敌畏为餐饮门店消杀 " 事件，国务院食安办决定实行挂牌督办，并会同市场监管总局、国家疾控局成立联合工作组赴实地督促指导案件查办，依法严惩重处违法违规行为，举一反三开展风险排查，切实维护人民群众饮食安全。
MiniMax 本周累计下跌 13.48%。消息方面，过去六个月，国内外科技巨头对旗舰模型的密集迭代引发了激烈竞争。中金公司指出，当前估值折让主要反映两项市场担忧：其一，M3 文本模型发布后，MiniMax 的编码能力尚未在国内同业中确立顶尖地位，引发市场对其未来模型竞争力的疑虑；其二，尽管公司长期投入全模态模型，市场大致忽略了多模态技术在提升通用模型能力及推动商业化方面的持久价值。鉴于 LLM 行业竞争加剧，中金下调 MiniMax 目标价 29.1% 至 786 港元。值得注意的是，该股本周波动剧烈，8 月 21 日盘中一度摸高 355.8 港元，此后持续回落，高位追涨资金回撤明显。
阿里巴巴 -W 本周累计下跌 7.40%。公司日前宣布以每股 112.7 港元的价格折价配售 7.1 亿股，募资总额高达 800 亿港元，资金将 100% 投入全栈 AI 能力建设与算力基础设施扩张。这一量级的折价配售在短期内显著增加了筹码供给；在当前宏观流动性依然谨慎的背景下，巨额募资对恒生科技指数形成明显的 " 虹吸效应 "，直接导致阿里股价于 8 月 24 日单日大跌 8.54%，成为当周科技指数重挫的最大拖累因素之一。此后几个交易日阿里股价虽有修复，但始终未能收复配售公告前的失地。
今日市场
截至周五收盘，三大指数涨跌不一，恒生指数微涨，科技指数跌 0.33%。
从盘面结构来看，SaaS 与黄金股领涨，前者受海外 " 软件 +AI" 业绩验证与重磅 IPO 预期驱动，后者受益于金价上涨逻辑从 " 利率交易 " 向 " 美元贬值交易 " 切换；而存储芯片、PCB、光通信股表现承压走弱。
海外 " 软件 +AI" 业绩验证 金蝶国际涨超 6%
截至收票，金蝶国际 ( 00268.HK ) 涨 6.23%，迈富时 ( 02556.HK ) 涨 4.68%，中国软件国际 ( 00354.HK ) 涨 3.72%。
此外，知名 AI 企业 Anthropic 预计于 9 至 10 月登陆美股，目标估值冲击 2 万亿美元大关。这一重磅 IPO 预期直接将海外 AI 应用市场的投资情绪推向高潮，为内外盘估值修复提供强劲动能。
国内政策面也有催化。8 月 27 日，国家知识产权局、国家数据局联合发布《关于加强知识产权数据资源开发利用的意见》，明确提出要稳妥推进人工智能、大数据、云计算、区块链等新技术应用，有序开展行业大模型开发、训练和落地应用。海外业绩验证、重磅 IPO 预期与国内政策利好形成三重共振，共同点燃今日港股 SaaS 板块的做多热情。
国际金价有望升至 6500 美元 中国黄金国际涨近 8%
截至收盘，中国黄金国际 ( 02099.HK ) 涨 7.72%，珠峰黄金 ( 01815.HK ) 涨 7.02%，紫金黄金国际 ( 02259.HK ) 涨 3.04%。
瑞银维持对黄金价格的看涨判断，并明确指出中长期预测的上行风险正在上升。该行将 2026 年黄金年末目标价从 5000 美元 / 盎司小幅调整至 4675 美元 / 盎司，但 2027 年及以后的预测维持不变，上行情景目标最高看至 6500 美元 / 盎司。
存储芯片股表现承压 澜起科技跌近 6%
截至收盘，澜起科技 ( 06809.HK ) 跌 5.81%，兆易创新 ( 03896.HK ) 跌 5.38%。
消息方面，韩国 KOSPI 指数持续走弱，盘中跌幅一度接近 2%，收盘跌 1.79%。再者有分析指出，此次调整可能与 " 今晚美联储主席沃什讲话 " 的预期有关。
正如美银表示，若沃什不给出明确的加息信号，美国 30 年期国债收益率可能会飙到 5.5% 甚至更高。股市 " 吹哨人 " ——摩根士丹利方面的观点认为，预计沃什不会在杰克逊霍尔年会上给出实质性的短期利率指引。
受此以上消息影响，港股 AI 相关个股走弱。截至收盘，胜宏科技 ( 02476.HK ) 跌 12.96%，大族数控 ( 03200.HK ) 跌 4.2%，广合科技 ( 01989.HK ) 跌 2.54%。
小马智行涨近 4% 上半年 Robotaxi 收入超去年全年
小马智行 -W ( 02026.HK ) 涨 3.97%，报收 58.95 港元。该公司于近期发布业绩，二季度总营收 2.46 亿元，同比增长 68.8%，上半年累计总收入为 4.78 亿元，同比增长 98.9%。二季度，Robotaxi 收入 8192 万元，同比增长 691.2%，环比增长 40.9%，占总营收约三分之一。乘客车费收入同比增长 849.3%，上半年 Robotaxi 收入约 1.4 亿元，已经超过 2025 年全年约 1.16 亿元。
胜宏科技跌近 13% 二季度扣非净利润下滑
胜宏科技 ( 02476.HK ) 跌 12.96%，报收 220.20 港元。消息方面，该公司于昨晚发布 2026 年中期业绩，今年上半年，公司实现营业收入 116.29 亿元，同比增加 28.77%；归母净利润 28.57 亿元，同比增加 33.3%。单二季度主营收入 61.1 亿元，同比上升 29.49%；单季度归母净利润 15.68 亿元，同比上升 28.29%；单季扣非净利润为 11.61 亿元，同比下滑 5.28%。
