汇丰晋信近日披露，旗下偏股混合基金汇丰晋信龙头优势已发布清算公告，为年内第二只清盘基金。早在今年 1 月，公司旗下二级债基汇丰晋信慧嘉已清算。该产品历经 4 任基金经理，4 人任职均不超 1 年半。
正式清盘前，汇丰晋信龙头优势在半年时间里发布了 8 份清盘预警公告。在第二份清盘预警公告发布后，前任基金经理吴培文因个人原因已于 2 月卸任全部在管的 4 只产品。截至离职前，吴培文已于汇丰晋信履职超 14 年。新任基金经理费馨涵接手管理的这半年，这只基金持续处于规模预警区间。
放眼公募业，伴随公募产品供给持续扩容，基金清算已是净值化背景下产品新陈代谢的常见现象，基金规模持续走低是较为普遍的触发因素。虽然优胜劣汰已是常态化，但叠加 2 只产品的相继退场，市场不得不重新审视这家老牌合资公募的规模、产品结构与投研现状。
汇丰晋信公募资管总规模在 2026 年一季度末达到 709.24 亿元的历史峰值，但在随之而来的二季度规模缩水超百亿元，其中权益类资产占比近八成。这意味着，这家老牌公募历经近 21 年经营，至今仍未踏足千亿公募阵列。且近年来，公司权益资产还在不断缩水，行业排名下滑态势显著，在头部机构不断扩展业务边界，黑马公募卡位细分赛道异军突起的当下，汇丰晋信还面临着同业竞争压力。
同时也看到，汇丰晋信在新发端仍将权益作为重点发力方向，同时补齐固收及资产配置类工具。截至目前，汇丰晋信今年来已成立 5 只新基金，包括 2 只股票 QDII、1 只普通股票基金以及二级债基、混合 FOF 各 1 只。
" 新人 " 基金经理难阻规模流失，还有产品逼近清盘线
吴培文离职后，新任基金经理费馨涵便接手管理汇丰晋信龙头优势。据公开履历，费馨涵称得上 " 新人 " 基金经理。该产品是费馨涵入职汇丰晋信后，接手管理的第二只产品。
吴培文 2011 年 8 月加入汇丰晋信，2015 年 9 月参管首只公募产品。供职汇丰晋信期间，吴培文先后管理过 5 只产品，任职回报均为正收益。吴培文在管期间，汇丰晋信价值先锋 A、汇丰晋信珠三角收益率均超 1 倍，分别为 156.52%、199.84%；在同类产品中分别排名前 33%、前 16%。
截至离职前的去年年末，吴培文在管总规模 8.64 亿元，较 2023 年年中创下 32.94 亿元的历史高点，减少 24.3 亿元，缩水超七成。
值得注意的是，吴培文此前在管产品中，截至今年年中，汇丰晋信珠三角、汇丰晋信价值先锋规模均为 0.62 亿元，距离 5000 万元的清盘警戒线并不远。当前，这 2 只产品分别由韦钰、李学伟独立管理，前者公募投资经验 3 年多，后者还不到半年。
据基金合同，汇丰晋信龙头优势的投资策略，是致力于识别 " 龙头优势 " 企业。纵观历年十大重仓股，该产品具备鲜明的大消费底色，多重仓食品饮料、生物医药等行业个股。
而从重仓个股看，汇丰晋信龙头优势曾在 2025 年二、三季度向科技赛道切换，随后再度回归消费赛道。按照 choice 所属行业划分，截至 2025 年二季度末，该产品十大重仓股有 2 只电子股，安集科技、华虹宏力在该季度新进十大重仓行列；在接下来的三季度末，该产品十大重仓股中电子股占据四席，即华虹宏力、江波龙、佰维存储、晶晨股份；而截至 2025 年年末，汇丰晋信龙头优势十大重仓股中已无电子股身影。
这种行业配置的 " 大进大出 " 并非个例。汇丰晋信策略优选重仓行业分布广泛、轮动频繁，2025 年三季度末，江波龙、兆易创新、华虹宏力位列汇丰晋信策略优选十大重仓股，当年年末便悉数退出十大重仓股行列。
汇丰晋信珠三角、汇丰晋信价值先锋的调仓节奏也较为激进。截至 2025 年三季度末，汇丰晋信珠三角的十大重仓股中电子股一度高达 8 只；仅过了一个季度，便仅保留 3 只电子股，取而代之的是通信、传媒、医药等行业的个股。
权益褪色、货基撑场，陆彬褪去百亿 " 光环 "
截至今年年中，汇丰晋信公募总资管规模为 597.42 亿元，在 164 家持牌公募机构中，规模排名由一季度末第 75 名降至年中的第 84 名，规模环比缩减 111.82 亿元，减幅为 15.77%。在产品结构上，公司权益类产品规模合计 186.81 亿元，规模占比为 31.27%，同期货基、债基规模占比分别为 47.63%、19.82%。
较一季度末而言，汇丰晋信权益类产品二季度规模缩减的 89.01 亿元，在总规模减小的 111.82 亿元中占比近八成，是规模缩水的核心拖累项。同期货基、债基规模分别缩减 15.4 亿元、8.73 亿元，占比较小。
追溯来看，汇丰晋信早年是一家权益主导型公募基金，权益类资产占比一度超九成。近年来，在权益资产不断缩水下，货基在汇丰晋信的总规模中已占比近五成。
数据显示，汇丰晋信旗下权益类资产规模占比在 2010 年达到 93.76% 的历史峰值；权益类资产规模历史峰值出现在 2022 年年中，合计规模 408.27 亿元，规模占比为 73.39%；而今年二季度末，公司权益类资产规模仅 186.81 亿元，较峰值缩水 54.25%。与之对应，货基规模占比从 2011 年的 1.6% 攀升至今年年中的 47.63%，成为公司第一大品类。
历史数据显示，2019 至 2024 年随权益规模扩张，汇丰晋信规模排名抬升至行业中游、部分季度进入中上游，最好时期处于行业前 38%。2026 年二季度受权益规模大幅回落影响，公司规模分位滑落至行业后半段位。
回顾来看，2018 年，" 顶流 " 基金经理丘栋荣的离职，给汇丰晋信权益投研带来较大冲击；2024 年是公司人事变动最为密集的一年，核心高管变动之外，5 位基金经理离职，当然同年也有 4 位基金经理完成补位。
作为汇丰晋信如今的权益投研支柱，截至今年年中，陆彬在管总规模为 73.55 亿元，较一季度末的 109.34 亿元，缩减 35.79 亿元，环比减幅超三成，并已退出百亿基金经理序列。从完整财报季来看，陆彬在管规模在 2020 年四季度首度突破百亿，自此一度长期居于百亿梯队。
从十大重仓股来看，陆彬依旧坚守新能源 " 信仰 "。据 wind 统计，截至二季度末，陆彬旗下产品前十大重仓股依次为爱旭股份、晶澳科技、隆基绿能、天合光能、晶科能源、福莱特、大全能源、通威股份、明阳智能、亿纬锂能，总持仓占净值比为 74.24%。
据天天基金网数据，陆彬旗下产品近 2 年来均取得正收益，多数产品收益率在同类排名中位于后 30%。
2025 年 1 月，任职超 10 年的市场条线副总张毅杰因个人原因离职。张毅杰的入职时间更早，最早要追溯至公司成立后不久。自 2006 年 2 月，张毅杰便担任汇丰晋信总经理助理，直销业务部总监。值得思考的是，张毅杰的离职，会否进一步加剧了市场端的不确定性？
