中国中免今晚公布 2026 年半年度报告，财报显示，今年上半年公司实现营业收入 276.55 亿元，同比下降 1.76%；归母净利润 31.06 亿元，同比增长 19.49%；扣非后归母净利润 30.78 亿元，同比增长 18.61%。
此变化主要有两方面因素，一方面是成本降幅超过收入降幅，另一方面则是海南之外的业务扩张开始加速。上半年，中国中免新中标 29 个进出境免税项目，并完成对 DFS（Duty Free Shoppers）大中华区零售业务的收购。与此同时，海南仍贡献了 185.54 亿元相关收入。
从利润端看，上半年中国中免营业成本为 182.80 亿元，同比下降 3.42%，降幅高于营业收入的 1.76%。分商品来看，免税业务仍占据绝对主导地位，上半年公司免税商品销售收入 217.28 亿元，成本 137.13 亿元；有税商品销售收入 51.22 亿元，成本 43.51 亿元。
海南依然是公司最大的收入来源。上半年海南地区实现相关收入 185.54 亿元，上海地区 20.53 亿元，其他地区 67.89 亿元。与此同时，海南离岛免税市场也保持增长，公司援引海口海关数据称，今年上半年累计监管离岛免税购物金额 199.2 亿元，同比增长 18.8%；购物人数 279.3 万人次，同比增长 12.6%。
围绕海南市场，中国中免仍在扩充品牌和消费场景。半年报显示，公司上半年引入 128 个国内外热门品牌，并推动海口国际免税城日用消费品免税店投入运营。公司称，报告期内海南离岛免税市场经营业绩与市场份额实现 " 双提升 "。
与此同时，DFS 收购也开始进入财务报表。今年 3 月 19 日，中国中免完成对 DFS 大中华区零售业务的实际控制权取得。半年报显示，此次收购合并成本 21.13 亿元，取得的可辨认净资产公允价值份额为 13.28 亿元，由此形成 7.85 亿元商誉。
收购之后，公司资产结构已经出现明显变化。截至 6 月末，中国中免境外资产规模达到 322.98 亿元，占总资产 38.02%。使用权资产 64.98 亿元，同比增长 354.88%；商誉 12.69 亿元，同比增长 161.86%。公司称，上述变化主要与新增租赁以及收购 DFS 大中华区零售业务有关。
与此同时，DFS 带来的租赁负债也值得关注。截至 6 月末，公司租赁负债 48.76 亿元，同比增长 319.6%；一年内到期的非流动负债 23.12 亿元，同比增长 191.95%，公司同样将新增租赁及收购 DFS 列为主要原因。
从现金流看，上半年公司经营活动产生的现金流量净额为 24.80 亿元，同比下降 4.89%；投资活动产生的现金流量净额为 -84.32 亿元，较上年同期 -18.87 亿元明显扩大。公司解释称，投资活动现金流净额变化主要是报告期内定期存款增加所致。
值得注意的是，此次利润增长并非主要依靠非经常性收益。上半年公司非经常性损益合计 2799.69 万元，扣除非经常性损益后的归母净利润仍同比增长 18.61%。
