文｜达摩财经
山东首富张波家族，又主导一起重磅资本腾挪。
8 月 14 日，张波家族实控的山东魏桥创业集团有限公司（下称 " 魏桥集团 "）发生工商变更，公司注册资金从 20 亿元大增至 230 亿元，增资 210 亿元，公司第一大股东随之发生变更。
此次共有两家企业参与魏桥集团增资，分别为山东盛和致远投资有限公司（下称 " 盛和致远 "）、滨州瀚创科技发展合伙企业（下称 " 滨州瀚创 "）。其中，盛和致远出资 170 亿元，滨州瀚创出资 40 亿元。
增资完成后，盛和致远在魏桥集团的持股比例达到 73.91%，成为公司新任第一大股东。滨州瀚创此前持有 20% 的魏桥集团股份，此次增资后持股比例微降至 19.13%，位列公司第二大股东。魏桥集团原本的第一大股东魏桥投资，持股比例由 31.2% 降至 2.71%。
此次增资完成后，张波、张红霞、张艳红三兄妹对魏桥集团的控制力进一步增强。
张波三兄妹的父亲张士平，是魏桥系纺织、铝业帝国的创始人。1981 年，张士平出任魏桥集团前身邹平县第五油棉厂厂长，此后带领该厂持续扩张，1998 年该厂改组为魏桥集团。进入 21 世纪，为了消纳自建热电厂富余电力，魏桥系又开始布局铝业，如今拥有中国宏桥（1378.HK）、宏桥控股（002379.SZ）两家铝业上市公司。
2019 年，张士平去世，其长子、现年 57 岁的张波成为魏桥系新一任掌舵人，如今已有 7 年之久。在最近几年，张波持续推动魏桥系资本腾挪，先是退市魏桥纺织，后将港股铝业资产挪回 A 股，并筹备 120 亿定增募资。如今又通过增资加强了对魏桥集团的控制。
在福布斯 2025 年中国内地富豪榜中，郑淑良、张波家族以 254 亿美元（约合 1809 亿元人民币）的身价跻身榜单第十位，并蝉联山东首富。与此前一年相比，张波家族的排名提升了 7 位，身价上涨了近 125%。
张波兄妹 " 加码 " 魏桥集团
随着魏桥集团的注册资本从 20 亿大增至 230 亿元，张波三兄妹在公司中的持股比例进一步提升。
魏桥集团是魏桥系旗下主营纺织、印染、服装、家纺、热电等产业的公司，前身为邹平县第五油棉厂，1998 年改组为魏桥集团。
长期以来，魏桥集团第一大股东为魏桥投资。2019 年张士平去世后，其所持魏桥集团、魏桥投资的股份由遗孀郑淑良，子女张波、张红霞、张艳红继承。此后，郑淑良又先后把所持魏桥投资、魏桥集团的股份转让给了子女。
在此次增资前，张波、张红霞、张艳红分别持有魏桥投资 10.34%、7.76%、7.76% 的股份，并直接持有魏桥集团 13.13%、11.24%、10.14% 的股份。三兄妹合计直接、间接持有魏桥集团 42.58% 的股份。
此次增资完成后，盛和致远成为魏桥集团新的第一大股东。工商信息显示，盛和致远由中国宏桥控股有限公司持股 80%，士平环球控股有限公司（下称 " 士平环球 "）持股 20%。而据魏桥系上市公司宏桥控股（002379.SZ）公告，中国宏桥控股有限公司由士平环球全资持股，士平环球则由张波、张红霞、张艳红三兄妹分别持股 40%、30%、30%。
另一家参与魏桥集团增资的公司滨州瀚创，是集团工会的持股平台，该公司由魏桥集团工会委员会持股 99.975%，张波持股 0.025%。增资完成后，该公司持股比例由 20% 降至 19.13%，仍是魏桥集团第二大股东。
在此次资本注入前，魏桥集团刚刚完成了对旗下上市公司魏桥纺织的私有化。
2003 年，魏桥集团旗下公司魏桥纺织在港交所上市，但近年来，纺织行业持续走弱，魏桥纺织的业绩也整体承压。2022 年，公司营收同比增长 1.91% 至 165.74 亿元，但归母净亏损却达到 15.58 亿元，这也是公司上市以来首度年度亏损。2023 年上半年，公司继续录得归母净亏损 5.04 亿元。
魏桥纺织股价也整体走低，在 2023 年 12 月宣布私有化之前，公司股价一度跌到不足 2 港元，总市值仅 20 亿元左右，市净率约为 0.11。2023 年 12 月 4 日，魏桥纺织最终宣布私有化退市，要约人为魏桥集团旗下公司魏桥纺织科技，合计出资约人民币 14 亿元。
工商信息显示，张波目前担任魏桥集团董事长，张红霞则担任魏桥纺织董事长。在私有化完成后，面对纺织行业整体不景气的外部环境，如何带领集团走出业绩困局，成为张氏兄妹需要直面的现实挑战。
铝业资本腾挪
就在张波兄妹增资魏桥集团之前，其实控的 A 股上市公司宏桥控股刚刚抛出一份 120 亿元的定增预案。
7 月 31 日，宏桥控股发布公告称，将募资不超过 120 亿元，用于投资建设风电、光伏、铝深加工等项目，以及偿还银行贷款、补充流动资金。
其中，宏桥控股计划通过此次募资，投资 11 个风电项目，总装机规模为 1055.25MW；投资光伏项目 6 个，总装机规模为 615MW。铝深加工项目包含年产 50 万吨铝板带、铝合金扁锭两个子项目。相关项目绝大部分位于云南省红河州、文山州。
宏桥控股认为，此次募资既可以强化公司电解铝业务的电力供应自主可控能力，也可以提升绿电铝比例。此外，目前宏桥控股控股股东及一致行动人合计持有公司 88.99% 的股份，此次募资完成后，公司资本结构也将进一步优化。
在筹备此次定增募资前，宏桥控股刚刚完成一场 635 亿元的资产整合。
2025 年 5 月，宏桥控股宣布通过发行股份的方式，收购中国宏桥旗下宏拓实业的 100% 股权，交易对价高达 635 亿元。
宏拓实业是中国宏桥旗下的核心铝业资产，2024 年末时总资产为 1050.43 亿元，年营收达 1492.89 亿元。交易完成后，宏桥控股从原来的单一铝深加工公司，转型为集电解铝、氧化铝及铝深加工的全产业链业务于一体的铝业公司。
而对于张波而言，将铝业资产由低估值的港股腾挪至高估值的 A 股，有助于实现资产的价值重估。
2025 年内，宏桥控股的股价累计涨幅达 166.67%，中国宏桥的股价累计涨幅达 197.19%。进入 2026 年，两家公司的股价有所回调，但相较过往仍保持高位。截至 8 月 17 日收盘，宏桥控股股价为 19.64 元 / 股，总市值约为 2559 亿元；中国宏桥股价为 23.32 港元 / 股，总市值为 2290 亿港元。
据宏桥控股发布的业绩预告，今年上半年，公司预计实现归母净利润 150-160 亿元，较上年同期增长 69.72%-81.04%。这主要是由于电解铝价格大幅上涨，叠加财务费用支出减少所致。
