本文来源：时代周报 作者：刘子琪
8 月 11 日，" 人形机器人第一股 " 宇树科技（688836.SH）公布网下配售结果，其中有 6 家银行理财子旗下产品获得配售，初步配售股份数量合计 14.01 万股，合计获配金额约 2112.71 万元。
此前，在被誉为 " 国产存储第一股 " 的长鑫科技披露的网下配售结果中，也曾出现 5 家理财子的身影，宁银理财、兴银理财、中邮理财、南银理财、民生理财旗下 29 只理财产品成功入围，合计申购金额超 214.59 亿元，最终获配超 454 万股，总获配金额 3935.14 万元。
事实上，自去年 3 月有关部门为理财子线下打新 " 开闸 " 以来，银行理财子公司开始积极参与 IPO 打新和定增。
苏商银行特约研究员付一夫向时代周报记者表示，银行理财子线下打新能以固收资产作为稳健底仓，同时持有必要规模的股票市值作为打新 " 门票 "，形成固收打底、打新增厚的策略联动，在波动可控的前提下平滑产品净值曲线。
理财子线下打新 A 股 " 人形机器人第一股 "
与参与打新长鑫科技的理财子相比，参与宇树科技打新的理财子公司多出 1 家，理财产品多出 24 只。
具体来看，根据宇树科技公布的配售结果，光大理财、宁银理财、招银理财、中邮理财、民生理财、南银理财共 6 家理财公司的 53 只理财产品获初步配售，获配总数量超 14 万股，合计获配金额达 2112.71 万元。
其中，宁银理财旗下有 24 只产品获配，获配 3 万股；光大理财 21 只产品获配，获配 8.60 万股；招银理财有 4 只产品获配，获配 1.32 万股；中邮理财 2 只产品获配，获配 8356 股；民生理财 1 只产品获配，获配 1470 股；南银理财 1 只产品获配，获配 1002 股。
宇树科技成立于 2016 年，专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务。此次 IPO 填补了 A 股人形机器人整机上市资产的空白，也被喻为 A 股 " 人形机器人第一股 "。
据披露，宇树科技此次 IPO 发行价为 150.80 元 / 股，如果按发行价估算，宇树科技上市时市值约为 609.93 亿元。
据建银国际研报预测，宇树科技上市后市值有望达到 1090 亿元，对应目标市销率 32 倍，按此计算，首日涨幅约 79%，上述理财产品合计浮盈或超过 1600 万元。另据 Wind 数据，今年以来沪深交易所 45 只新股首日平均涨跌幅在 337% 左右。若以首日涨幅 337% 计算，上述理财产品合计浮盈将超过 7000 万元。
而在宇树科技之前，理财子已经在科技 IPO 中频频现身。去年 11 月，" 国产 GPU 第一股 " 摩尔线程（688795.SH）科创板上市网下初步配售结果显示，宁银理财、兴银理财 2 家银行理财子获配。其中，宁银理财旗下 6 款产品合计获配约 3.44 万股，获配金额达 392.89 万元；兴银理财旗下 3 只产品合计获配约 1.79 万股，获配金额达 204.09 万元。
今年 7 月，国产 DRAM 龙头长鑫科技同样获理财子 " 重金 " 打新，民生理财、宁银理财、兴银理财、南银理财、中邮理财五家理财子公司共 29 只产品参与申购，最终获配 454.40 万股，获配金额 3935.14 万元。
从收益来看，按长鑫科技首日收盘价 49.00 元 / 股计算，上述 5 家理财子总计实现浮盈约 1.83 亿元。截至 8 月 13 日 13 时，长鑫科技报 54.72 元 / 股，按此计算，5 家理财子总计实现浮盈约 2.10 亿元。
" 理财子近期积极参与线下打新的原因主要源于三个层面的逻辑。" 付一夫向时代周报记者表示，低利率环境长期化，传统固收资产票息持续压降，理财产品亟需寻找收益增强的突围路径，而 IPO 打新作为传统意义上被视为低风险的权益增厚策略，恰好能部分替代消失的非标资产。
付一夫认为，线下相比线上的核心优势在于资源占优。网上打新面向所有散户，中签完全随机且概率极低；而网下配售采取机构询价、比例配售机制，理财子作为专业机构可凭借研究报价能力获得较高概率的配售机会，资金使用效率远高于线上。
多家银行设立打新专区
去年 3 月，证监会正式发布《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，明确将银行理财产品纳入 IPO 优先配售对象，赋予其与公募基金同等的 A 类投资者待遇。
同月，深交所同步修订《深圳证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》《深圳证券交易所上市公司证券发行与承销业务实施细则》，新增理财子公司作为 IPO 网下投资者主体资格。
付一夫告诉时代周报记者，相关规则修订后，银行理财正式被纳入网下 A 类优先配售序列，与公募基金享有同等待遇，制度 " 红利窗口 " 打开，参与合规成本大幅下降。
近一年，理财子公司正加速布局权益市场。时代周报记者查询深交所发现，截至 8 月 12 日，宁银理财、光大理财、兴银理财三家理财公司累计报价 401 次。其中，宁银理财报价 272 次，申购与获配均为 256 次；兴银理财报价 86 次，申购与获配均为 85 次；光大理财报价 43 次，申购与获配均为 40 次。
另外，有的银行也在销售渠道加大推介力度，将打新作为产品营销的重要卖点。
在招商银行手机银行 APP 上，关于 " 想打新股怎么参与 " 的专题显示，当前打新热度持续升温，该赛道兼具 " 政策友好 " 与 " 资金认可 " 两大核心优势，明星新股密集上市，正是 " 固收 +" 打新策略的绝佳布局期。
浦发银行 APP 则增设 " 打新理财 " 专区，产品线覆盖北交所打新、港股 IPO 打新、混合策略打新等多个品类，产品持有期限丰富，涵盖 14 天至 360 天不同周期。
付一夫强调，部分打新产品设有封闭期，资金被锁定，若期间市场急跌，投资者无法赎回止损。更关键的是，理财子长期耕耘固收领域，对科技、制造等 IPO 标的的定价逻辑和经验积累相对薄弱，在极短的询价窗口内，报价失准可能导致无效申购或高价接盘，策略执行本身存在操作风险。
值得注意的是，理财产品 " 打新 " 并不意味着一定获利。
从参与长鑫科技打新的理财产品来看，大部分产品近一个月净值出现较大幅度的增长，如宁银理财的宁赢混合类碳中和开放式理财产品 1 号近 1 月的收益率为 9.84%。不过，也有产品实现负收益，如南银理财珠联璧合致远平衡 ESG 主题近 1 月收益率为 -2.72%。
