文 | 雷达财经，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅
市值超 6500 亿元的 AI 芯片龙头寒武纪，再给员工包股权激励 " 大红包 "。
据寒武纪 7 月 28 日发布的公告，公司拟向 945 名员工授予 500 万股限制性股票，授予价格为 750 元 / 股。若以公告日收盘价计，这部分股份价值高达 56.4 亿元。
据了解，此次股权激励覆盖公司超过 85% 的员工。即便仅完成 400 万股的首次授予部分股份的归属，按公告日收盘价计，公司 6 名高级管理人员人均账面浮盈 2268 万元，其余 939 人人均账面浮盈约 147 万元。
不过，想要达到 100% 的归属比例也并不容易，其中一个条件便是寒武纪未来三年的累计营收须不低于 1000 亿元。
而寒武纪 2025 年全年营收仅为 64.97 亿元，若想达成激励目标，公司在 2026 年至 2028 年的年营收须分别达到 135 亿元、270 亿元、595 亿元的规模。
值得一提的是，寒武纪近期在资本市场上的表现难言出色。截至 7 月 30 日收盘，寒武纪股价为 1042.43 元 / 股，较 6 月末的股价峰值跌超三成，总市值约 6550 亿元。
给高管员工包 " 大红包 "，单人最高浮盈超 2200 万
7 月 28 日晚，寒武纪发布《2026 年限制性股票激励计划（草案）》，拟向激励对象授予 500 万股限制性股票，约占公司总股本 6.28 亿股的 0.8%。
其中首次授予 400 万股，预留 100 万股。按照公司 7 月 28 日的收盘价 1128 元 / 股计算，首次授予股份价值 45.12 亿元，全部激励股份价值 56.4 亿元。
公告显示，公司此次激励计划首次授予部分涉及的激励对象共计 945 人，约占公司全部职工人数 1107 人（截至 2025 年 12 月 31 日）的 85.37%。
具体而言，激励对象涵盖公司董事、高级管理人员、核心技术人员、中层管理人员、技术骨干以及业务骨干，但不包括单独或合计持有公司 5% 以上股份的股东或公司实际控制人及其配偶、父母、子女，也不包括独立董事、外籍人员。
根据是否为公司 2023 年限制性股票激励计划激励对象及岗位职责不同，本激励计划首次授予部分的激励对象分为三类。
其中，第一类激励对象 245 人，为未参与过公司 2023 年限制性股票激励计划的人员。
第二类激励对象 692 人，为参与过公司 2023 年限制性股票激励计划的人员（除第三类激励对象外）。
第三类激励对象 8 人，包括 6 名高级管理人员及 2 名董事会认为需要激励的其他人员。
其中，6 名高级管理人员均获得 6 万股激励股份，合计 36 万股，占本次激励计划授予股票总数的 7.2%。
而剩余 939 人共同瓜分 364 万股股份，占本次激励计划授予股票总数的 72.8%。
雷达财经了解到，本次限制性股票的授予价格（含预留授予）为 750 元 / 股。
以 7 月 28 日公司收盘价 1128 元 / 股计算，若首次授予部分股份全部完成归属，上述 6 名高级管理人员人均账面浮盈 2268 万元，剩余 939 名激励对象人均账面浮盈约 147 万元。
三年千亿营收考核，后年利润需破百亿
尽管寒武纪此番颇为 " 豪横 " 地给高管和员工发放股权激励 " 大红包 "，但激励对象想要完整兑现激励股份也并非易事，公司为此设立了层层授予条件和归属条件。
首先，激励对象获授的各批次限制性股票在归属前，须满足 12 个月以上的任职期限。其次，首次授予部分还需满足公司层面业绩考核要求。
具体而言，对于第一类激励对象，他们的激励股份归属期为三期，对应考核年度为 2026 年至 2028 年。
若要达到 100% 的归属比例，公司 2026 年的年营收须不低于 135 亿元；2026 年至 2027 年的累计营收须不低于 405 亿元；2026 年至 2028 年三年的总营收须不低于 1000 亿元。
对于第二类、第三类激励对象，他们的激励股份归属期为两期，对应考核年度为 2027 年和 2028 年。
若要达到 100% 的归属比例，公司 2026 年至 2027 年的累计营收须不低于 405 亿元、2026 年至 2028 年的累计营收须不低于 1000 亿元。
其中，第三类激励对象想要达到 100% 的归属比例，除有公司层面的营收要求外，还有利润指标要求。
以 2025 年扣除股份支付影响后的净利润为基数，公司在 2027 年扣除股份支付影响后的净利润增长率不低于 300%；于 2028 年扣除股份支付影响后的净利润增长率不低于 500%。若未达成前述利润要求，其股份归属比例将砍半。
此外，若公司 2026 年营收低于 108 亿元（针对第一类激励对象）、2026 年至 2027 年累计营收低于 324 亿元、2026 年至 2028 年累计营收低于 800 亿元，前述各归属期内的股份激励将全部 " 清零 "。
同时，在激励对象个人层面，也存在绩效考核要求。公司将激励对象的绩效考核结果划分为 5、4、3、2.2、2.1、1 六个档次，对应的个人层面归属比例分别为 100%、100%、80%、50%、30%、0%。
单看公司层面业绩考核要求，寒武纪此次股权激励定下的考核目标不可谓不高。
若要实现 100% 的归属比例，公司在 2026 年至 2028 年的年营收须分别达到 135 亿元、270 亿元、595 亿元。
而 2025 年寒武纪全年营收才 64.97 亿元，这还是该指标同比暴增 453.21% 所达成的结果。
今年第一季度，寒武纪实现营收 28.85 亿元，同比增长 159.56%。依此推算，公司今年营收若要达到 135 亿元的目标，则后三个季度需合计完成约 106 亿元的营收，季均营收超过 35.38 亿元，是第一季度的 1.23 倍。
在利润层面，年报显示，寒武纪 2025 年扣除股份支付影响后的净利润为 22.97 亿元，同比扭亏为盈。
以此为基准，若要实现第三类激励对象的 100% 股份归属，公司 2027 年、2028 年扣除股份支付影响后的净利润须分别达到 91.88 亿元、137.82 亿元。
同花顺 iFinD 数据显示，截至发稿，综合十余家机构半年内的预测数据，寒武纪预计于 2026 年至 2028 年分别实现营收 156.91 亿元、284.26 亿元、462.37 亿元，预计录得归母净利润 54.75 亿元、114.19 亿元、183.44 亿元。
寒武纪认为，阶梯归属考核模式，实现权益归属比例的动态调整，在体现较高成长性要求的同时保障预期激励效果，有利于调动员工的积极性、提升公司核心竞争力，确保公司未来发展战略和经营目标的实现。
上市后四度股权激励，遭前高管索要 43 亿激励损失
天眼查显示，中科寒武纪科技股份有限公司注册成立于 2016 年，并于 2020 年登陆科创板。
除本次激励计划，上市以来，寒武纪还分别在 2020 年、2021 年和 2023 年发布过限制性股票激励计划。
其中，2020 年激励计划的首次授予日为 2020 年 12 月 28 日，公司以 65 元 / 股的授予价格向 490 名符合授予条件的激励对象授予 440 万股限制性股票。
2021 年激励计划的首次授予日为 2021 年 8 月 19 日，公司以 65 元 / 股的授予价格向 641 名符合授予条件的激励对象授予 720 万股限制性股票。
2023 年激励计划的首次授予日为 2023 年 12 月 21 日，公司以 75.1 元 / 股的授予价格向 706 名符合授予条件的激励对象授予 650 万股限制性股票。
然而，股权激励也并非能按预期 " 全员受益 "，前述三次计划的首次授予共有 23 名激励对象因离职失去激励资格。
值得一提的是，寒武纪还曾因 " 股权激励 "，与公司前高管对簿公堂。
去年 10 月 31 日，寒武纪发布公告称，公司收到原副总经理、首席技术官梁军起诉公司的《起诉状》，梁军要求公司赔偿股权激励损失 42.87 亿元。
原告列举的事实与理由显示，梁军于 2017 年入职寒武纪，并约定了年薪、股权授予等内容。梁军自入职后担任首席技术官岗位，并获得寒武纪股权激励。寒武纪于 2020 年 7 月在科创板成功上市，梁军间接持有公司约 1152 万股股票。
梁军称，2022 年 2 月 10 日，寒武纪未履行《入职意向书》的约定，且未按照劳动合同约定提供劳动条件，其被迫解除劳动合同。2024 年 1 月 2 日，其间接持有的寒武纪股票解禁。其曾提出减持申请，寒武纪不配合减持。
梁军认为，公司应按照 2024 年 1 月 2 日至起诉时寒武纪股票的最高价 372 元 / 股（2024 年 10 月 10 日），赔偿其股权激励损失 42.87 亿元。
寒武纪则坚持认为，梁军离职前并未直接持有公司股份，其诉讼请求中提及的 " 股权激励 " 来自 2019 年签署的《持股计划》。
《持股计划》明确约定，持股主体在持股权益不得被处分的期间内离职的，触发回购条件，其持有的持股权益应按约定被回购。
因梁军离职时间处于其持有的持股权益不得被处分的期间，其在员工持股平台的出资额及对应的持股权益被要求按照《持股计划》约定转让给指定的股权激励相关主体。
寒武纪还提到，此前，梁军自公司离职后，公司依据其本人签署的《持股计划》已执行回购安排，但梁军拒绝配合办理回购手续。
公司股权激励相关主体已于 2023 年起诉梁军，请求判令梁军配合完成回购所涉工商变更登记，回购案件已开庭审理，正在等待法院判决中。
此外，寒武纪还表示，在本次诉讼前，梁军自公司离职后，因持股权益被依据《持股计划》的约定回购，其先后提起两起案件，均以梁军败诉结案。
有关寒武纪的后续发展，雷达财经将持续关注。
