面临这一目前被业内誉为最难预测的美联储决议，摩根大通美国市场情报交易台在最新研报中预计，美联储将维持利率不变，同时可能会至少出现两票鹰派反对票——包括哈马克和洛根的异议。
小摩罗列了美联储决议五类情境预测及标普 500 指数的潜在走势 ( 按概率从高到低排列 ) ：
①美联储维持利率不变，同时立场鹰派 ( 概率 50% ) ——标普 500 指数今日波动区间为上涨 0.25% 至下跌 0.5%。此为小摩目前的基准预测：美联储基于劳动力市场 / 经济增长强劲而维持利率不变，但对通胀保持警惕——近期能源价格走势暗示新一轮通胀可能即将到来。
②美联储维持利率不变，同时立场鸽派 ( 概率 28% ) ——标普 500 指数料将上涨 0.5%-1%。这是对股市最为有利的结果。
③美联储加息 25 个基点 ( 概率 20% ) ——标普 500 指数料将下跌 1.5%-2%，纳斯达克 100 指数跌幅可能再翻一倍。受市场转向回避动量股 /AI 概念股影响，罗素 2000 指数在此下跌行情中可能表现相对抗跌。
④美联储加息 50 个基点 ( 概率 1% ) ——标普 500 指数下跌 2%-4%。若美联储同时释放信息，表明此次加息仅为应对传统通胀指标的临时举措，不应被解读为一系列加息的开端，则跌幅可能受限。
⑤美联储降息（概率 1%）——标普 500 指数波动区间为上涨 1% 至下跌 1.5%。股市存在潜在负面结果的原因是：若市场认为这是美联储丧失独立性的标志，将导致收益率上升、盈亏平衡通胀率走高、波动率升高及股市走弱。
期权市场定价如何？7 月 29 日到期的美股期权按 7 月 28 日的价格计算，预期的波动幅度约为 0.8%。作为参考，近期 CPI 数据发布日期的事件定价波幅约为 1.1%。
摩根大通美国市场情报团队表示，我们认为美联储本周加息的概率低于市场目前定价 ( 目前市场加息概率定价达到逾三成 ) ，原因在于： ( i ) 美国 GDP 增长接近其趋势水平； ( ii ) 通胀虽然居高不下，但似乎没有出现爆发式上升的风险。此外，如果美联储真要加息，6 月份在 CPI 高于联邦基金利率时似乎更为合适。
小摩团队指出，" 预计 FOMC 将在本周会议结束时维持利率不变。然而，我们预计这将是一个有争议的决定，因为委员会部分成员对已持续高于目标的通胀逐渐失去耐心，我们预计至少会出现两票鹰派反对意见（哈马克和洛根）。"
摩根大通表示，美联储本周不发布经济预测摘要或点阵图，值得关注的是声明措辞是否会延续本世纪以来的渐进调整模式，还是每次会议都会实质性重写。若是前者，我们预计不会出现重大修改，因为自上次会议以来，就业和通胀的叙事仅有细微变化。我们认为 FOMC 有可能在声明中表明其理解可能需要采取行动以彰显决心。
对会后新闻发布会，小摩认为沃什能带来新信息的概率不高。沃什在近期的国会证词中，也只是以非常宽泛的要点描述了其对当前经济发展的看法。未来披露的贴现率改动支持情况或可进一步反映非 FOMC 票委的观点。
